Oracle обіцяє швидше, ніж очікувалось, повернення від ставок на AI, прогнозує позитивний вільний грошовий потік у другій половині 2028 фінансового року та скорочення капітальних витрат у 2029 фінансовому році.

Oracle суттєво підвищила свої довгострокові фінансові цілі, пообіцявши досягти понад 30 мільярдів доларів вільного грошового потоку у 2029 фінансовому році, а також розпочати органічне зростання, частково пом’якшивши ринкові побоювання щодо постійно високих капіталовкладень у сфері AI.

У середу, 28 жовтня, фінансовий директор Oracle Hilary Maxson під час Дня інвестора заявила, що Oracle очікує, що у другій половині 2028 фінансового року вільний грошовий потік стане позитивним, а у 2029 фінансовому році складе понад 30 мільярдів доларів. Раніше ринок загалом прогнозував досягнення цього результату лише у 2030 фінансовому році.

Вона також прогнозує зниження капітальних витрат у 2029 фінансовому році для підтримки вільного грошового потоку понад 30 мільярдів доларів, а також встановлює верхню межу додаткового фінансування до 2030 фінансового року на рівні 20 мільярдів доларів, у співвідношенні боргу до власного капіталу – 1:1.

Після оголошення новини акції Oracle зросли більш ніж на 13%, оновивши денний максимум. Від початку року акції компанії впали приблизно на третину, тож це зростання відобразило повернення інвесторської впевненості щодо фінансового тиску на компанію. Одночасно з цим також зросли облігації Oracle: за даними Bloomberg, 30-річні облігації компанії торгувалися в той день за ціною близько 83 центів за долар до номіналу, що значно вище мінімуму у 79 центів у середині жовтня.

Oracle є однією з найбільш цікавих для інвесторів компаній у нинішньому бумі інвестицій в AI-інфраструктуру. Компанія намагається трансформуватися з традиційного постачальника бізнес-програмного забезпечення у гравця на ринку дата-центрів, конкуруючи з гігантами хмарних обчислень, такими як Amazon і Google, та продаючи обчислювальні потужності таким AI-компаніям, як OpenAI. Оскільки розмір виручки суттєво відстає від таких гігантів як Microsoft чи Amazon, а також через високу залежність від збиткової OpenAI, ринок продовжував сумніватися у здатності компанії витримати значні капітальні витрати.

На Дні інвестора Oracle презентувала план досягнення цільових показників на декілька фінансових років.

Компанія прогнозує, що у 2030 фінансовому році її виручка перевищить 225 мільярдів доларів, скоригована операційна маржа перевищить 40%, а скоригований прибуток на акцію буде більш ніж 21 долар.

Водночас компанія підтвердила раніше оголошені прогнози на 2027 фінансовий рік: виручка перевищить 90 мільярдів доларів, а прибуток на акцію за не-GAAP стандартами складе 8,10 долара, що відповідає раніше заданій траєкторії зростання.

Maxson також повідомила інвесторам, що компанія розраховує у «найближчі роки» надати замовникам 7 гігаватів обчислювальних потужностей у дата-центрах.

Oracle уже стала об’єктом пильної уваги ринку щодо вартості AI-інфраструктури. Оскільки у неї немає такого масштабного доходу від хмарних послуг, як у Microsoft чи Amazon, тиск на грошовий потік при великих інвестиціях в AI є значно вищим, а залежність від єдиного ключового клієнта OpenAI, що лишається збитковим, підсилює ризики.

Від початку року акції Oracle впали майже на третину, демонструючи слабшу динаміку порівняно з іншими технологічними компаніями. Оприлюднений під час Дня інвестора графік виходу на позитивний грошовий потік та довгострокові прибуткові цілі стали чіткими орієнтирами для інвесторів, що викликало помітне короткострокове зростання котирувань.

Втім, ці цілі стосуються 2028–2030 фінансових років, тож шлях до їх досягнення залишається достатньо довгим, а майбутня динаміка на ринку значною мірою залежатиме від здатності Oracle й надалі впроваджувати AI-рішення та розширювати клієнтську базу.

У той же час кілька проектів дата-центрів Oracle стикаються із затримками на етапах отримання дозволів та будівництва. У вересні цього року компанія повідомила підряднику Stack Infrastructure (дочірнє підприємство Blue Owl) — девелоперу об’єкта площею 1400 акрів у Доña Ana County, штат Нью-Мексико, — про обставини непереборної сили, намагаючись відтермінувати платежі, якщо проєкт не буде реалізований відповідно до плану до 2028 року. Крім того, на майданчику у Вісконсині компанія зіштовхнулася із затримками підключення до електромережі, а для проекту у Мічигані – з опором місцевої громади.

Щодо фінансування, Oracle на початку цього року залучила 25 мільярдів доларів шляхом випуску облігацій і у кварталі, що завершився 31 серпня, провела емісію нових акцій на суму 20 мільярдів доларів. Її корпоративний кредитний рейтинг після зниження агентством S&P у липні зараз лише на одну сходинку вищий за рівень «сміттєвих» облігацій.