Стримані капітальні витрати здобули прихильність ринку: Apple (AAPL.US) обійшла Nvidia (NVDA.US) та знову стала компанією з найбільшою ринковою капіталізацією у світі.

За даними APP Zhihui Finance, на тлі зростаючого занепокоєння Уолл-стріт щодо повернення на інвестиції у сфері штучного інтелекту (AI) з боку технологічних гігантів, Apple (AAPL.US) у п'ятницю обігнала NVIDIA (NVDA.US) і знову стала публічною компанією з найвищою ринковою капіталізацією у світі. У період загального продажу технологічних акцій Apple завдяки стриманим капіталовкладенням та сильному грошовому потоку стала більш захисною технологічною акцією в очах інвесторів.

У п’ятницю вартість акцій Apple знизилася на 1,2%, а ринкова капіталізація на кінець торгів становила приблизно 5,03 трильйона доларів; акції NVIDIA впали на 4,2%, а капіталізація знизилась до 4,93 трильйона доларів. Це перший раз від кінця липня цього року, коли Apple після короткочасного обгону NVIDIA знову очолила світовий рейтинг ринкової капіталізації.

Зміни в ринковому сприйнятті перспектив AI-інвестицій технологічних гігантів стали причиною повернення Apple на перше місце за капіталізацією. Нещодавно великі технологічні компанії такі як Intel (INTC.US), Amazon (AMZN.US), Alphabet (GOOGL.US, GOOG.US) та Meta (META.US) оприлюднили звіти або прогнози, що розчарували аналітиків та інвесторів, викликаючи стурбованість щодо майбутнього галузі та окупності інвестицій в AI.

Особливо варто відзначити, що на тлі масштабних інвестицій великих технологічних компаній у будівництво центрів обробки даних AI та іншої обчислювальної інфраструктури, ринок все більше ставить під сумнів, чи зможуть ці інвестиції за розумний час принести достатньо доходу та прибутку.

Деякі технологічні гіганти вже інвестують більше, ніж генерують грошового потоку від операційної діяльності, що призводить до від’ємного вільного грошового потоку. Alphabet і Amazon вже зіткнулися з цим і все частіше спираються на борговий ринок для фінансування своїх інвестицій. Тим часом зростання ставок підвищило вартість фінансування компаній.

У порівнянні з цим Apple утрималася від масштабних інвестицій в інфраструктуру AI, дотримуючись стриманої інвестиційної стратегії. Це дозволило компанії привернути більше уваги інвесторів у період переосмислення ринком ризиків, пов’язаних з AI-інвестиціями.

Згідно з даними, з початку року акції Apple зросли на 27% — це найкращий результат серед "семи гігантів" американських технологій, а темпи зростання більш ніж удвічі перевищують показники другого місця — NVIDIA. Крім того, грошові потоки Apple значно кращі, ніж у деяких конкурентів. Очікується, що у 2026 фінансовому році, який закінчується 30 вересня, вільний грошовий потік Apple зросте на 38% у річному вимірі і досягне 142 мільярдів доларів.

Сильний грошовий потік означає, що Apple не потрібно великомасштабно брати кредити, як деяким конкурентам, щоб розвивати бізнес чи виплачувати дивіденди акціонерам. На тлі зростання ставок і підвищення витрат на залучення капіталу для технологічних компаній ця перевага стає дедалі більш помітною для інвесторів.

Коли Apple повернула собі звання компанії з найбільшою капіталізацією у світі, технологічний сектор фондового ринку США переживає корекцію. Через слабкі звіти великих технологічних компаній і побоювання щодо окупності AI-інвестицій, індекс Nasdaq 100 у жовтні впав на 6,7% — це найгірший місячний результат з березня 2025 року. Особливо сильно під тиском опинилися акції компаній, пов’язаних з інфраструктурою для AI. Зокрема, акції операторів дата-центрів, що надають послуги AI-обчислень — CoreWeave (CRWV.US) та Nebius Group (NBIS.US) — у жовтні впали більш ніж на 30%.

Intel впала ще суттєвіше. Після обвалу у п’ятницю її падіння за жовтень перевищило 45%, що стало найбільшим місячним падінням за понад 40 років за даними Bloomberg.

Загалом, повернення Apple на перше місце передає зміни в критеріях оцінки технологічних гігантів з боку інвесторів. Якщо раніше ринок надавав перевагу компаніям, які активно інвестують в AI-інфраструктуру та отримують вигоди від AI-буму, то сьогодні, на тлі зростання капітальних витрат і вартості фінансування, інвестори більше цінують грошовий потік, прибутковість і фінансову стабільність компаній. У цих умовах відносно консервативна стратегія Apple щодо AI стала для неї ключовою конкурентною перевагою серед великих технологічних корпорацій.