Morgan Stanley: Очікується, що глобальні капітальні витрати на хмарні технології у 2027 році зростуть на 29%, після чого у чотирьох великих гравців виникне дефіцит потужностей через підвищений попит на обчислення

За даними Jinse Finance APP, у своєму нещодавньому глобальному звіті про капітальні витрати у хмарних технологіях Morgan Stanley повідомляє, що капітальні витрати найбільших світових гіпермасштабованих хмарних компаній не сповільнюються, і очікується, що у 2027 році річний приріст складе 29%. У Morgan Stanley зазначають, що ринкові очікування щодо обсягу капітальних витрат на хмарні технології у 2027 році становлять 1,2 трильйона доларів, але цей прогноз, імовірно, є консервативним, а фактичні витрати можуть зрости до 1,4 трильйона доларів.

Протягом минулого року інвестори продовжували турбуватися через різке зростання капітальних витрат, пов’язаних з масштабним будівництвом AI-центрів обробки даних, що створювало певну волатильність на ринку. Втім, попит на обчислювальні потужності послідовно перевищує пропозицію, а здатність монетизації AI постійно покращується.

На цьому тлі три з чотирьох найбільших глобальних хмарних компаній вже підвищили прогнози капітальних витрат на 2026 фінансовий рік: Amazon (AMZN.US) з 200 мільярдів доларів до 220 мільярдів доларів; Google (GOOGL.US) звузив прогнозний діапазон з 180 до 190 мільярдів доларів до 195–205 мільярдів доларів; Meta (META.US) – з 125–145 мільярдів доларів до 130–145 мільярдів доларів. Microsoft (MSFT.US) залишила прогноз без змін на рівні 190 мільярдів доларів.

Аналітична команда Morgan Stanley під керівництвом Erik Woodring у докладному звіті зазначила: “Усі чотири американські гіпермасштабовані хмарні компанії підкреслюють постійний тиск на виробничі потужності. Google заявив, що попит все ще перевищує внутрішні можливості забезпечення, Microsoft підтвердив, що попит на Azure вищий за доступну потужність, Amazon заявила, що у 2026 році потужностей також не вистачить для покриття попиту, причому більшість потужностей вже бронюється наперед, а Meta очікує, що дефіцит обчислювальних потужностей у галузі збережеться найближчим часом.”

Попит на обчислення стимулює потужне зростання доходів. Виторг Microsoft Azure зріс на 43% у річному вимірі, дохід Google Cloud зріс на 82%, а виручка Amazon AWS – на 37%, що є найбільшим квартальним зростанням за останні 18 кварталів.

Впевненість у поверненні капіталу також стабільно зростає. Woodring зазначив: “Заяви керівництва гіпермасштабованих компаній свідчать, що, попри стрімке зростання інвестицій, впевненість у майбутній віддачі зберігається на високому рівні. Google відзначає, що довгострокові індикатори попиту потужні, резервні зобов'язання збільшуються, контракти активно поновлюються, і навіть за підвищених витрат на використання сторонніх потужностей обслуговування клієнтів залишається рентабельним.

Microsoft наголошує, що розширення TAM, підвищення ефективності інфраструктури, оптимізація прикладного рівня, інновації у сфері чипів, диверсифікація моделей та цінова гнучкість посилюють їхню впевненість. Amazon вказує, що більшість AI-потужностей вже законтрактовано на роки вперед, інвестиції у сервери окупаються протягом 3 років, після чого приносять значний вільний грошовий потік, і керівництво наразі бачить суттєве зростання довгострокового потенціалу доходів AWS.”