Agar avgust oyidagi PCE yuqori ko'rsatkich qayd etsa, AQSh texnologiya aksiyalari ehtiyotkor bo'lishi kerakmi? Yuqori foiz stavkalari davri uzoqroq davom etishi mumkin

Tez orada AQShning avgust oyi uchun Shaxsiy iste'mol xarajatlari narxlari indeksi (PCE) e'lon qilinishi kutilmoqda. Bozor e'tibori nafaqat inflyatsiya ko'rsatkichlariga, balki ma'lumotlar Federal zaxira tizimining pul-kredit siyosatini baholashini o'zgartirish uchun yetarli darajada kuchli bo'lishiga ham qaratilgan.

Inflyatsiyaning noaniq jarayoni, energiya narxlarining tiklanishi va iste'mol xarajatlarining barqarorligi fonida Federal zaxira tizimi boshqaruvchisi Maykl Barr yaqinda "qirg'iy" signallarini berdi. U AQShdagi narx bosimi hali to'liq qulay oraliqqa qaytmaganiga ishonadi va kelgusida siyosatni yana moslashtirish talab qilinishi mumkinligini ta'kidlaydi.

Bozorlar uchun bu foiz stavkalarini pasaytirish bo'yicha kutilmalar cheklangan bo'lib qolishi mumkinligini anglatadi. Garchi Fed darhol harakat qilmasa ham, kutilganidan yuqoriroq PCE va iste'mol ma'lumotlari yuqori foiz stavkalari uzoqroq vaqt davomida saqlanib qolish ehtimolini oshiradi. Obligatsiyalar, o'sish aksiyalari va dollar bilan bog'liq aktivlar shundan so'ng yuqori foiz stavkasi trayektoriyasi uchun qayta baholanishi mumkin.

Bozor kutilmalari: Umumiy PCE yuqoriligicha qolmoqda, bazaviy inflyatsiya esa hamon maqsaddan yuqori

Hozirgi vaqtda bozorlar avgust oyidagi umumiy PCE narx indeksi oydan oyga 0.4% ga va o'tgan yilning mos davriga nisbatan 3.7% ga o'sishini kutmoqda, bu o'tgan oyga nisbatan deyarli o'zgarmagan. Oziq-ovqat va energiyani istisno qiladigan bazaviy PCE oydan oyga 0.3% ga va yiliga 3.3% ga o'sishi kutilmoqda.

Agar ma'lumotlar asosan kutilmalarga mos kelsa, bu inflyatsiya nazoratdan chiqmaganligini, lekin Fedning 2% lik uzoq muddatli maqsadidan hali ham uzoqda ekanligini ko'rsatadi. Xususan, bazaviy PCEning maqsaddan yuqori bo'lib qolishi xizmatlar narxi, ish haqi, uy-joy va ma'lum tovarlar xarajatlaridan kelib chiqadigan bosimlar to'liq yo'qolmaganligini ko'rsatadi.

Federal zaxira tizimi uchun eng muhimi biron-bir oylik nashrning darajasi emas, balki inflyatsiyaning barqaror asosda pasayib borayotganidir. Agar bazaviy PCE ketma-ket bir necha oy davomida yuqori sur'atlarda o'sishda davom etsa, siyosatchilar yumshatishga o'tish uchun hali erta degan xulosaga kelishga ko'proq moyil bo'lishi mumkin.

Barr avvalroq AQSh inflyatsiyasi uzoq vaqt davomida 2% lik maqsaddan yuqori bo'lib qolganligini va bazaviy inflyatsiya haqiqatan ham siyosat maqsadiga yaqinlashgan oylar cheklanganligini ta'kidlagan edi. Bunday izohlar Fedning asosiy ichki xavotirini aks ettiradi: inflyatsiya tezda pasayib, so'ngra maqsadli darajada barqarorlashmasligi, aksincha uzoq vaqt davomida yuqori bo'lib qolishi va natijada "yopishqoq inflyatsiya" ni yuzaga keltirishi mumkin.

Barrning "qirg'iy" izohlari siyosat e'tiborini inflyatsiyani pasaytirishga qaratishda davom etmoqda

Barr, agar inflyatsiya oqilona vaqt oralig'ida 2% ga qaytmasa, Federal zaxira tizimi o'zining siyosiy pozitsiyasini yanada moslashtirishi kerak bo'lishi mumkinligini ta'kidladi. Bu albatta stavkani yana oshirishga qaror qilinganini anglatmaydi, ammo bu siyosatchilar inflyatsiya ustidan g'alaba qozonilganligini e'lon qilishga tayyor emasligini ko'rsatadi.

Siyosatdagi murosalar ham o'zgarmoqda. Avvalroq bozorlar yuqori foiz stavkalari bandlik va iqtisodiy o'sishga tezda zarar yetkazishi mumkinligidan xavotirda edi va bu Fed tezda stavkalarni pasaytirishga o'tadi degan kutilmalarga olib keldi. Biroq, agar mehnat bozori qo'llab-quvvatlanishda davom etsa va o'sish sezilarli darajada zaiflashmasa, Fed cheklovchi siyosatni saqlab qolish uchun ko'proq imkoniyatga ega bo'ladi.

Joriy bozor kuzatuvlariga asoslanib, AQShdagi ishsizlik darajasi 4.1% atrofida. Ish o'rinlari yaratish oldingi davrlarga nisbatan sekinlashdi, ammo mehnat bozorining sezilarli darajada yomonlashgani haqida aniq belgilar yo'q. O'rtacha oylik ish o'rinlarining ko'payishi ishchi kuchi o'sishini ta'minlash uchun zarur bo'lgan darajaga yaqinligicha qolmoqda, bu yollash talabi sovib borayotganini ko'rsatadi, lekin iqtisodiyot retsessiyaga kirganini anglatmaydi.

Fed uchun ushbu muhitning eng qiyin tomoni shundaki, bandlik sezilarli darajada zaiflashmagan, shuningdek u inflyatsiyaning sezilarli pasayishini yuzaga keltirish uchun yetarli darajada sovimagan. Agar iste'mol xarajatlari va bandlik barqaror qolsa, inflyatsiya maqsaddan yuqori bo'lib qolishi mumkin va bu stavkalarni pasaytirish to'sig'ini yanada oshiradi.

Energiya, tariflar va AI sarmoyasi: Inflyatsiya uchun uchta o'zgaruvchi

So'nggi paytlarda energiya narxlarining tiklanishi umumiy PCE yuqori bo'lib qolishining muhim sababidir. Geosiyosiy xavflar, xom neft yetkazib berish bilan bog'liq noaniqlik va yuqori transport xarajatlari benzin, logistika va korporativ xarajatlar orqali iste'mol narxlariga ta'sir qilishi mumkin.

Investorlar energiya narxlaridagi o'zgarishlarni United States Oil Fund (USO) va United States Brent Oil Fund (BNO) orqali kuzatishlari mumkin. Biroq, shuni ta'kidlash kerakki, ushbu ETFlar to'g'ridan-to'g'ri inflyatsiya o'lchovlari emas, balki neft narxlariga bog'langan bozor vositalaridir. Ularning ishlashiga fyucherslarni uzaytirish xarajatlari va bozor tuzilmasi ham ta'sir qilishi mumkin.

Energiyadan tashqari, tarif siyosati Fed baholashni davom ettirishi kerak bo'lgan yana bir xarajat bosimi manbaidir. Tariflar ko'tarilganda, kompaniyalar darhol xarajatlarning to'liq o'sishini chakana narxlarga o'tkazmasligi mumkin. Ba'zi xarajatlar dastlab import qiluvchilar, sotuvchilar yoki ishlab chiqaruvchilar tomonidan qoplanishi mumkin. Biroq zaxiralar kamaygani va shartnomalar uzaytirilgani sari, bu xarajatlar asta-sekin iste'molchilarga o'tishi mumkin.

Kuzatishga arziydigan yana bir o'zgaruvchi bu AI infratuzilmasiga sarmoya kiritishdir. Yirik texnologiya kompaniyalari ma'lumotlar markazlari, serverlar, ilg'or chiplar, energiya uskunalari va tarmoq infratuzilmasi xarajatlarini oshirishda davom etmoqda. Qisqa muddatda bu ta'minot zanjirining ba'zi qismlari bo'ylab talab va uskunalar narxini oshirishi mumkin.

Global X Artificial Intelligence & Technology ETF (AIQ), AI Powered Equity ETF (AIEQ), VanEck Semiconductor ETF (SMH) va iShares Semiconductor ETF (SOXX) AI va yarimo'tkazgichlarga investitsiya dinamikasini kuzatish uchun bozor vositasi bo'lib xizmat qilishi mumkin. Biroq, ushbu ETFlarning narxlariga korporativ daromadlar, baholash, foiz stavkalari, kapital oqimlari va sanoat davrlari ta'sir qiladi. Ular inflyatsiya tendensiyalarining bevosita ko'rsatkichi sifatida ko'rilmasligi kerak.

AI inflyatsiya omilimi yoki kelajakdagi unumdorlik yechimimi?

AI investitsiyasi inflyatsiyaga ikki tomonlama ta'sir ko'rsatadi.

Qisqa muddatda ma'lumotlar markazlari, elektr energiyasi, chiplar, ilg'or qadoqlash, tarmoq uskunalari va yuqori malakali muhandislik mutaxassislariga bo'lgan talabning o'sishi ayrim sohalarda xarajatlarni oshirishi mumkin. Tegishli uskunalarni yetkazib berish cheklangan bo'lsa va korporativ kapital xarajatlari jamlansa, narx bosimi texnologiya ta'minot zanjiridan boshqa tarmoqlarga o'tishi mumkin.

Biroq o'rta va uzoq muddatli istiqbolda AI unumdorlikni oshirishi mumkin, agar u korporativ samaradorlikni oshirsa, ma'muriy xarajatlarni kamaytirsa, inventarizatsiyani boshqarishni yaxshilasa, tadqiqot, ishlab chiqish va ishlab chiqarish samaradorligini oshirsa. Bu oxir-oqibat birlik ishlab chiqarish xarajatlarini kamaytirishi mumkin.

Asosiy kalit ikkita noma'lum omilda. Birinchidan, AI investitsiyasi qachon yirik texnologiya kompaniyalarining kapital xarajatlaridan o'tib, butun iqtisodiyot bo'ylab unumdorlikni kengroq oshirishga aylanadi? Ikkinchidan, AI ma'lum ishlarni o'rnini bosib, xarajatlarni kamaytiradimi yoki ko'proq maosh to'lanadigan texnik rollarni yaratib, ish haqiga bo'lgan talabni oshiradimi?

Hosildorlik afzalliklari to'liq namoyon bo'lishidan oldin, bozorlar birinchi navbatda uskunalar, energiya va ishchi kuchiga sarmoyaning ko'payishi natijasida yuzaga keladigan narx bosimini ko'rish ehtimoli ko'proq. Bu Federal zaxira tizimi AI sarmoyaviy bumini kuzatishda ehtiyot bo'lishining sabablaridan biridir.

Agar iste'mol xarajatlari kuchli bo'lib qolsa, Fed uchun tezda siyosatni o'zgartirish qiyinroq bo'ladi

Narxlar ma'lumotlariga qo'shimcha ravishda, PCE hisoboti shaxsiy daromadlar va shaxsiy xarajatlar ko'rsatkichlarini ham o'z ichiga oladi. Agar iste'mol o'sishi bozor kutilmalaridan oshib ketsa, bu AQSh uy xo'jaliklari hanuzgacha xarid qobiliyatini saqlab qolganligi haqidagi signalni kuchaytiradi.

Bozorlar avgust oyida shaxsiy iste'mol xarajatlari 0.8% ga o'sishini kutmoqda, bu o'tgan oydagi 0.2% dan yuqori. Garchi yuqori narxlar ba'zi haqiqiy xarid qobiliyatini yo'q qilsa ham, agar uy xo'jaliklari xarajatlari kengayishda davom etsa, kompaniyalar narxlarni oshirish orqali xarajatlarni o'tkazish imkoniyatiga ega bo'lib, inflyatsiya pasayish sur'atini sekinlashtirishi mumkin.

Iste'molchilar barqarorligi iqtisodiy o'sish uchun ijobiy signaldir, ammo bu pul-kredit siyosatini tez o'zgartirishni qiyinlashtiradi. Talab yaqqol zaiflashmaganda, Fed stavkalarni pasaytirishga kamroq shoshiladi. Agar inflyatsiya ham maqsaddan yuqori bo'lib qolsa, siyosiy aloqa tabiiy ravishda cheklovchi foiz stavkalarini uzoqroq saqlashga moyil bo'ladi.

Shu sababli, bozorlar nafaqat yillik PCE ko'rsatkichiga e'tibor qaratishlari kerak, balki quyidagi uchta jihatni ham kuzatib borishlari lozim:

• Oylik bazaviy PCE o'sishi sekinlashyaptimi: Oylik ko'rsatkich so'nggi inflyatsiya dinamikasini yaxshiroq aks ettiradi.

• Xizmatlar inflyatsiyasi sovib boryaptimi: Ayniqsa uy-joydan tashqari asosiy xizmatlar narxi.

• Haqiqiy iste'mol o'sishda davom etyaptimi: Agar iste'mol inflyatsiya hisobga olingandan keyin ham kuchli bo'lib qolsa, talab bosimi davom etishi mumkin.

PCE foiz stavkalari kutilmalariga qanday ta'sir qiladi?

Agar umumiy va bazaviy PCE bozor prognozlaridan oshib ketsa, ayniqsa, agar oylik bazaviy PCE ko'rsatkichi yuqori bo'lsa, bozorlar yana Fedning yuqori stavkalarni ushlab turishini narxga kiritishi yoki siyosatni yanada kuchaytirishi mumkin. Qisqa muddatda AQSh g'aznachilik obligatsiyalari daromadliligi va dollar kuchayishi mumkin, foiz stavkalariga sezgir bo'lgan o'sish aksiyalari, texnologiya aksiyalari va uzoq muddatli obligatsiyalar yuqori volatillik xavfiga duch kelishi mumkin.

Agar PCE kutilganidan past bo'lsa va shu bilan birga asosiy xizmatlar narxi pasaysa, kelajakda stavkalarni pasaytirish kutilmalari ko'tarilishi mumkin. Biroq, bir oylik ma'lumot odatda siyosat prognozini to'liq o'zgartirish uchun yetarli emas. Fed kelgusidagi bandlik, ish haqi, iste'mol, uy-joy va moliyaviy sharoitlarni baholashda davom etadi.

Boshqacha qilib aytganda, yuqori PCE ko'rsatkichi Fed darhol stavkalarni oshirishini anglatmaydi, past PCE ko'rsatkichi esa stavkalarni pasaytirish yaqinligini bildirmaydi. Siyosatga aslida bitta hisobot natijasi emas, balki bir qator ma'lumotlar e'lonlari natijasida shakllangan tendensiya ta'sir qiladi.

Yuqori stavkali muhitda pensiya portfellari ko'proq pul oqimi va xavf tolerantligiga e'tibor qaratishi kerak

Pensiyani rejalashtirishga e'tibor qaratayotgan investorlar uchun foiz stavkalarining yuqori bo'lib qolishi aktivlarni taqsimlashni yanada muhimroq qiladi.

Ko'proq obligatsiyalar ajratilgan portfellarda birinchi navbatda muddat, to'lov muddati tuzilishi va pul oqimi ehtiyojlari ko'rib chiqilishi kerak. Foiz stavkalarining ko'tarilishi odatda mavjud uzoq muddatli obligatsiyalar narxi uchun unchalik foydali emas, qisqa muddatli obligatsiyalar esa stavka o'zgarishlariga nisbatan kamroq sezgir. Biroq kelajakda daromadlar kamaygan taqdirda, qisqa muddatli obligatsiyalar ham qayta investitsiyalash xavfiga duch keladi, shuning uchun mablag'lar ajratilishi baribir maqsadli foydalanish bilan mos kelishi kerak.

Aksiyalar tomonida o'sishga qaratilgan texnologiya aksiyalari odatda diskont stavkalariga nisbatan sezgirroq. Bozorlar oxirgi stavka kutilmalarini oshirganda yoki kutilgan stavka qisqartirishlarini kechiktirganda, yuqori baholangan texnologiya aksiyalarida yuqori volatillik kuzatilishi mumkin. 0050 orqali yirik kapitallashuvli o'sish aksiyalarida ishtirok etayotgan yoki 0056 kabi yuqori dividendli ETFlar orqali pul oqimini yaratayotgan Tayvan aksiyalari investorlari sektorlar konsentratsiyasini, dividend taqsimoti manbasini va umumiy daromad ko'rsatkichlarini ham baholashlari kerak.

Pensiyani rejalashtirish faqat daromadlarga qaratilmasligi kerak va faqat bir yilda to'lanadigan dividendlar hisobiga tayanmasligi kerak. To'liqroq baholash aktivlar qiymatining o'zgarishi, dividend yoki foiz daromadlari, soliq va yig'imlar, inflyatsiya ta'siri va kelgusi yillarda kutilayotgan pul yechish ehtiyojlarini o'z ichiga olishi lozim.

Foiz stavkasi va texnologiya aksiyalarining volatilligi oshishi mumkin bo'lgan muhitda qimmatli qog'ozlar va obligatsiyalar o'rtasida oqilona taqsimotni saqlash, favqulodda naqd pul zaxirasini saqlab qolish hamda bitta sektor yoki foiz stavkasi kutilmalariga ortiqcha e'tibor qaratishdan qochish, stavkaning navbatdagi ko'tarilishi yoki pasayishi vaqtini aniq bashorat qilishga urinishdan ko'ra muhimroqdir.

Xulosa: PCE siyosatdagi boshqotirmaning muhim qismi, lekin yagona yechim emas

Barrning "qirg'iy" mulohazalari aniq xabarni yetkazadi: inflyatsiya barqaror asosda 2% ga qaytmaguncha Federal zaxira tizimi ehtimol g'alaba qozonganini e'lon qilmaydi. Energiya, tariflar, AI kapital xarajatlari va iste'mol barqarorligi inflyatsiyani pasaytirish yo'lini yanada murakkablashtirishi mumkin.

Agar avgust oyi uchun PCE yuqori bo'lib qolsa, stavkalarni qisqartirish kutilmalari yana bosim ostida qolishi mumkin va uzoq vaqt davomida yuqori bo'ladigan stavkalar muhiti yana aktivlar narxlanishining asosiy omiliga aylanishi mumkin. Agar ma'lumotlar aniq sovish tendensiyasini ko'rsatsa, bu kuchaytirish bosimini yumshatishga yordam berishi mumkin, lekin bu o'z-o'zidan siyosatdagi burilishni tasdiqlash uchun yetarli bo'lmaydi.

Investorlar uchun bitta ma'lumot natijasiga pul tikish o'rniga, ularning portfellari foiz stavkalari kutilmalarining o'zgarishiga, obligatsiyalar narxining volatilligiga va texnologiya aksiyalaridagi narx korreksiyalariga bardosh bera olishini baholash oqilonaroq bo'lishi mumkin. Siyosat bilan bog'liq noaniqlik oshganda tartibli taqsimlash, naqd pul oqimini boshqarish va xavf nazorati odatda foiz stavkalari yo'nalishini bashorat qilishga urinishdan ko'ra ko'proq uzoq muddatli qiymat beradi.

Bitget tomonidan taqdim etiladigan barcha savdo ta'lim materiallari faqat ta'lim maqsadlarida bo'lib, moliyaviy maslahat sifatida qabul qilinmasligi kerak. Baham ko'rilgan strategiya va misollar faqat ma'lumot uchun bo'lib, joriy bozor sharoitlarini aks ettirmasligi mumkin. CFD bilan savdo qilish kapitalni yo'qotish ehtimoli kabi jiddiy xavflarni o'z ichiga oladi. O'tmishdagi natijalar kelajakdagi natijalarni kafolatlamaydi. Iltimos, batafsil tadqiqot o'tkazing va yuzaga kelishi mumkin bo'lgan xavflarni tushunganingizga ishonch hosil qiling. Bitget foydalanuvchilar tomonidan qabul qilingan har qanday savdo qarorlari uchun javobgar emas.