Огляд 3 - З посиленням інфляції чиновники Федеральної резервної системи відкрили двері для підвищення ставки на піввідсотка

У 9-10 параграфах додані коментарі Шмідта з Федерального резерву

Говард Шнайдер

Reuters, Вашингтон, 10 листопада - У вівторок дані із США показали, що у жовтні зростання цін перевищило очікування (link), а політики відкрили двері для прискорення темпів підвищення ставок, що значно збільшило ймовірність підвищення ставки Федерального резерву на пів відсотка (50 базисних пунктів) вже наступного місяця.

Під впливом пом'якшення енергетичної інфляції індекс споживчих цін (CPI) у жовтні зріс на 0,4% порівняно з попереднім місяцем, що менше ніж у вересні (0,6%). Однак, якщо виключити волатильні ціни на їжу та енергоносії, показник вже третій місяць поспіль зростає на 0,3% - це свідчить про те, що "ядрова" інфляція залишається стійкою, а ціновий тиск поширюється економікою.

Член ради Федерального резерву Крістофер Воллер учора ввечері у Лондоні, під час виступу заявив, що якщо зростання ядрового CPI у жовтні складе 0,3%, він розгляне можливість підвищення ставки Федерального резерву на 0,5 процентних пункта під час засідання 8-9 грудня. Оскільки підняття на 0,25 процентних пункта практично вирішене, в умовах інтенсивного розпродажу на ринку облігацій ставки на більш значне підвищення швидко зростають. У середині ранку ймовірність цього досягала майже 15%, проте пізніше цього дня знизилася приблизно до 10%.

Воллер заявив на спільній конференції King's Business School і Money Macro & Finance Society, що якщо ціни на споживчі товари піднімуться у жовтні на 0,3% чи більше у порівнянні з вереснем, "можливо, знадобляться більш активні заходи політики". "За таких умов я вважаю доцільним розглянути підвищення політичної ставки на 50 базисних пунктів під час грудневого засідання", — сказав Воллер.

Воллер зазначив, що враховуючи високий рівень інфляції та її поширення, подальше невелике підвищення ставок може зашкодити авторитету Федерального резерву у боротьбі з інфляцією.

Економісти, опитані Reuters, раніше очікували, що місячний рівень ядрової інфляції у жовтні знизиться до 0,2%. Дані CPI та заяви Воллера призвели до розпродажу американських державних облігацій, і доходність дворічних облігацій — головного індикатора очікувань щодо політики Федерального резерву — зафіксувала найбільший стрибок з початку квітня 2025 року.

Президент Федерального резервного банку Далласа Лорі Логан, виступаючи на енергетичній конференції, вказала, що темпи підвищення ставки "можуть бути швидшими, ніж підвищення на чверть процентного пункта, схвалене у вересні" (link). Логан заявила, що вважає за необхідне підняти ставку щонайменше на пів відсотка, а потім призупинити підвищення для оцінки ситуації.

"Мета полягає у тому, щоб політика була трохи жорсткішою, аби ми могли стійко забезпечити повну зайнятість і стабільність цін", — сказала Логан і підкреслила, що нинішній рівень політичної ставки (3,75%-4,00%) надто низький і "збільшує інфляційний тиск".

Президент Федерального резервного банку Канзас-Сіті Джеффрі Шмідт, який співголовував цю конференцію разом з Логан, заявив, що інфляція є його "найбільшим питанням", і він вважає, що політична ставка Федерального резерву наразі "досить м'яка". Він запропонував учасникам конференції уявити себе членами Федерального резерву і визначити, чи слід у грудні знизити ставки, залишити їх без змін або підвищити; опцію зниження не вибрав ніхто, абсолютна більшість обрали підвищення.

"Хіба це не цікаво? Я вважаю, що це справді дає певне розуміння", — сказав він, додавши, що важлива частина його роботи полягає у тому, щоб розкрити таємниці роботи Федерального резерву — зокрема як приймаються рішення щодо ставок..

Ризики стійкої інфляції

Жовтневі інфляційні дані були оприлюднені після завершення минулого тижня проміжних виборів у США (link), які проходили на тлі обговорень щодо вартості життя й завершилися різкою критикою на адресу президента Дональда Трампа та його Республіканської партії.

Жовтневі показники показали несподіване зростання витрат на автомобільне страхування, громадський транспорт і медичні послуги — ці підвищення особливо серйозно можуть вдарити по сім'ях із середнім та низьким доходом. Політики зазначають, що ці групи лишаються "слабкою ланкою" в загальному стійкому споживчому попиті.

"У сьогоднішньому звіті майже немає нічого, що могло б зменшити занепокоєння щодо ризиків стійкої інфляції, і нічого, що б виключало потребу Федерального резерву у подальшому підвищенні ставок для стримування цінового тиску," — написав президент Inflation Insights Омаїр Шаріф після публікації даних CPI.

Він зазначив, що на основі цих даних у жовтні ядровий індекс цін на особисте споживання (PCE) прогнозується зростання на 0,34%, що в річному обчисленні становить 4% й означає зростання проти попереднього місяця. Федеральний резерв використовує індекс цін PCE для оцінки прогресу у досягненні цілі інфляції у 2%, але вважає, що ядрові показники точніше відображають тенденції інфляції.

(Для зручності тих, хто не володіє англійською як рідною мовою, Reuters автоматично перекладає свої матеріали на декілька інших мов. Оскільки автоматичні переклади можуть містити помилки або не відповідати необхідному контексту, Reuters не гарантує точність автоматичного перекладу й надає його виключно для зручності читачів. Reuters не несе відповідальності за будь-які збитки або втрати, що виникли у зв'язку із використанням функції автоматичного перекладу.)