Чому Уолл-стріт зростав, незважаючи на слабкі дані про зайнятість у несільськогосподарському секторі США за липень? Очікування підвищення ставки ФРС знижуються на тлі зростання акцій технологічних компаній і золота

Останній звіт про зайнятість у несільськогосподарському секторі США за липень виявився несподівано слабким. Хоча такі дані зазвичай сприймають як попереджувальний сигнал про охолодження економіки, цього разу вони, навпаки, підвищили апетит Уолл-стріт до ризику. Реакція ринку доволі проста: ослаблення ринку праці може зменшити потребу Федеральної резервної системи (ФРС) у подальшому підвищенні ставок, що зсуває очікування щодо відсоткових ставок у бік менш жорсткої політики та підтримує акції технологічних компаній, золото і основні фондові індекси США.

За даними ринку, у липні кількість робочих місць у несільськогосподарському секторі США скоротилася приблизно на 23 000, що різко відрізняється від прогнозованого зростання на близько 80 000. У розрізі секторів особливо слабкою виявилася зайнятість у державному секторі, яка знизилася приблизно на 53 000 робочих місць. Зайнятість у приватному секторі зросла приблизно на 30 000 робочих місць, проте це все ще значно нижче ринкових очікувань на рівні 78 000.

Слабким цей звіт виявився не лише на рівні загальних показників — деталі також свідчать про сповільнення динаміки ринку праці.

Слабші дані про зайнятість: чому зниження рівня безробіття не завжди хороша новина

Рівень безробіття в США знизився з 4,2% до 4,1%, що на перший погляд може здатися покращенням. Проте це зниження було зумовлене не активним зростанням найму, а скороченням робочої сили.

Дані показали, що робоча сила скоротилася приблизно на 264 000 осіб, тоді як рівень економічної активності населення знизився до 61,4% — найнижчого показника з початку 2021 року. Це свідчить про те, що частина працівників залишила ринок праці, через що рівень безробіття статистично знизився, хоча це не обов’язково означає високий попит на найм.

Крім того, показники зайнятості за травень і червень були переглянуті в бік зниження на загалом 103 000 робочих місць, що змусило ринок переоцінити тренд зайнятості останніх місяців. З урахуванням цих переглядів ринок праці за останні три місяці виявився суттєво слабшим, ніж раніше вважали інвестори.

Зростання заробітної плати також демонструє ознаки охолодження. Середня погодинна оплата праці зросла приблизно на 3,2% у річному вимірі — один із найнижчих темпів зростання з 2021 року. Для ФРС повільніше зростання заробітних плат може знизити ризик тривалого підвищення інфляції у сфері послуг, що послаблює побоювання ринку щодо подальшого посилення монетарної політики.

Погані економічні новини стають хорошими: ринки знижують імовірність підвищення ставки ФРС

Реакція ринку може нагадувати класичний випадок, коли «погані економічні новини — це хороші новини для акцій», проте насправді йдеться про переоцінку очікувань щодо відсоткових ставок.

Після публікації звіту про зайнятість трейдери знизили оцінку ймовірності ще одного підвищення ставки ФРС у вересні. За даними CME FedWatch Tool, ринкова ймовірність підвищення ставки у вересні впала з приблизно 58% до 42%.

Коли очікування щодо підвищення ставок знижуються, це, зазвичай, запускає низку ланцюгових наслідків:

- дохідність казначейських облігацій США знижується

- курс долара США слабшає

- тиск на оцінку довгострокових активів послаблюється

- акції технологічних компаній, орієнтовані на зростання, стають привабливішими

- активи, що не приносять доходу, такі як золото, отримують підтримку

Це допомагає пояснити, чому акції технологічних компаній і золото показали потужне зростання після публікації даних про зайнятість. SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), який відстежує індекс S&P 500, за тиждень зріс приблизно на 3,5% — найкращий тижневий результат із середини квітня. Тим часом Invesco QQQ Trust (QQQ), який відстежує індекс Nasdaq-100, зріс приблизно на 4,8% — найсильніше тижневе зростання з початку травня.

Золото також різко зросло. Ціна піднялася приблизно на 2,4% за одну торгову сесію, ненадовго досягнувши позначки 4347,70$ за унцію — максимуму за сім тижнів. За тиждень золото зросло приблизно на 7,5%, показавши найсильніший тижневий результат за сім місяців.

Акції технологічних компаній та компаній зі сфери ШІ очолюють зростання на тлі різних результатів звітності

Окрім зміни очікувань щодо ставок, результати звітності ще більше поглибили розрив у динаміці між окремими акціями.

Виробник фотонних компонентів Coherent (COHR) став одним із головних героїв ринку, зрісши приблизно на 43,5% за пʼять торгових днів. Компанія постачає оптичні компоненти, які використовуються в чипах для ШІ та системах високошвидкісної передачі даних. Зростанню акцій сприяли підвищений попит на інфраструктуру для ШІ, позитивна звітність конкурентів, а також повідомлення про те, що США можуть посилити експортні обмеження на оптичні трансивери до Китаю.

Крім того, JPMorgan підвищив цільову ціну для Coherent із 380$ 435$, що додало ринку впевненості. Оскільки публікація звітності компанії наближається, інвестори уважно стежитимуть за динамікою зростання в напрямках ШІ, дата-центрів та оптичних комунікацій.

Palantir (PLTR) також продемонстрував видатні результати. Виручка компанії за другий квартал зросла приблизно на 93% у річному вимірі — до 1,94 млрд дол. США, тоді як комерційна виручка в США зросла на 149%. Компанія також підвищила прогноз річної виручки до приблизно 8,15 млрд дол. США, що сприяло зростанню акцій майже на 29% за один торговий день.

Ще один приємний сюрприз приніс Zebra Technologies (ZBRA). Компанія повідомила про скоригований прибуток на акцію у розмірі 6,35$, що значно перевищило очікування ринку на рівні 4,36$. Виручка зросла приблизно на 20,4% у річному вимірі, а керівництво також підвищило прогноз прибутку на весь рік. Оскільки компанія працює у сферах штрихкодового сканування, логістичного менеджменту та автоматизації складів, її результати також свідчать про стійкий попит на корпоративну діджиталізацію та автоматизацію ланцюгів постачання.

Слабкі прогнози ринок пробачає рідко

З іншого боку, навіть компанії з доволі стабільними фінансовими показниками можуть зіткнутися зі значним тиском з боку продавців, якщо їхні прогнози не відповідають очікуванням ринку.

Яскравим прикладом є компанія рекламних технологій The Trade Desk (TTD). Хоча виручка продовжувала зростати, прогноз виручки за третій квартал на рівні приблизно 650 млн дол. США виявився значно нижчим за очікування ринку у розмірі 805 млн дол. США. У поєднанні з оголошенням про зміни на посадах фінансового директора, директора з маркетингу та директора з комерційних питань це змусило інвесторів занепокоїтися щодо майбутніх темпів зростання компанії. Унаслідок цього компанія втратила близько чверті своєї ринкової капіталізації за один тиждень.

Тим часом Honeywell Aerospace (HONA) знизила прогноз органічного зростання виручки на весь рік у своєму першому звіті після виходу на біржу як окрема компанія. Прогноз було знижено з 7–9% до 4–5%, що також чинило тиск на курс акцій.

Постачальник послуг діалізу нирок DaVita (DVA) повідомив про прибуток, що перевищив очікування, проте компанія лише підтвердила наявний прогноз, а не підвищила його на весь рік. Оскільки інвестори очікували сильнішого прогнозу, акції все ж впали приблизно на 17%.

Ці приклади показують, що зараз акції США торгуються в умовах як підвищених оцінок, так і високих очікувань. Інвесторів цікавить не лише те, чи компанії перевищують прогнози щодо прибутку, а й те, чи керівництво здатне надати достатньо сильні прогнози зростання, щоб виправдати майбутні оцінки вартості.

Індекс споживчих цін цього тижня стане наступним головним каталізатором для ринку

Після публікації звіту про зайнятість увага ринку переміститься на майбутній звіт про індекс споживчих цін (CPI) у США за липень.

Наразі ринки очікують, що загальна інфляція сповільниться з 3,5% до 3,4% у річному вимірі, тоді як базовий CPI, за прогнозами, знизиться з 2,6% до 2,5%. Якщо дані щодо інфляції відповідатимуть очікуванням або виявляться нижчими за них, це може ще більше зміцнити ставки на те, що ФРС призупинить підвищення ставок або навіть перейде до більш м’якої монетарної політики.

За такого сценарію активи, чутливі до відсоткових ставок, як-от золото , Nasdaq-100 , акції американських технологічних компаній та акції компаній з малою капіталізацією, можуть і надалі отримувати підтримку.

Проте якщо CPI виявиться вищим за очікування, ринки можуть переоцінити ризики інфляції та ймовірність подальшого підвищення ставки ФРС. Це може призвести до відновлення дохідності казначейських облігацій та курсу долара США, що потенційно спровокує короткострокову фіксацію прибутку в акціях технологічних компаній та золоті, які очолили зростання цього тижня.

Крім того, найближчим часом звітність опублікує гігант виробництва обладнання для напівпровідників Applied Materials (AMAT). Його прогнози щодо інвестицій у чипи для ШІ, капітальних витрат на напівпровідникові заводи та загального попиту в галузі стануть важливим фактором для визначення того, чи зможе технологічне зростання продовжитися.

Висновок: дані про зайнятість спричинили короткострокове зростання, але наступним випробуванням стане CPI

Слабкі дані про зайнятість забезпечили короткострокове зростання, охолодивши очікування щодо підвищення ставок і спричинивши потужне відновлення акцій технологічних компаній та золота. Однак залишається незрозумілим, чи охолодження ринку праці свідчить про «м’яку посадку» економіки з контрольованою інфляцією, чи про початок більш вираженого економічного спаду. Для подальшого підтвердження знадобляться майбутні дані CPI, показники роздрібних продажів і звітність компаній.

Для трейдерів дані про зайнятість, публікації CPI, рішення ФРС щодо ставки та звітність провідних технологічних компаній — це події з високою волатильністю, здатні швидко змінити напрямок ринку. Оскільки капітал перерозподіляється між індексами, золотом, доларом США та окремими американськими акціями, управління ризиками та своєчасний аналіз ринку набувають дедалі більшого значення.

Хочете скористатися можливостями волатильності на фондових індексах США, золоті та світових ринках? Ознайомтеся з торгівлею CFD на Bitget вже сьогодні, щоб стежити як за бичачими, так і за ведмежими рухами ринку та бути в курсі динаміки цін навколо публікації ключових економічних даних.