Японські компанії рідко нарікають на слабку єну! Коливання обмінного курсу "шкідливі", слабка єна може призвести до хаосу на фінансовому ринку

Згідно з повідомленням Українського фінансового додатку, японські топ-менеджери компаній закликають до зміцнення єни, навіть ті підприємства, які отримують вигоду від слабкої єни, не є винятком. За даними квартального бізнес-опитування Японського центрального банку, оприлюдненого у липні, японські компанії прогнозують середній курс обміну на другу половину року на рівні 1 долар США до 152,51 єни. Незважаючи на те, що єна швидко зміцнилася за останні два тижні, з історичної точки зору вона все ще залишається на слабкому рівні. Згідно з даними Macrotrends, середній курс єни до долара за останні 10 років складає приблизно 1 долар США до 123 єни. У четвер курс єни до долара був 1 долар США до 156,3 єни.

Голова правління Kawasaki Heavy Industries, Yoshitaka Jinagawa, у вівторок під час інтерв'ю зазначив, що при коливаннях курсу єни "неможливо виробити стратегію", і це - "найбільша проблема" для компанії. Jinagawa також заявив, що якщо єна зміцниться — до курсу 1 долар США до 150 єни, він може розглянути можливість перенести виробничий бізнес із США назад до Японії. Згідно зі звітом компанії, оприлюдненим минулого року, у Kawasaki Heavy Industries є 27 закордонних виробничих майданчиків, у тому числі у США; у самій Японії — 17 виробничих майданчиків.

Президент та гендиректор японського енергетичного гіганта Inpex, Takayuki Ueda, висловлює бажання бачити навіть більш сильну єну. Він вважає, що курс 1 долар США до 100 єни буде "доречним" і відповідатиме економічній ситуації Японії.

Дохід Inpex за першу половину року знизився порівняно з минулим роком через падіння продажів нафти, проте у фінансовому звіті вказано, що єна по відношенню до долара знецінилася на 6,7% — до 1 долар США до 158,37 єни, що частково компенсувало зниження доходу.

Навіть незважаючи на те, що 90% бізнесу Inpex ведеться за межами Японії та переважно в доларах, тобто компанія фактично виграє від слабкої єни, Takayuki Ueda все одно зробив таку заяву. Він прокоментував: "Якщо дивитися з точки зору всієї економіки Японії, поточний рівень обмінного курсу, ймовірно, занадто слабкий."

Голова правління японського судноплавного гіганта Mitsui O.S.K. Lines, Takeshi Hashimoto, минулого тижня в інтерв'ю висловив бажання, щоб валютний ринок залишався стабільним, і зазначив, що курс єни відносно долара у діапазоні від 150 до 155 змусить його "почуватися спокійно". Дохід Mitsui O.S.K. Lines також переважно розраховується у доларах, отже компанія отримує вигоду від слабкої єни. Проте Hashimoto заявив: "Ми трохи переживаємо, що (слабка єна) може створити хаос на фінансових ринках."

Інвестори очікують, що Японський центральний банк у п'ятницю завершить дводенну політичну зустріч підвищенням ставки на 25 базисних пунктів — до 1,25%. Однак, Федеральна резервна система США у середу провела перше від 2023 року підвищення ставки та прогнозує подальші підвищення, що спонукає трейдерів до ставок на три додаткових підвищення до середини наступного року. Це може підтримувати широкий розрив у процентних ставках між США та Японією, навіть якщо ринок вже повністю врахував п’ятничне підвищення ставки від Японського центрального банку. Але якщо чиновники не зможуть переконати ринок у подальшому жорсткому монетарному курсі, єна може продовжити слабшати.

Інвестори звернуть увагу на коментарі глави Японського центрального банку Kazuo Ueda під час прес-конференції після оголошення рішення щодо ставки, щоб знайти підказки щодо подальшого кроку та масштабу жорсткості з боку банку. Старший стратег з процентних ставок та валют SMBC Nikko Securities — Rinto Maruyama — заявив, що поновлення спадної тенденції єни дає Японському центральному банку додаткові підстави підкреслювати ризики зростання інфляції, а підвищення цін на нафту може стати ще одним стимулом до зміцнення політики.

Rinto Maruyama відзначає, що очікуване підвищення ставки у п'ятницю дозволить японським процентним ставкам досягти оцінюваного "нейтрального" діапазону, і це робить малоймовірними сигнали про підвищення на 50 базисних пунктів або серію підвищень. Він вважає, що якщо цю зустріч ринок сприйме як "голубину", то наступний цільовий рівень для долара відносно єни буде 158. Це означає, що якщо інвестори вважатимуть, що Японський центральний банк не зможе йти в ногу зі скороченням ФРС США, єна стане вразливою. Rinto Maruyama вважає, що з часом, якщо ставки у США зростатимуть швидше, ніж у Японії, долар до єни може поступово піднятися до рівня 160.

Головний стратег ринку Ebury — Matthew Ryan — заявив, що очікує підвищення ставки від Японського центрального банку та "яструбині" заяви. Він підкреслює: "Японський центральний банк стикається з величезними ризиками, фактично визнаючи можливість регулярного підвищення ставки щоквартально."