Повышение долговых рисков вызвало волну хеджирования: CDS Nvidia (NVDA.US) вошли в число самых активных инструментов на американском рынке

Согласно данным, полученным приложением Zhiyong Finance APP, после того как NVIDIA (NVDA.US) в июне этого года разместила корпоративные облигации на сумму 25 миллиардов долларов, а инвесторы стали искать способы хеджирования долговых рисков, производные инструменты, связанные с этим гигантом ИИ-чипов, теперь стали одними из самых активно торгуемых инструментов на рынке кредитных дефолтных свопов (CDS) США.

Руководитель по торгуемым инструментам с фиксированным доходом и сырьевым товарам S&P Dow Jones Indices Николас Годек, ссылаясь на данные DTCC, сообщил, что за последние 6 месяцев участники рынка торговали кредитной защитой на сумму 6,9 миллиарда долларов, в то время как в предыдущие шесть месяцев номинальный объем торгов составлял всего 640 миллионов долларов.

Всплеск объема торгов стал основной причиной включения NVIDIA в последнюю серию инвестиционного уровня индекса S&P CDX, которая официально вступила в силу в понедельник. NVIDIA является одной из самых ликвидных компонент индекса серии 47, который используется как индикатор восприятия кредитного риска рынком. В эту же серию также входят такие технологические компании, как Oracle (ORCL.US), Amazon (AMZN.US), Google (GOOGL.US), Broadcom (AVGO.US), Meta Platforms (META.US) и Microsoft (MSFT.US).

Николас Годек отметил: «Объем торгов CDS, связанных с этими компаниями, значительно вырос. По мере того как компании продолжают привлекать средства для таких сфер, как дата-центры, нет признаков того, что эта тенденция прекратится в ближайшее время». В число шести компаний, присоединившихся к индексу на этой неделе вместе с NVIDIA, вошла также SpaceX (SPCX.US); обе компании выпустили в июне инвестиционные облигации на сумму 25 миллиардов долларов каждая.

Рост интереса к AI увеличил долговые риски NVIDIA и SpaceX

Каждый март и сентябрь S&P Dow Jones Indices пересматривает состав индекса CDX, учитывая такие факторы, как ликвидность CDS, кредитный рейтинг и структура долга эмитента. Новые компоненты пересматривают срок индекса и обычно увеличивают объем торгов. На этот раз ребалансировка индекса в сочетании с ростом доходности казначейских облигаций США привела к расширению спреда индекса.

Спрос на кредитные дефолтные свопы исходит от инвесторов, стремящихся застраховаться от потенциальных убытков, связанных с ростом долгов гипермасштабируемых облачных провайдеров. Тем временем банки Уолл-стрит также приобретают кредитную защиту, чтобы снизить собственную подверженность риску этих заемщиков, что позволяет банкам продолжать расширять сотрудничество с этими компаниями.

С начала этого года, на фоне массового заимствования и серии инфраструктурных сделок NVIDIA, связанных с AI, стоимость дефолтной защиты по долгам компании удвоилась, что вызвало опасения у инвесторов по поводу общего долгового бремени компании.

Макростратег Barclays по кредиту Джигар Патель отметил: «Для всех, кто хочет застраховаться от специфических рисков AI, объем торгов по CDS на отдельные AI-компании был весьма впечатляющим. Я считаю, что это делает их лучшим инструментом для хеджирования».

S&P Dow Jones Indices корректирует индекс CDS по американскому высокодоходному рынку дважды в год, и следующий пересмотр ожидается в понедельник.