Intel злітає слідом за SoftBank (SFTBY.US)! Чистий прибуток за перший квартал значно перевищив очікування, але здатність залучати фінансування залишається довгостроковим викликом на фоні великої ставки на AI

Згідно з даними Ukrainska Finansova Platforma, SoftBank (SFTBY.US) показав значно кращі результати за очікування ринку у першому кварталі фінансового року 2026 завдяки зростанню вартості акцій чипових компаній у портфелі. Звітність показує, що у першому кварталі, який завершився 30 червня, чистий обсяг продажів SoftBank склав 2,02 трильйони єн, зростання на 11% рік до року; чистий прибуток, що належить акціонерам, склав 3473,30 млрд єн — хоча це на 18% менше, ніж роком раніше, однак значно перевищило середній прогноз аналітиків у 1660 млрд єн.

SoftBank у звіті зазначив, що у першому кварталі отримано інвестиційний прибуток 1,86 трильйона єн, основним джерелом якого були акції виробника мікрочипів Intel (INTC.US); ця інвестиція принесла 1,33 трильйона єн (близько 8,5 мільярдів доларів) прибутку — дані показують, що за три місяці до 30 червня ціна акцій Intel зросла більш ніж удвічі. Цей прибуток допоміг компенсувати обмежене зростання оцінки OpenAI, на яке SoftBank зробив значну ставку, а також падіння вартості окремих активів у портфелі фонду Vision Fund (зокрема, недавнє падіння ціни акцій підрозділу SoftBank — платіжної компанії PayPay після її виходу на біржу). Дані показують, що прибуток від інвестицій Vision Fund склав 4600,6 млрд єн, тобто зниження на 30% рік до року.

Ставка на AI: фінансування залишається довгостроковим викликом

Окрім фінансових показників, ринок більше цікавиться сміливою ставкою SoftBank у сфері штучного інтелекту (AI). Оскільки обсяги інвестицій у AI стрімко зростають, ключовим питанням залишається — як SoftBank забезпечить постійні капіталовкладення.

Засновник SoftBank Масайоші Сон цілковито зосередив інвестиційну політику компанії на AI, сподіваючись отримати довгострокову віддачу. Водночас це збільшує рівень левериджу в балансі компанії й робить портфель вразливим до високої волатильності угод у сфері AI.

У червні цього року, під впливом підвищення інвестиційного настрою навколо AI, SoftBank тимчасово став компанією з найбільшою ринковою капіталізацією на Токійській біржі. Але згодом новини про можливу затримку IPO OpenAI та відроджені побоювання щодо того, чи принесуть витрати на AI підприємствам належний прибуток, спричинили падіння акцій SoftBank, які наразі втратили половину цьогорічного приросту.

Найпомітнішою серед багатьох AI-інвестицій SoftBank є велика ставка на OpenAI. Зараз очікується, що сукупні інвестиції SoftBank в OpenAI наблизяться до 65 млрд доларів до жовтня. Для підтримки цих витрат компанія уклала річний мостовий кредит на 40 млрд доларів і організувала гарантійне фінансування на 20 млрд доларів, закріплене акціями Arm (ARM.US), компанії з проєктування чипів. Окрім інвестиції в OpenAI, SoftBank також планує витратити 5,4 млрд доларів на покупку робототехнічного бізнесу ABB й 3,1 млрд доларів на придбання інвестиційної компанії у цифрову інфраструктуру DigitalBridge.

Однак, за повідомленнями, спроби SoftBank залучити нові кредити під забезпечення акціями OpenAI наразилися на складності — кредитори дедалі обережніше ставляться до акцій не публічних компаній як застави. Аналітик рейтингової агенції S&P Global Макіко Йошімура зазначає: "Ми вважаємо, що Arm має стійку кредитну позицію, але OpenAI дуже крихка. Це стартап, що стикається із значними ризиками інновацій у AI та надзвичайно високою конкуренцією." Аналітик BTIG Джессі Собелсон у своєму звіті перед публікацією квартального звіту SoftBank у четвер написав: "Обговорення вартості передових AI-моделей набирає обертів, а фінансові питання, пов'язані з OpenAI, залишаються невирішеними."

Велика змінна у ризиках заборгованості SoftBank при виконанні зобов’язань по AI-інвестиціях — це сама OpenAI. Час та оцінка її першого IPO наразі під пильним оком ринку та під тиском конкуренції. З одного боку, репортажі вказують, що OpenAI прагне оцінки IPO на рівні до 1 трильйона доларів, ще більше ніж попередні 852 млрд доларів, але в ЗМІ повідомляється, що розміщення може бути відстрочене до наступного року. З іншого боку, конкуренти з Китаю пропонують AI-моделі зі схожими характеристиками за значно нижчою ціною, що може спровокувати цінову війну, звузити маржу таких компаній, як OpenAI, і скоротити попит на чипи для обчислень.

Отже, ринок уважно спостерігає, як SoftBank забезпечить фінансування подальших великих інвестицій у AI — це стане головним випробуванням для компанії, особливо з урахуванням того, що в другій половині року їй належить погасити борг у 30 млрд доларів і вона дедалі більше покладається на кредитування під заставу акцій. AI-індустрія ще перебуває на етапі масштабних інвестицій у інфраструктуру — дата-центри, електроенергія, чипи. Основним завданням SoftBank на майбутнє стане перетворення зростання вартості активів на стабільний грошовий потік.