Аналитик делает смелый прогноз: прибыль Micron (MU.US) в 2027 финансовом году может превзойти Microsoft (MSFT.US), цены на память станут решающим фактором

По данным Zhizhong Caijing APP, за квартал Micron (MU.US) может получить чистую прибыль в 35 миллиардов долларов и превзойти по прибыли Microsoft (MSFT.US)? Согласно последнему прогнозу Micron, чистая прибыль в четвертом квартале 2026 финансового года может достичь около 35 миллиардов долларов. Если сохранить такой темп, в 2027 финансовом году прибыль компании может превысить показатели Microsoft. Но есть важное условие: цены на память должны удержаться на высоком уровне.

Для Microsoft 2026 финансовый год, который завершится 30 июня, может стать самым успешным в истории этой софтверной корпорации: выручка вырастет на 18% до 331,8 миллиарда долларов, а чистая прибыль увеличится на 31% и достигнет 133,7 миллиарда долларов.

Micron Technology приближается к этим показателям другим путем. Чистая прибыль производителя чипов памяти в 2025 году составила 8,5 миллиарда долларов. Но руководство Micron спрогнозировало, что чистая прибыль GAAP на акцию в четвертом квартале 2026 финансового года (заканчивается в начале сентября) составит 30,73 доллара с возможным отклонением в 1,00 доллар. При примерно 1,15 миллиарда акций этот прогноз эквивалентен квартальной прибыли около 35 миллиардов долларов — в четыре раза больше, чем за весь предыдущий финансовый год.

Аналитик Motley Fool Даниэль Спаркс прогнозирует, что к 2027 финансовому году прибыль Micron превысит прибыль Microsoft. Это смелое предположение, которое почти полностью зависит от цен на память.

Квартальная чистая прибыль Micron нацелена на 35 миллиардов долларов

Во втором квартале 2026 финансового года чистая прибыль Micron составила 13,8 миллиарда долларов. К третьему кварталу (по состоянию на 28 мая 2026 года) чистая прибыль достигла 28,2 миллиарда долларов. Согласно последнему прогнозу, чистая прибыль вырастет еще примерно на 25%, что ниже квартального темпа прироста более 100% в предыдущем квартале. Темп роста замедляется, но сама прибыль продолжает расти.

Ключевым фактором являются не объемы продаж, а цены. Согласно последнему квартальному отчету Micron Technology, средняя цена на DRAM выросла более чем на 60% по сравнению с предыдущим кварталом, при этом объемы отгрузки увеличились лишь на несколько процентов. Валовая маржа выросла с 37,7% в аналогичном периоде прошлого года до 84,6% в третьем квартале. Другими словами, продажи памяти выросли незначительно, а вот цены выросли значительно.

Micron опубликует результаты работы за четвертый квартал 30 сентября. Аналитики ожидают, что квартальная выручка составит 51,1 миллиарда долларов, а прибыль на акцию — 31,47 доллара.

У этих двух компаний разные финансовые календари. 2027 финансовый год Microsoft начинается в июле и заканчивается в июне следующего года; 2027 финансовый год Micron начинается в начале сентября и завершается примерно в августе следующего года.

Если следовать темпам прогноза, квартальная прибыль Micron за четыре квартала составит примерно 141 миллиард долларов, что превысит прибыль Microsoft в 2026 финансовом году — стоит отметить, что из объявленной Microsoft прибыли в 133,7 миллиарда долларов около 5 миллиардов долларов приходится на доходы от инвестиций в OpenAI.

Однако на самом деле планка стоит выше. Во-первых, прогнозная квартальная прибыль Micron охватывает 14 недель вместо обычных 13 недель, так как 2026 финансовый год включает 53 недели. Если пересчитать этот прогноз на обычный 52-недельный год, ожидаемая годовая прибыль составляет около 131 миллиарда долларов.

Кроме того, Microsoft не будет стоять на месте. Даже если темпы роста прибыли этой технологической компании сократятся вдвое по сравнению с 31% в 2026 финансовом году, в 2027 финансовом году прибыль все равно может достичь примерно 154 миллиардов долларов.

В целом, чтобы достичь этой цели в 2027 финансовом году, Micron потребуется получать в среднем от 38 до 39 миллиардов долларов чистой прибыли за квартал — это примерно на 10% больше, чем в прогнозном квартале, и при этом у компании на одну неделю меньше.

Цены на память — решающий фактор

Micron не нужно дальнейшего существенного роста цен на память, чтобы преодолеть эту планку. Но цены должны оставаться на рекордных уровнях, а компания должна наращивать продажи. Для этого Micron активно инвестирует в расширение производства и заключает долгосрочные соглашения с клиентами на фиксированные объемы закупок по устойчивым ценам.

Генеральный директор Micron Санджай Мехротра заявил в отчете за третий финансовый квартал: «Мы уверены, что наши много-летние стратегические клиентские соглашения значительно повысят устойчивость и предсказуемость сильных финансовых результатов Micron».

Конечно, цены на память в прошлом показывали и обратную динамику. В 2023 финансовом году из-за избытка предложения выручка Micron почти сократилась вдвое — до 15,5 миллиарда долларов, а чистый убыток составил 5,8 миллиарда долларов. Даже незначительное снижение цен может полностью перечеркнуть все прогнозы.

Цены на память — не единственный фактор для наблюдения. В середине сентября СМИ сообщили, что профсоюз, представляющий большинство сотрудников Micron на Тайване, продолжает настаивать на программе распределения прибыли и готовит забастовку. Тайвань — крупнейший производственный центр Micron. Пока забастовка не состоялась, производство не пострадало.

Тем не менее, по мнению Motley Fool, ситуация складывается в пользу Micron. Для успеха не нужно дальнейшего роста цен, но необходимо избежать их резкого падения. В последнем квартальном отчете компания заявила, что большинство соглашений предусматривают фиксированные или ограниченные цены, что создает буфер при падении цен.

Motley Fool полагает, что если цены на память удержатся, прибыль Micron в 2027 финансовом году с небольшим отрывом превзойдет прибыль Microsoft. Однако это касается только положения в рейтинге прибыли, а не рекомендаций по акциям. Рыночная капитализация Microsoft примерно в 3,5 раза выше, а прибыльность памяти всегда была более волатильной и менее устойчивой.