"AI-фондовий гуру" повертається на ринок після падіння: фонд Ашенбруннера знизився на 67% у липні, зменшив кредитне плече і зробив ставку у 400 мільйонів доларів на приватні компанії

Ukrainian Finance APP повідомляє, що після того, як хедж-фонд Situational Awareness ледь не збанкрутував через високий рівень левереджу, "AI-фондовий гуру" Леопольд Ашенбрунер повернувся на інвестиційний ринок. За словами обізнаних джерел, Ашенбрунер інвестував $400 мільйонів у приватну компанію. Це відбулося після додаткової інвестиції у $100 мільйонів у ту ж компанію минулого місяця. Наразі не ясно, яка саме компанія з портфеля Situational Awareness отримала ці кошти.

Інвестиція, що була завершена у вівторок, стала першим проявом спроб Ашенбрунера реструктурувати Situational Awareness. Спираючись на глибоке розуміння AI-індустрії, набуте у ключовій дослідницькій команді OpenAI, Ашенбрунер заснував хедж-фонд "Situational Awareness" у вересні 2024 року. Фонд отримав приголомшливі прибутки за кілька місяців завдяки високому левереджу на акції, пов’язані із AI.

Situational Awareness у листі до інвесторів на початку липня цього року повідомив, що прибутковість портфеля у першій половині 2026 року сягнула 439%. За іншими даними, до початку липня розмір активів фонду зріс до $45 мільярдів.

Однак, акції AI-компаній, особливо чіпових, у липні пережили глибоке коригування, що серйозно вдарило по Ашенбрунеру. Дані показують, що основні позиції у Western Digital, CoreWeave і Bloom Energy різко впали у липні. Ще більш критично, Situational Awareness використовував надвисокий левередж — згідно з інформацією від інсайдерів, коефіцієнт левереджу фонду досягав майже 4x, а також займав значні шорт-позиції на акції програмних компаній. Останні нещодавно відновили свої оцінки, що поставило фонд у "дві сторони битви".

У листі до інвесторів від 24 липня Ашенбрунер охарактеризував поточну волатильність ринку як "стратегічне вікно для втручання" та у постскриптум запросив інвесторів надати додаткові кошти 1 серпня. До 30 липня, Facing margin calls від кредиторів, Situational Awareness терміново продав більшу частину портфеля легендарному хедж-фонд-менеджеру Ken Griffin із Citadel і повністю ліквідував левередж. Розмір фонду впав з $45 мільярдів на початку липня до близько $10 мільярдів.

Повідомляється, що Citadel викупив більшу частину портфеля акцій на відкритому ринку, що залишилося у Situational Awareness, на суму близько $16 мільярдів. Situational Awareness зберіг свої власні позиції (включаючи кошти клієнтів), а також інвестиції у приватні компанії, такі як Anthropic, вартість яких становить близько $5 мільярдів.

За даними, в процесі термінового збору коштів для покриття margin calls, Ашенбрунер розглядав можливість продажу частки у приватних компаніях, включаючи AI-компанію Anthropic, хмарну інфраструктурну компанію Fluidstack та стартап AI чіпів MatX. Однак угода з Citadel дозволила фонду зберегти найцінніші інвестиції у приватні компанії.

У листі-вибаченні до інвесторів від минулої п’ятниці Ашенбрунер заявив, що бере на себе всю відповідальність і обіцяє повністю усунути левередж, почати з власних коштів. Він зазначив, що фонд був на межі неприпустимих постійних втрат капіталу, набагато перевищуючи допустимий ризик. Хоча команда зрештою вжила заходів для захисту капіталу інвесторів, такої ситуації не мало виникати, і він несе за це повну відповідальність.

Ашенбрунер у листі докладно розповів про причини великих втрат: останні кілька тижнів ринкова обстановка значно погіршилася; негативні цінові тенденції, раптове виснаження ліквідності та скоординований short pressure на позиції фонду створили ефект подібний до банківського run. Facing escalating liquidity crisis, команда оперативно вжила заходів для захисту капіталу партнерів, повністю ліквідувавши весь левередж через блокові угоди.

Ашенбрунер заявив, що Situational Awareness продовжить роботу, не виходячи з публічних ринків. Він пообіцяв, що фонд назавжди ліквідує весь левередж на балансі активів, і надалі не буде залучати кредитні кошти для збільшення позицій.

У листі Ашенбрунер повідомив, що багато хто сумніватиметься у його відновленні. Його впевненість у довгостроковій AI-тематиці залишається непохитною, довгострокові можливості у сфері AI-потужностей та інфраструктури все ще існують, однак стиль формування позицій кардинально зміниться. Він сказав: "Ми зберегли приватні частки, у тому числі у Anthropic. З часом ми знову сформуємо портфель без левереджу."

Ашенбрунер зазначив, що, навіть переживши 67% просідання у липні, фонд все ще має позитивну прибутковість за рік. У кінці листа-вибачення він написав: "Попереду важкий шлях, але ми налаштовані на відновлення."

Відмінно від інших хедж-фондів із подібним масштабом, основна частина інвесторів фонду Ашенбрунера — це заможні особи та сімейні офіси Сан-Франциської затоки. Серед цих інвесторів — Greenoaks, заснований Neil Mehta, фондова організація XN під керівництвом засновника Gaurav Kapadia, а також колишній керівник відкритого фондового підрозділу Tiger Global Management Feroz Dewan. Зазначається, що Dan Sundheim також є серед інвесторів фонду. Станом на тепер, ознак масового виходу основних інвесторів немає.