Спрос на AI не снижается: выручка United Microelectronics Corporation (UMC.US) в июле выросла на 19%, что подтверждает распространение вычислительных мощностей на зрелые техпроцессы

По данным Zhihui Caijing APP, на фоне резкой коррекции мирового полупроводникового сектора из-за снижения плеча и опасений по поводу завышенных оценок, гигант контрактного производства полупроводников UMC (UMC.US) опубликовал последние ежемесячные данные по продажам, которые стали важной поддержкой для инвесторов с Уолл-стрит, охваченных паникой. В июле неконсолидированная выручка компании составила 23,84 млрд новых тайваньских долларов, что на 18,98% больше по сравнению с июлем 2025 года (20,04 млрд новых тайваньских долларов). За первые семь месяцев этого года (с января по июль) совокупная консолидированная выручка UMC достигла 153,61 млрд новых тайваньских долларов, что на 12,41% больше по сравнению с прошлым годом.

Выход из спада: рост выручки демонстрирует чётко выраженный "крутой наклон"

Внимательно проанализировав траекторию ежемесячных данных за последнее время, можно увидеть, что восстановление бизнеса UMC отличается выраженным "ускорением наклона". После прошлогоднего спада и "низких однозначных" темпов роста в годовом выражении в первом квартале этого года, темпы ежемесячного роста выручки UMC с апреля резко увеличиваются (рост в апреле на 11% в годовом выражении, в мае – до 17,8%, в июне — почти 23%), а в июле компания сохранила высокий уровень почти в 19%.

Эти ускоряющиеся показатели роста говорят о том, что цепочка поставок зрелых технологических процессов полностью вышла из мрачного периода многоквартального снижения запасов на конечном рынке. Под воздействием двух факторов — пикового сезона закупок традиционной потребительской электроники во втором полугодии и взрывного роста спроса на чипы для периферии AI — циклический перелом в индустрии контрактного производства полупроводников уже полностью состоялся.

Данные за июль подтверждают руководство на полный загруз Q2, капиталовложения увеличены вопреки тренду

Сильные показатели продаж в июле полностью подтвердили оптимистичный прогноз, данный UMC ранее в квартальном отчёте за второй квартал.

На телефонной конференции по итогам второго квартала руководство UMC прогнозировало, что благодаря оживлению спроса со стороны клиентов, объёмы поставок пластин в третьем квартале вырастут на высокие однозначные проценты по отношению к предыдущему кварталу, а коэффициент загрузки производственных мощностей повысится с 85% во втором квартале до более чем 90%. Учитывая отличные результаты июля, этот прогноз полной загрузки быстро становится реальностью.

В части финансового качества операционная прибыль UMC во втором квартале выросла на 38,2% по сравнению с прошлым годом и достигла 14,95 млрд новых тайваньских долларов, а валовая маржа выросла до 32,5%. На фоне высокого доверия к заказам на второе полугодие и в средне–долгосрочной перспективе, UMC увеличила инвестиционный бюджет на 2026 год на 25% — до 2 млрд долларов США, а также одобрила расширение производственных мощностей примерно на 5 млрд долларов в течение следующих нескольких лет, поэтапно расширяя площадки в Сингапуре и Тайнане.

Перемены в фокусе: цепочка вычислительных ресурсов AI полностью распространяется на "зрелый техпроцесс"

На фоне опасений рынка о "достижении пика спроса на инфраструктуру AI", ростовые показатели UMC за июль дали отрасли чёткое объяснение и заставили рынок пересмотреть значение зрелых технологических процессов в эпоху AI.

Аналитики отмечают, что текущая гонка вооружений в области AI перешла от "вычислительных мощностей GPU" к соперничеству на уровне "физических инфраструктурных ограничений". Хотя TSMC монополизировала выпуск самых современных AI GPU, резко возросшее энергопотребление и узкие места в передаче данных в AI-центрах обработки данных вызвали взрывной спрос на чипы управления питанием (PMIC), процессы BCD, микроконтроллеры, высокоуровневые датчики и кремниево-фотонные коммуникационные чипы.

Все эти ключевые элементы как раз входят в сферу экспертизы UMC. Согласно итогам второго квартала, доля выручки компании от 22-нм процесса достигла исторического максимума в 17,5%, а кремниево-фотонные чипы 12-дюймового уровня впервые были поставлены в массовых объёмах. Генеральный директор UMC Ван Ши ранее заявлял, что ожидает доход в 300 млн долларов от AI-направления в этом году с прогнозом преодоления отметки в 1 млрд долларов в течение трёх лет.

Реальный спрос против падения оценок на фондовом рынке

В последнее время сектор полупроводников ощутил сильный удар из-за ужесточения макроэкономической ликвидности и массового закрытия высоких маржинальных позиций, тем не менее, ускоряющиеся результаты UMC за июль и сильные прогнозы TSMC, SK Hynix и Seagate создают перекрёстную верификацию. Данные свидетельствуют о том, что спрос на физическую AI инфраструктуру и электронную промышленность не показывает признаков спада, а текущее резкое падение больше связано с "deleveraging" и краткосрочными настроениями вокруг доходности инвестиций (ROI).

С выходом "удачных" июльских данных инвесторы на американском рынке будут внимательно отслеживать, сможет ли UMC поддерживать этот наклон роста и коэффициент загрузки в третьем квартале и как это дополнительно повлияет на ценообразование и валовую маржу компании.