Технології коригуються: Bank of America говорить про ризики, а Deutsche Bank рекомендує надмірну алокацію?

Deutsche Bank зосереджується на активних коштах і зазначає, що позиціювання інституцій з високого рівня швидко повернулося до нейтрального, а відносна динаміка технологічних акцій досягла нижньої межі десятирічного трендового каналу. За останні два з половиною роки ця позиція п’ять разів призводила до V-подібного розвороту, під час кожної ротації технології зростали в середньому на 32% і перевершували на 30 процентних пунктів. Deutsche Bank вважає, що песимістичні очікування та позиціювання вже повністю враховані, тому рейтинг сектору підвищено до "перевищувати ринок".
Bank of America, натомість, звертає увагу на систематизовані кошти: згідно з моделями BofA, деякі "кількісні машини грошей", такі як CTA та волатильність-контроль, ще не завершили процес скорочення кредитного плеча. Цього тижня CTA вже зменшили частку акцій у портфелі, і якщо ринок і далі падатиме, цього тижня може бути додатковий значний розпродаж на суму 63 мільярди доларів. Варто остерігатися, що розпродаж і скорочення кредитного плеча можуть викликати негативний зворотний цикл. Наразі систематичні позиції у глобальних акціях вже перевищують середній рівень за останні п’ять років.
Коротко: позиції в технологічному секторі вже суттєво скориговані, активні кошти ймовірно завершили ротацію. Однак тиск з боку кількісних систематичних коштів зберігається, що становить короткостроковий ризик зниження.
Джерело звіту: Deutsche Bank «Investor Positioning and Flows», BofA «selloff drives CTA de-risking, with further equity selling still possible»
- Повна версія – за посиланням нижче -