Citigroup: одиничний GW дохід Nvidia може зрости з 18 мільярдів до 40 мільярдів доларів, об’єм вартості AI-інфраструктури продовжує підвищуватися

Nvidia перетворюється з компанії, що займається виробництвом GPU-чіпів, у повноцінну платформу, що охоплює обчислювальні потужності, мережі, безпеку та інфраструктуру для штучного інтелекту, при цьому хвиля AI одночасно збільшує масштаби попиту та цінність одного проекту.

Citi нещодавно опублікував звіт, у якому підтримує рейтинг “купувати” Nvidia і вказує цільову ціну $315. У звіті зазначено, що Nvidia додала авторизацію на викуп акцій на $150 млрд, що дозволяє до FY28 досягти загальної суми викупу $235 млрд, що відображає впевненість компанії у стійкому зростанні вільного грошового потоку, яке забезпечується AI.

Водночас Nvidia розширює інфраструктуру в галузі AI безпеки, відповідності, управління та повної інфраструктури AI фабрик, а також швидка популяризація відкритих моделей з вагою постійно підвищує споживання Token та базовий попит на обчислювальні потужності.

Значним аспектом є те, що Nvidia підвищує цінність кожної інсталяції AI-інфраструктури. Компанія прогнозує, що можливі доходи на кожен GW збільшаться з $18 млрд у епоху Hopper до $25 млрд у епоху Blackwell, і ще далі до $40 млрд у епоху Rubin.

$150 млрд викупу: впевненість у грошових потоках за масштабною авторизацією

Після додавання авторизації на викуп акцій на $150 млрд, загальна сума викупу Nvidia до FY28 сягає $235 млрд. На фоні ринкової капіталізації компанії $5,52 трлн, цей масштаб викупу є значною частиною розподілу капіталу.

Citi вважає, що розширення масштабів викупу відображає впевненість Nvidia у зростанні вільного грошового потоку в майбутньому. У міру постійного збільшення попиту на AI-інфраструктуру, компанія очікує, що прибутковість та здатність генерувати грошові кошти залишаться сильними, тому вона може зберігати значний рівень винагороди акціонерам паралельно із додатковими інвестиціями в AI.

Іншими словами, Nvidia не робить вибір між інвестиціями у зростання та розподілом капіталу. З одного боку, компанія продовжує вкладати в AI-інфраструктуру, програмне забезпечення та нові застосування; з іншого — зберігає значні можливості для викупу акцій.

Від GPU до AI-безпеки: розширення меж бізнесу

Nvidia презентує Open Agent Safety Platform, починаючи інтеграцію у сфери безпеки, відповідності та управління AI-агентами. Платформа включає OpenShell з відкритим кодом та апаратну моніторингову систему Sentry, яка працює на BlueField-4 DPU, і дозволяє здійснювати політичний контроль та виявляти і блокувати несанкціоновану діяльність AI-агентів.

З розширенням використання AI-агентів для важливих корпоративних робочих процесів, зростає потреба в безпеці та можливостях контролю. Таким чином Nvidia розширює свою діяльність від базових обчислень до безпекового рівня, необхідного для роботи AI-застосунків, і збільшує ринок, який може обслуговувати.

Водночас екосистема відкритих моделей швидко розширюється. На даний момент відкриті моделі генерують приблизно 75% Token, тоді як рік тому цей показник був близько 40%; загальне споживання Token зросло в 25 разів за рік. Nvidia вважає, що зростання ступеня відкритості моделей просуває поширення AI-застосунків, а збільшення попиту на Token додатково стимулює базовий попит на обчислювальні потужності.

Компанія продовжує інвестувати у мовний AI, фізичний AI, робототехніку та автопілот, і планує придбати Hugging Face для зміцнення співпраці з екосистемою розробників.

Одиничний GW: дохід зріс із $18 млрд до $40 млрд

Nvidia очікує, що можливості доходу на один GW зросли з $18 млрд у епоху Hopper до $25 млрд в епоху Blackwell і сягнуть $40 млрд у Rubin.

Це зростання пов’язано не лише з підвищенням продуктивності GPU, а й із включенням CPU, LPU, мережевого обладнання та інфраструктури AI-фабрик до комплексного рішення. Тому Nvidia може покривати більше сегментів у розгортанні AI-інфраструктури та збільшувати масштаби доходів для кожного окремого проекту.

Дані з замовлень також показують, що попит на AI-інфраструктуру продовжує зростати. Nvidia повідомила, що одна передова AI-лабораторія вже підписала прямий контракт на 2,6 GW AI-інфраструктури Nvidia, відповідне обладнання буде поставлено до 2028 року; крім того, сумарна вартість непрямих контрактів кількох CSP та нових хмарних провайдерів вже перевищує $180 млрд.

Це означає, що зростання Nvidia забезпечується не лише збільшенням масштабів розгортання AI-інфраструктури, а й тим, що компанія охоплює більше продуктів і сегментів у кожному окремому проекті. З розвитком Hopper, Blackwell та Rubin доходи на кожен GW продовжують зростати.