Чи вплинуть проміжні вибори на обвал американських акцій? 75-річна історія дала несподівану відповідь

Ukrainian财经APP повідомляє, що незважаючи на неодноразові сильні потрясіння на фондовому ринку під час правління Трампа, неможливо заперечити, що Dow Jones Industrial Average, S&P 500 та Nasdaq Composite показали надзвичайні прибутки під його керівництвом.

Бичачий ринок Трампа був стимульований кількома факторами: розвитком штучного інтелекту (AI), надочікуваними корпоративними прибутками, а також хвилею рекордних викупів акцій, яку сприяла «Закон про зниження податків і зайнятість» — цей закон постійно знизив максимальну граничну корпоративну ставку податку на прибуток з 35% до 21%. Але історія показує, що бичачий ринок не є нескінченним, завжди існує каталізатор, який може підкосити ринок.

Наразі до проміжних виборів залишається менше ніж вісім тижнів, одна з найбільших невизначеностей на Wall Street наближається. 3 листопада виборці США підуть на виборчі дільниці чи надішлють бюлетені поштою, щоб взяти участь у проміжних виборах 2026 року. Хоча термін президентства Трампа триває до 20 січня 2029 року, до початку січня 2027 року склад обох палат Конгресу все ще під питанням.

Чи призведе перерозподіл влади у Конгресі до обвалу фондового ринку? Озираючись на 75 років історії, відповідь несподівана, і зрештою схиляється до оптимізму.

У листопаді очікується перерозподіл сил у Конгресі

Зараз Республіканська партія контролює одностайний уряд. Окрім контролю над Білим домом, вони мають 53 місця з 100 у Сенаті та 218 місць з 435 у Палаті представників.

Такий «одностайний уряд» значно спрощує прийняття важливих законів. Протягом кожного з перших двох років двох непослідовних термінів Трампа, був одностайний уряд. Саме тому він зміг підписати дві масштабні законодавчі акти щодо податків і видатків.

Згаданий «Закон про зниження податків і зайнятість» (грудень 2017 року) назавжди знизив максимальну граничну корпоративну ставку податку на прибуток, а «Великий та Прекрасний закон» (липень 2025 року) запровадив постійну індивідуальну шкалу податків з Закону про зниження податків і зайнятість.

Якщо Республіканці втратять контроль над однією або обома палатами Конгресу, прийняття важливих законів стане набагато складнішим, якщо не неможливим. Це також ускладнить переговори щодо ліміту боргу, що може призвести до зупинки роботи уряду. Хоча попередні зупинки уряду не призводили до обвалу фондового ринку, вони загострювали короткострокову невизначеність.

Згідно з прогнозами ринків, ймовірність того, що демократи у листопаді 3-го збільшать кількість місць і захоплять одну або обидві палати Конгресу, дуже висока. Polymarket станом на 13 вересня показує шанси, що демократи виграють обидві палати — 53%, демократи отримають Палату представників, республіканці збережуть Сенат — 34%. У будь-якому випадку, шанси сильно схиляються до того, що через 52 дні у Конгресі відбудеться перерозподіл сил.

Крім того, історія показує, що партія чинного президента майже завжди втрачає місця під час проміжних виборів. У 23 попередніх проміжних виборах партія, що контролює Білий дім, в 20 випадках втрачала місця.

Причина можливого обвалу фондового ринку проста: перерозподіл влади у Конгресі може призвести до політичного тупика між двома партіями. Але 75 років історії розповідають іншу історію.

Проміжні вибори посилюють волатильність, але шостий рік другого терміну містить великі можливості

Під час президентства Трампа волатильність не була новиною. П’ятитижневий обвал через пандемію COVID-19 у лютому-березні 2020 року та тарифна криза на початку квітня 2025 року призводили до найбільших короткострокових відсоткових коливань для Dow Jones Industrial Average, S&P 500 та Nasdaq Composite.

З точки зору статистики, рік проміжних виборів відомий посиленням невизначеності та більшими відкатами на фондовому ринку.

У листопаді минулого року головний ринковий стратег Carson Group Ryan Detrick опублікував дані у X, де досліджував спад S&P 500 у роки проміжних виборів від вершини до низу. З 1950 року середній відкат в такі роки становив 17,5%, це надзвичайно велика корекція порівняно з іншими трьома роками президентського чотирирічного циклу.

Хоча це може звучати невтішно, Detrick у іншому пості в X зазначає, що між другим і шостим роками президентського терміну фондовий ринок поводиться дуже по-різному.

Озираючись на 75 років, шість президентів (включаючи Трампа) були обрані на повні два терміни (Річард Ніксон не врахований, бо був усунений у серпні шостого року). Хоч другий рік був ризикованим — S&P 500 падав під час президентства Білла Клінтона, Джорджа В. Буша та Дональда Трампа — але кожен шостий рік другого терміну всіх цих президентів завершувався зростанням.

З 1950 року шостий рік другого президентського терміну приносив для S&P 500 в середньому майже +21%. Для прикладу, станом на закриття минулої п'ятниці, S&P 500 з початку року зріс на 11,85%.

Якщо ця тенденція продовжиться у 2026 році, ймовірно, це буде завдяки двом чинникам.

По-перше, з точки зору інвесторів, політичний тупик може сприйматися як позитив. Хоча розділений Конгрес робить переговори щодо ліміту боргу більш невизначеними, відсутність значних законодавчих змін створює певний рівень визначеності, а Wall Street та інвестори зазвичай вітають таку визначеність.

По-друге, будівництво інфраструктури AI є важливішим за проміжні вибори. Останні більше впливають на сімейні бюджети, але будівництво AI-центрів даних та стійкі надочікувані прибутки закладають основу для одного з найсильніших бичачих ринків в історії.

Хоч цьогорічний обвал на американському фондовому ринку ще можливий, історія показує — проміжні вибори малоймовірно стануть тим каталізатором.