Яструбиний тон Федеральної резервної системи поновився! Hammack заявляє, що ставки мають бути підвищені до обмежувального рівня, віддає перевагу більш частим та незначним підвищенням ставок

Посадовці Федеральної резервної системи США подають сигнал жорсткої політики, виступаючи за більш часті підвищення процентних ставок невеликими кроками для боротьби з тривалим надмірним ціновим тиском.

Голова Федерального резервного банку Клівленда Beth Hammack у четвер заявила, що монетарна політика має набути більш обмежувального характеру, аби своєчасно повернути інфляцію до цільового рівня 2%. Вона також зазначила, що інфляція вже майже шість років перевищує цільове значення, а ціновий тиск має широке підґрунтя та обумовлений одночасно факторами попиту та пропозиції.

Hammack минулого тижня була однією з двох посадовців, які проголосували проти під час рішення щодо ставки. Після того, як Федеральна резервна система залишила ставки без змін, вона на заході у Цюриху підтвердила свою позицію, віддаючи перевагу "більш частим і менш значним коригуванням", заявивши, що така стратегія допомагає знизити ризики політики, що відстає від поточної ситуації, а також ризики закріплення інфляційних очікувань.

Водночас, голова Федерального резервного банку Річмонда Tom Barkin у четвер виступив із окремою заявою, повторивши підтримку "поступового" підходу до підвищення ставок, але відмовився коментувати, до якого рівня врешті-решт піднімуться ставки. Більшість посадовців ФРС, які висловилися після останньої зустрічі, також закликають до помірного темпу згортання стимулюючої політики, щоб обмежити вплив на фінансові ринки та реальну економіку.

Ціни на ф'ючерсних ринках показують, що інвестори наразі очікують, що Федеральна резервна система підвищить ставку у грудні та ще раз у березні наступного року.

Жорстка позиція: Hammack виступає за обмежувальний рівень ставок

Hammack на попередніх засіданнях була серед меншості. На минулому засіданні щодо ставок більшість членів ФРС проголосували за збереження базової ставки без змін, а Hammack та ще один посадовець проголосували проти, наполягаючи на тому, що поточна ситуація з інфляцією потребує більш жорсткої політики.

Вона у четвер підтвердила, що інфляція вже близько шести років перевищує цільове значення, і ціновий тиск має широкий характер, не обмежуючись якоюсь окремою галуззю або єдиним чинником.

Вона заявила, що повторювані шоки на стороні пропозиції збільшують ризики формування інфляційних очікувань у бізнесу та споживачів, а якщо інфляційне мислення закріпиться, центральному банку буде значно складніше досягти мети стабільності цін.

Щодо темпу підвищення ставок, Hammack віддає перевагу стратегії "малих кроків", вважаючи, що у порівнянні з масштабними рідкісними змінами, більш часті та невеликі коригування дозволяють політиці краще відповідати економічній реальності й уникнути пасивної реакції на події.

Стосовно календаря зустрічей, голова Федеральної резервної системи Walsh минулого тижня оголосив про плани скоригувати графік засідань щодо ставок до 2028 року: основна ставка буде визначатися шість разів на рік замість восьми, ще дві зустрічі будуть присвячені обговоренню макроекономічних принципів монетарної політики. Hammack і Barkin сприйняли це спокійно. "Від восьми до шести – це досить помірна зміна", – сказала Hammack.

Помірні ознаки зміцнення ринку праці

Щодо зайнятості, оцінка Hammack є відносно оптимістичною: вона вважає, що ринок праці США, який довго перебував у стані низьких рівнів найму та звільнень, може демонструвати маргінальне поліпшення.

"За показниками зайнятості я бачу досить хорошу ситуацію в економіці", – сказала вона, додавши, що також бачить "деякі помірні ознаки потенційного зміцнення ринку праці".

Ця заява означає, що стійкість ринку праці дає Федеральній резервній системі додаткові підстави підтримувати обмежувальний рівень ставок, і найближчим часом немає простору для зниження ставок.

Незалежність центрального банку безпосередньо пов’язана зі статусом долара

Hammack у своїй промові також прокоментувала статус гегемонії долара та незалежність центрального банку, пов’язавши ці два фактори безпосередньо. Вона зазначила, що домінуюча роль долара спирається на дієву правову систему США, доступність активів у доларах на глибоких і ліквідних ринках, а також на незалежність діяльності центрального банку.

Вона чітко підкреслила, що ФРС через свої дії створила інституційну довіру, базуючись на доказах і економічних даних, а не на короткостроковому політичному тиску при формуванні монетарної політики. "Ця довіра допомагає нам досягати наших цілей, зокрема низької та стабільної інфляції, водночас підтримуючи статус долара."

Hammack висловила ці думки за два дні до оголошення результатів проміжних виборів у США. На цих виборах Демократична партія здобула контроль над обома палатами Конгресу, що, на думку спостерігачів, може частково послабити можливості Трампа впливати на рішення ФРС щодо ставок.

Шляхи розширення stablecoin: AI може стати ключовим фактором

Hammack також зробила рідкісну заяву щодо тенденцій у сфері цифрових активів, визначивши зростання штучного інтелекту потенційним каталізатором для масового використання stablecoin.

Вона підкреслила, що наразі сфера застосування stablecoin обмежена, але якщо такі технологічні гіганти, як Google чи Amazon, які мають широку існуючу мережу користувачів, випустять власні токени, ринок може швидко зрости. Водночас автономні AI-системи також можуть стимулювати суттєве збільшення обсягу використання stablecoin.

"Якщо все більше AI-агентів будуть здійснювати купівлю-продаж, і почнуть використовувати stablecoin чи інші цифрові активи, замість кредитних карток чи традиційних каналів платежів, це може стати справжньою зміною", – сказала вона. "Ми поки не бачимо таких сценаріїв використання, але уважно стежимо за розвитком подій."