Федеральна резервна система США проголосувала 6 до 1 за реформу стрес-тестування: волатильність капітальних вимог зменшиться наполовину, єдиний голос "проти" попереджає про зниження стійкості

Федеральна резервна система США офіційно затвердила значні реформи щорічного тестування стресу для банків з результатом голосування 6 проти 1, поклавши край багаторічній боротьбі великих фінансових установ Уолл-Стріт.

30 вересня ФРС офіційно схвалила дві фінальні правила, які спрямовані на підвищення прозорості та посилення нагляду громадськості за стрес-тестами, а також зменшення волатильності вимог до капіталу. Ці два правила залишаються в основному без змін порівняно з проектом, оприлюдненим у 2025 році.

Згідно з новими правилами, ФРС буде проводити відкриті консультації щодо сценаріїв стрес-тестування та значних змін моделей, а також оновлювати рамки гіпотетичних сценаріїв, календар тестів та складові глобальних шоків на ринку. За оцінками ФРС, ці зміни зменшать річну волатильність вимог до капіталу приблизно на 50%, не впливаючи суттєво на загальні вимоги до капіталу.

Єдиною особою, яка проголосувала проти, був член правління ФРС Michael Barr, який попередив, що ця реформа "значно ослабить стрес-тестування і, відповідно, стійкість банків до ризиків". Колишній посадовець ФРС та директор банківської політики аналітичного центру Better Markets Christopher Appel також висловив скептицизм щодо реальної ефективності реформи.

ФРС регулярно проводить стрес-тести, щоб гарантувати достатність капіталу в великих банках та забезпечити їх здатність стабільно надавати кредити домогосподарствам і підприємствам навіть під час серйозної економічної рецесії. У грудні 2024 року правління вже оголосило про оптимізацію методики стрес-тестів з метою подальшого зміцнення стійкості фінансової системи.

Заступник голови з нагляду ФРС Michelle Bowman зазначила у заяві, що реформа "зміцнює стійкість стрес-тестів шляхом забезпечення їх прозорості, деталізації та чутливості до ризиків", й громадськість отримає більші гарантії того, що ризики, які приймають банки, належним чином відображатимуться в стресових втрат і вимогах до капіталу.

Два фінальні правила майже повністю збігаються з проектом, запропонованим у 2025 році.

По-перше, ФРС щороку буде запрошувати громадськість подавати зауваження щодо сценаріїв стрес-тесту та значних змін моделей, оновлювати рамки проєктування гіпотетичних сценаріїв, коригувати календар тестів, а також оновлювати складові глобальних ринкових шоків для великих банків з торговими портфелями. Відповідні банки щороку проходитимуть два сценарії глобальних ринкових шоків, і ФРС розраховуватиме результати на основі сценарію з найбільшими втратами.

По-друге, під час розрахунку вимог до капітальної буферізації під час стресу, ФРС використовуватиме середнє арифметичне результатів двох останніх річних тестів для інституцій, що проходили стрес-тестування два роки поспіль. З метою гарантування використання тільки моделей, розглянутих із залученням громадськості, цей механізм середнього значення буде офіційно введено з 2028 року.

ФРС одночасно оголосила про відкриття громадських консультацій щодо вдосконалення моделей не процентного доходу для кращого відображення відмінностей у бізнес-моделях банків щодо генерації доходу. Період консультацій триватиме 60 днів з моменту оприлюднення у "Федеральному реєстрі".

Ця реформа стала результатом багаторічного тиску з боку банківської галузі.

Система стрес-тестів була запроваджена після фінансової кризи 2008 року для оцінки достатності капіталу великих банків у разі гіпотетичних економічних спадів.

У грудні 2024 року ФРС оголосила про намір переглянути тестування, але того ж місяця галузеві організації, включаючи JPMorgan Chase і Goldman Sachs, подали позов до ФРС із вимогою більшої прозорості та участі у процесі розробки правил.

Інститут політики банків (Bank Policy Institute) та Американська асоціація банкірів (American Bankers Association) висловили схвалення новим правилам і у спільній заяві зазначили:

Прозорість та залучення громадськості створюють більш досконалу систему стрес-тестування, сприяють підвищенню точності, дозволяють банкам, які перебувають під регуляторним наглядом, здійснювати більш обережне планування капіталу і приносять позитивний ефект для економіки країни.

Попри широку підтримку реформи, критики ставлять під сумнів її напрямок.

Член правління ФРС Michael Barr вважає, що ця реформа суттєво послабить стримуючу силу стрес-тестів і відповідно стійкість банківської системи в цілому.

Колишній чиновник ФРС Christopher Appel займає більш принципову позицію, вважаючи, що ФРС не повинна й надалі спиратися на "цю дедалі порожню процедуру" для встановлення вимог до капіталу, натомість стрес-тестування слід розглядати як гнучкий наглядовий інструмент для виявлення слабких місць, виклику прийнятих банками припущень і стимулювання коригуючих дій.

На початку цього року великі банки знову успішно пройшли щорічне стрес-тестування і одразу після цього повернули акціонерам рекордні суми капіталу через дивіденди та викуп акцій, перевершивши рекорд 2019 року.