Акції США проходять перевірку на інфляцію після оновлення максимумів: чи визначить липневий CPI, чи продовжиться ралі ШІ?

Завдяки акціям компаній, пов’язаних зі штучним інтелектом і напівпровідниками, американські акції нещодавно продемонстрували потужне відновлення, а індекс SP 500 знову досяг рекордного значення на закритті торгів. З початку року оптимізм щодо штучного інтелекту, хмарної інфраструктури та капітальних витрат на напівпровідники продовжує робити акції технологічних компаній головним рушієм зростання ринку.

Однак, оскільки основні індекси торгуються поблизу рекордних рівнів, а схильність інвесторів до ризику зростає, ринки наближаються до ключового тесту — індексу споживчих цін (CPI) у США за липень.

Цей звіт може вплинути на дохідність казначейських облігацій США, курс долара та ціни на золото, а також змінити очікування щодо майбутньої відсоткової політики Федеральної резервної системи. Зрештою, саме він може визначити, чи продовжиться ралі акцій технологічних компаній і компаній, пов’язаних зі штучним інтелектом.

Акції компаній, пов’язаних зі штучним інтелектом і напівпровідниками, очолюють ралі на фоні зростання схильності до ризику

Акції технологічних і напівпровідникових компаній стали головними рушіями нещодавнього зростання американських акцій. Цього тижня SP 500 вперше за два місяці оновив рекордний максимум на закритті торгів, довівши прибуток з початку року до понад 13%.

За даними ринку, станом на вівторок SP 500 зростав протягом чотирьох торгових сесій поспіль, додавши загалом близько 5,75% — це найсильніше чотириденне зростання з квітня 2025 року. Капітал переважно надходив у акції великих технологічних компаній, компаній, що розвивають інфраструктуру для штучного інтелекту, розробників чипів і виробників обладнання для напівпровідників.

Філадельфійський індекс напівпровідників (SOX) зріс більш ніж на 70% з початку року, що підкреслює стійку впевненість ринку в довгостроковому попиті на чипи, зумовленому розвитком штучного інтелекту. Водночас сектор напівпровідників також пережив значні корекції: SOX досі перебуває більш ніж на 15% нижче свого максимуму кінця червня. Це свідчить про те, що на фоні високих оцінок і підвищених очікувань зростання волатильність відповідних акцій залишається значною.

Для трейдерів тема штучного інтелекту може відкривати можливості для торгівлі за трендом, однак поєднання звітів про заробітки, даних щодо інфляції та очікувань щодо відсоткових ставок також може спричинити швидку ротацію секторів і різкі відкати.

Слабкі дані про зайнятість знижують тиск щодо підвищення ставки, тоді як ринки переключають увагу на CPI

Окрім корпоративних прибутків і наративу про штучний інтелект, нещодавнє зростання схильності до ризику також підтримали неочікувано слабкі дані про зайнятість у США.

Кількість нових робочих місць у несільськогосподарському секторі США за липень неочікувано скоротилася, значно не дотягнувши до ринкових прогнозів. Слабший за очікування звіт про зайнятість спонукав ринки знизити ставки на найближче підвищення ставки ФРС, тоді як дохідність казначейських облігацій США та курс долара знизилися. Це додатково підтримало чутливі до відсоткових ставок активи, такі як акції технологічних компаній і золото.

Однак дані про зайнятість у несільськогосподарському секторі — лише одна складова прогнозу щодо відсоткових ставок. Наступним головним фокусом ринку стане те, чи інфляція продовжить сповільнюватися.

Публікація звіту про CPI у США за липень запланована на середу за східним часом США. За результатами ринкових опитувань, очікується, що загальний CPI сповільниться з 3,5% у річному вимірі за попередній місяць до 3,4%, тоді як базовий CPI (без урахування цін на продукти харчування та енергоносії) сповільниться з 2,6% до 2,5%.

Якщо дані відповідатимуть прогнозам або виявляться нижчими за них, це може посилити думку про те, що інфляція сповільнюється, і знизити тиск на ФРС щодо найближчого підвищення ставки. Однак якщо CPI перевищить очікування, ринки можуть швидко переоцінити очікувану траєкторію політики, що створить тиск на акції, золото та технологічні акції з високою оцінкою.

CPI, вищий за очікування, може спричинити фіксацію прибутку в акціях технологічних компаній

Найбільший поточний ризик для ринку полягає в тому, що інвестори вже частково врахували в цінах оптимістичний сценарій сповільнення інфляції та паузи ФРС.

Якщо липневий CPI покаже лише обмежене сповільнення інфляції, або якщо базова інфляція неочікувано прискориться, на ринках можуть спостерігатися такі реакції:

• Дохідність казначейських облігацій США відновиться

• Курс долара США зміцниться

• Очікування щодо подальшого підвищення ставки ФРС знову зростуть

• Технологічні акції з високою оцінкою зіткнуться з тиском на оцінку

• Золото та акції компаній з малою капіталізацією можуть зазнати короткострокових відкатів

• Волатильність основних американських фондових індексів зросте

Акції компаній, пов’язаних зі штучним інтелектом і напівпровідниками, можуть виявитися особливо вразливими. Ці сектори вже показали значний прибуток, а очікування інвесторів щодо зростання доходу, капітальних витрат і майбутньої прибутковості залишаються високими. Якщо макроекономічні дані не підтвердять ці оптимістичні оцінки, капітал може швидко піти з дорогих акцій зростання, що призведе до падіння як індексів, так і окремих акцій.

І навпаки, якщо CPI підтвердить, що інфляція продовжує сповільнюватися, ринки можуть ще більше знизити очікування щодо підвищення ставки у вересні, створюючи умови для подальшого зростання прибутків технологічних акцій та ризикових активів.

У ФРС досі немає єдності, а ринки не повністю відмовилися від ставок на підвищення відсоткової ставки

На своєму засіданні наприкінці минулого місяця ФРС вирішила залишити відсоткові ставки без змін. Однак серед представників регулятора досі немає єдності щодо майбутнього напрямку монетарної політики. З 12 членів, які мають право голосу, троє підтримали підвищення ставки, що свідчить про те, що занепокоєння щодо інфляції ще не повністю зникло з політичних дискусій.

Після слабкого звіту про зайнятість у несільськогосподарському секторі очікування ринку щодо підвищення ставки ФРС у вересні знизилися, але залишилися вище приблизно 40%. Це свідчить про те, що трейдери ще не повністю відмовилися від можливості ще одного підвищення ставки до кінця року.

Деякі учасники ринку вважають, що ФРС може все ще потребувати жорсткішої позиції в політиці, щоб зберегти довіру до себе в боротьбі з інфляцією. Тому, попри те, що останні дані щодо зайнятості та інфляції показали ознаки сповільнення, очікування щодо підвищення ставки до кінця року повністю не зникли з ринків фʼючерсів на відсоткові ставки.

Саме тому наступний звіт про CPI має особливе значення. Якщо інфляція продовжить слабшати, трейдери, які розраховують на неминуче підвищення ставки ФРС цього року, можуть бути змушені переглянути свої позиції. Але якщо інфляція виявиться вищою за очікування, очікування щодо підвищення ставки можуть знову швидко зрости.

Дохідність казначейських облігацій і ціни на нафту залишаються ключовими змінними для ринку

Окрім CPI, дохідність казначейських облігацій США та світові ціни на нафту залишаються двома основними показниками, за якими ринки продовжуватимуть уважно стежити.

Дохідність 10-річних казначейських облігацій США наприкінці липня короткочасно зросла до найвищого рівня з січня 2025 року, але останнім часом знизилася приблизно до 4,64%. Нижча дохідність зазвичай підтримує акції зростання, оскільки оцінка технологічних акцій особливо чутлива до ставок дисконтування та вартості фінансування.

Однак якщо дохідність знову зросте, вартість запозичень для бізнесу та споживачів може підвищитися. Активи з фіксованим доходом також можуть стати привабливішими, що потенційно зменшить приплив капіталу в акції.

Ціни на нафту безпосередньо впливають на інфляційні очікування. Останнім часом послаблення геополітичної напруги опустило міжнародні ціни на нафту нижче 80$ США за барель, тимчасово знизивши занепокоєння щодо інфляції, спричиненої зростанням цін на енергоносії.

Тим не менш, ціни на енергоносії залишаються дуже непередбачуваними. Якщо нафта знову різко зросте через порушення постачання, геополітичні події чи зміни попиту, загальний CPI може зрости і створити новий тиск на ФРС.

Після CPI на увагу ринку претендуватимуть PPI, роздрібні продажі та заробітки технологічних компаній

Цього тижня ринки стежать не лише за CPI. Подальші економічні дані та корпоративні заробітки також можуть спричинити значну волатильність.

По-перше, після CPI буде опубліковано індекс цін виробників (PPI). PPI може дати уявлення про ціновий тиск на рівні компаній. Якщо виробничі витрати продовжать зростати, компанії можуть з часом перекласти їх на споживачів, що вплине на майбутні тенденції інфляції.

По-друге, дані про роздрібні продажі дадуть оновлену картину споживчої активності в США. Споживчі витрати є ключовою опорою економіки США. Сильні роздрібні продажі можуть свідчити про те, що попит залишається стійким, тоді як значне сповільнення може посилити занепокоєння щодо слабшого економічного зростання.

З боку компаній, хоча сезон звітності поступово наближається до завершення, компанії, пов’язані зі штучним інтелектом, залишаються в центрі уваги. Майбутні звіти про заробітки та прогнози від лідера ринку обладнання для напівпровідників Applied Materials, компанії мережевого обладнання Cisco та постачальника хмарної інфраструктури для штучного інтелекту CoreWeave можуть вплинути на приплив капіталу в технологічний та напівпровідниковий сектори.

Ринки звертатимуть увагу не лише на те, чи перевищили доходи та прибутки очікування. Інвестори також уважно стежитимуть за коментарями керівництва щодо попиту на штучний інтелект, капітальних витрат на хмарні технології, інвестицій у виробництво напівпровідників та технологічних бюджетів компаній.

Висновок: дані щодо інфляції визначать, чи продовжать акції США своє ралі, чи увійдуть у корекцію

На фоні бурхливого розвитку штучного інтелекту, попиту на напівпровідники та послаблення очікувань щодо підвищення ставки, акції США знову досягли рекордних максимумів. Однак у міру одночасного зростання оцінок і ринкових настроїв дані щодо інфляції стали ключовою змінною, яка визначає, чи зможе ралі продовжитися.

Якщо CPI, PPI та роздрібні продажі в сукупності вказуватимуть на сповільнення інфляції та стійкість економіки, ринки можуть продовжити дотримуватися наративу про «м’яку посадку». Акції технологічних і напівпровідникових компаній можуть залишатися в фаворі в інвесторів.

Але якщо CPI перевищить очікування та підштовхне вгору дохідність казначейських облігацій і курс долара США, занепокоєння щодо додаткових підвищень ставки ФРС можуть швидко повернутися. Це може посилити тиск на фіксацію прибутку в акціях США, які торгуються на підвищених рівнях.

Хочете скористатися волатильністю ринку, спричиненою CPI, очікуваннями щодо ставки ФРС, американськими фондовими індексами, золотом та заробітками технологічних компаній? Спробуйте торгівлю CFD на Bitget вже сьогодні, щоб стежити за бичачими та ведмежими ринковими можливостями під час важливих економічних релізів та ринкових подій.