Франція має погіршення фінансових перспектив, Fitch змінила рейтинг на негативний.

Згідно з інформацією від Zhihu Finance APP, суверенний кредитний рейтинг Франції отримав негативний прогноз від Fitch Ratings. Це непланове рішення підкреслює, наскільки швидко погіршується стан державних фінансів країни. У заяві, опублікованій у п’ятницю ввечері, Fitch підкреслила, що ця зміна "відображає погіршення ситуації з часу нашої оцінки у серпні 2026 року, включаючи уповільнення зростання, зростання витрат на позики та збільшення дефіциту". Рейтинг Франції у Fitch залишається на рівні A+, як у Португалії та Бельгії, всього в шести кроках від сміттєвого рівня.

“Ці фактори призводять до ще більшого погіршення динаміки боргу, яка вже була слабкою”, додала Fitch. “Тривала політична фрагментація та складна соціальна ситуація ускладнюють здійснення системних фіскальних коригувань.”

Ця заява прозвучала напередодні ще однієї хвилі протестів у вихідні, які відбудуться в багатьох містах, включаючи Париж. Влада намагається впоратися з насильством — крупні заворушення вже сталися на початку цього місяця.

“Поточні політичні дебати, що формуються перед президентськими виборами, суттєво не зміцнюють впевненість Fitch у перспективі довгострокового скорочення дефіциту”, йдеться у заяві. “Масові протести через державні послуги та вартість життя ще більше ускладнюють соціальне середовище для фіскального оздоровлення.”

Це рішення знову вказує на нездатність Франції знайти шлях до обмеження безконтрольного зростання боргу. Останніми тижнями Франція перебуває в центрі уваги ринку облігацій. Цього місяця прибутковість державних облігацій Франції зросла більше, ніж у будь-якому іншому розвиненому ринку, досягнувши найвищого рівня за 24 роки.

Fitch зайняла активну позицію щодо Франції й її державних фінансів, раніше знизивши рейтинг швидше за своїх головних конкурентів. Для порівняння, Moody’s, яка має рейтинг на один рівень вищий, на минулому тижні не стала знижувати рейтинг, але зберегла негативний прогноз.

Тодішнє тимчасове рішення французький міністр економіки Ролан Лескур (Roland Lescure) назвав “визнанням стійкості нашої економіки та надійності бюджету, поданого урядом”. У п’ятницю його риторика стала більш стриманою: оцінка Fitch “підкреслює гостру необхідність ухвалення відповідального бюджету до кінця року”.

Fitch зазначила, що перспективи державних фінансів погіршилися з часу минулої оцінки. “Ми оцінюємо, що кумулятивне фіскальне коригування, необхідне для стабілізації боргу, зросло з 3,0% у серпні до близько 3,5% ВВП,” — заявлено у Fitch.

Постійно зростаюча гора французького боргу підживлюється дефіцитом, який цього року розшириться до 5,4% економічного виробництва. Політичний глухий кут, зниження зростання та зростання витрат на обслуговування боргу зірвали спроби оздоровлення.

Проблеми на економічному фронті стали ще очевиднішими у п’ятницю вранці: дані показали, що в третьому кварталі виробництво скоротилося, причиною чого стали тривалі слабкі інвестиції.

Прем’єр-міністр Себастьян Лекорню (Sébastien Lecornu) запропонував законопроект про фінанси, що різко скорочує витрати та збільшує податкові надходження, щоб досягти мети дефіциту в 5% наступного року. Але через відсутність більшості у парламенті перспектива цієї ініціативи залишається невизначеною.

Опозиція не бажає йти на компроміси і вже зосереджує увагу на президентських виборах через півроку. Основні кандидати від лівого до правого крила пропонують радикальні політичні ініціативи, включаючи зниження пенсійного віку та значне підвищення податків для компаній.

Зростання невизначеності вже призвело до підвищення ключового індикатора боргового ризику до рівнів, не бачених з часів боргової кризи в Єврозоні. Різниця у прибутковості десятирічних облігацій Франції та Німеччини — Німеччина є безпечною інвестицією для регіону — цього місяця досягла 178 базисних пунктів, тоді як на початку вересня, до початку розпродажу, становила лише 85 базисних пунктів. У п’ятницю цей спред становив близько 165 базисних пунктів.

Fitch у п’ятницю заявила, що розвиток ситуації в країні є достатньою підставою для “відхилення від графіку”, що й стало приводом для цього несподіваного оголошення. Додано також, що наступну регулярну оцінку Франції слід завершити до кінця лютого.