Цена на нефть обрушилась на 7% за день, но Иран заявил: «Больше обсуждать не будем» – 5 рисков, которые нужно знать перед открытием торгов

Investing.com, 3 августа— В понедельник (3 августа) на рынке нефти произошел резкий обвал: цена на Brent рухнула более чем на 7% за день, пробив отметку в 84 доллара, а американская нефть также опустилась ниже 80 долларов. Причиной обвала стало резкое усиление ожиданий о скором достижении соглашения по Ормузскому проливу на фоне заявлений Трампа. Однако Иран быстро опроверг ведение переговоров, загнав рынок в ловушку «чрезмерного оптимизма».

В понедельник (3 августа) на рынке нефти произошел резкий обвал: цена на Brent рухнула более чем на 7% за день, пробив отметку в 84 доллара, а американская нефть также опустилась ниже 80 долларов. Причиной обвала стало резкое усиление ожиданий о скором достижении соглашения по Ормузскому проливу на фоне заявлений Трампа. Однако Иран быстро опроверг ведение переговоров, загнав рынок в ловушку «чрезмерного оптимизма». Совместные действия США и Японии по поддержке иены привели к значительному снижению доходности гособлигаций США, в то время как золото уверенно удерживалось на отметке в 4050 долларов, а серебро опережало в росте. Рынок колебался между премией за мир и геополитической реальностью.



В азиатскую и европейскую сессии понедельника на нефтяном рынке царил хаос: Brent обвалился более чем на 7%, WTI — почти на 6%, что стало крупнейшим дневным падением за несколько месяцев. Всплеск был вызван заявлением Трампа в выходные о продвижении соглашения по свободному проходу через Ормузский пролив, в результате чего позиции, связанные с геополитической премией, были массово ликвидированы. Однако всего через несколько часов Иран отказался от переговоров, что вызвало диссонанс между ожиданиями и реальностью. Тем временем США впервые за долгое время присоединились к Японии в интервенции для поддержки иены, что привело к снижению курса доллара к иене и падению доходности американских гособлигаций, поддержав ралли на рынке золота и серебра. На этой неделе еще выйдут индексы ISM Manufacturing, вакансии JOLTS и данные по Non-Farm Payrolls в пятницу — трейдеры должны готовиться к росту волатильности.

Ключевой анализ

Нефть: «Ложная заря» — ожидания обвалили цены, но реальность может укусить в ответ

Цена на Brent за день снизилась почти на 7,5% — прямым катализатором стало заявление Трампа о том, что соглашение по свободному проходу через Ормуз «вот-вот будет достигнуто». Ранее в рынок уже была заложена значительная геополитическая премия, и когда послышался сигнал смягчения обстановки, длинные позиции начали массово выходить, что даже потянуло вниз акции энергетического сектора США. Однако официальные лица Ирана оперативно опровергли факт переговоров, подчеркнув, что обсуждают только логистику с Оманом, а не открытие пролива. Согласно данным трекеров судов, количество проходящих через Ормуз судов крайне ограничено — подтвержден всего 9 проходов, причем большинство — под санкциями, принадлежащих «теневому флоту». Разрыв между ожиданиями и реальностью только увеличивается: если ослабление напряженности так и не последует, нефть может быстро восстановить часть утраченных позиций. Высокие премии и транспортные скидки провоцируют рискованные перевозки, однако в случае новой эскалации страховые и фрахтовые ставки могут взлететь. Рынок быстро переходит от эйфории к тревоге — в районе $80 за Brent можно ожидать ожесточенной борьбы.

Совместная интервенция США и Японии: двойной удар по доходности и курсу

США впервые с 1998 года присоединились к Японии для скупки иены; причина далеко не только в валютных курсах. Чтобы самостоятельно поддержать иену, Японии пришлось бы продавать американские трежерис, а это ударило бы по рынку гособлигаций США. Совместная интервенция снижает давление на японцев по продаже бумаг и стабилизирует ставку, а также сдерживает чрезмерное укрепление доллара — это в краткосрочной перспективе выгодно обеим сторонам. Доходность двухлетних трежерис снизилась на 0,59%, десятилетних — на 1,08%, и эта логика хорошо заметна на графиках; дополнительным фактором стало снижение инфляционных ожиданий из-за падения нефти. Курс доллара к иене упал в ответ, однако разовая интервенция вряд ли изменит тренд — если Банк Японии не перейдет к ужесточению, иена может быстро вернуться к ослаблению. Снижение доходности уже поддержало золото, а индекс доллара остался практически без изменений на фоне разной динамики остальных валют.

Золото остается на высоте: двойная поддержка — «убежище» и ставки

Спот-золото держится выше отметки 4050 долларов, а серебро растет еще активнее. Падение нефти не потянуло за собой драгметаллы — напротив, ослабление инфляционных ожиданий и снижение доходности гособлигаций опустили реальные ставки, что поддержало золото. И отказ Ирана от переговоров не позволяет геополитической премии исчезнуть полностью, а впереди череда важных макроданных из США, которые провоцируют спрос на защитные активы. Незначительные колебания доллара практически не сказываются на золоте, что говорит о стойкости спроса со стороны покупателей. Если вновь произойдет эскалация в Ормузе либо отчеты по занятости окажутся существенно слабее прогнозов, золото получит новый импульс вверх.

Валютный рынок: доллар стоит на месте, сырьевые валюты под давлением

Индекс доллара вырос на символические 0,01% и практически не изменился. Евро и фунт незначительно просели, в то время как австралийский и новозеландский доллар ослабли заметно — падение нефти резко ухудшило настроения в сырьевых экономиках. Иена после интервенции укрепилась. В целом на рынке отсутствует выраженный драйвер; динамика доллара будет зависеть от того, смогут ли макроданные из США поддержать ожидания продолжения высоких ставок. Если ISM или non-farm окажутся хуже ожиданий, доллар может утратить поддержку; напротив, сильная статистика вновь вызовет интерес к доллару, при этом удар по сырьевым валютам, скорее всего, продолжится.

Прогноз

В краткосрочной перспективе после столь необоснованного падения нефть может частично восстановиться, поскольку отказ Ирана и сохраняющиеся ограничения в Ормузе фундаментально ситуацию не изменили. Но малейший сигнал о дипломатическом прорыве способен вновь обвалить рынок — амплитуда колебаний очень высока. Иена после интервенции, скорее всего, будет консолидироваться в низком диапазоне; все будет зависеть от намеков на смену политики Банка Японии. Золото получает выгоду от геополитической неопределенности и снижения доходности, по-прежнему остается в сильном тренде; при этом при внезапной разрядке на Ближнем Востоке или сильных данных из США может последовать фиксация прибыли. Снижение доходности трежерис может продлиться, однако ключевым событием недели, способным развернуть тренд, станет отчет по non-farm payrolls. В долгосрочной перспективе определяющими для рынков останутся ситуация с проходом через Ормуз и расхождения в политике центральных банков по миру. Участники должны внимательно следить за данными по судоходству и дипломатическим новостям, особенно в преддверии выходных, когда возможны резкие изменения.

Часто задаваемые вопросы

Почему Brent за день рухнул более чем на 7%?
Трамп намекнул на скорое достижение соглашения по Ормузу, и заложенная ранее геополитическая премия была тут же выброшена с рынка, вызвав панику среди «быков» и лавинообразные продажи. Однако последующее отрицание переговоров со стороны Ирана говорит о том, что снижение могло быть чрезмерным.

Почему США присоединились к интервенции по иене?
Япония для проведения интервенции могла бы начать масштабно продавать американские гособлигации для получения валюты, что негативно сказалось бы на рынке treasuries. Совместная интервенция снижает давление на японскую продажу бумаги и стабилизирует доходность, одновременно ограничивая чрезмерное укрепление доллара — обе стороны выигрывают в краткосрочном периоде.

Почему золото растет на фоне обвала нефти?
Падение нефти ослабило инфляционные ожидания, а снижение доходности гособлигаций уменьшило реальные ставки, что стало позитивом для золота. Кроме того, отказ Ирана от переговоров не устранил над Ближним Востоком геополитический риск, и спрос на надежные активы остается высоким.

Что означает снижение доходности американских облигаций?
Отчасти это отражает покупку трежерис в качестве «тихой гавани» на фоне напряженности на Ближнем Востоке; частично — падение инфляционных ожиданий вследствие резкого снижения цен на нефть. Всё это создает предпосылки для мягкой денежно-кредитной политики ФРС либо более медленного повышения ставок, что поддерживает цены на облигации.

На какие риски обратить внимание на этой неделе? Фактическая статистика по судоходству в Ормузском проливе и дипломатическая позиция Ирана — ключевые риски. Из макроданных — индекс ISM по промышленности США, вакансии JOLTS, а также отчет по рынку труда в пятницу — эти события могут серьезно изменить ожидания по ставкам и повлиять на все классы активов.