Доходність британських облігацій зросла по всій лінії, протистояння між США та Іраном спричинило п'ятий поспіль день зростання цін на нафту, а інфляційні очікування повернулися.

⑴ Доходність британських державних облігацій у вівторок продовжила загально підвищуватись, як на короткій, так і на довгій стороні, оскільки ринок переоцінює ймовірність того, що геополітичні ризики можуть вплинути на інфляційну траєкторію.⑵ Ф'ючерси на Brent піднялися на ранковій сесії приблизно на 2,5% до понад 89 доларів за барель; риторика США та Ірану стає жорсткішою, що погіршує перспективи переговорів. Ціна на нафту зростає вже п'яту торгову сесію поспіль, і постійне зростання енергетичних витрат безпосередньо підсилює занепокоєння ринку щодо стійкості інфляції.⑶ Після того, як у понеділок була зафіксована ведмежа тенденція до вирівнювання, крива доходності британських облігацій на ранковій сесії майже паралельно піднялася вверх. Спред між дво- та десяторічними облігаціями залишався стабільним: доходність дворічних піднялася приблизно на 5 базисних пунктів до 4,39%, десяторічних — синхронно до 5,04%, знову наближаючись до ключового психологічного рівня.⑷ Логіка ринку змінюється: зростання цін на нафту спонукає інвесторів переглядати тривалість того, як Bank of England зберігатиме жорстку позицію. Раніше побоювання щодо уповільнення економіки тимчасово поступаються місцем пильності відносно імпортованої інфляції, що створює тиск на ринок державних облігацій.⑸ Динаміка британських облігацій синхронізується з німецькими облігаціями, але ринок американських облігацій демонструє ведмежу тенденцію до підвищення крутизни: спред між двома та десятьма роками трохи збільшився, що вказує на тонкі відмінності в політичних очікуваннях різних економік.⑹ Дані щодо ВВП Великої Британії, які будуть оприлюднені цього четверга, можуть стати наступним ключовим фактором; якщо сигнали ослаблення економічних основ стануть більш явними, це може поставити під сумнів поточне жорстке позиціонування, і тоді на ринку може відбутися новий цикл корекції очікувань.