Os preços do gás na Europa recuaram, mas o cenário fundamental de restrição permanece inalterado.

⑴ O preço do gás natural na Europa caiu pelo quarto pregão consecutivo, com o índice de referência TTF acumulando uma queda de cerca de 18% nesta semana, sendo negociado próximo de 86 euros por megawatt-hora. ⑵ O mercado está precificando a queda do risco de interrupção prolongada do fornecimento no Oriente Médio. ⑶ No entanto, o cenário de oferta e demanda física continua apertado. ⑷ Os estoques de gás natural da União Europeia já caíram para cerca de 74%, enquanto o nível normal é em torno de 90%. ⑸ Os estoques da Alemanha estão abaixo de 61%. ⑹ O clima frio já começou a impulsionar uma maior retirada de gás dos estoques. ⑺ A baixa geração de energia eólica e solar aumentou a demanda por geração de eletricidade a gás. ⑻ O conflito no Irã já reduziu uma proporção significativa do fornecimento global de gás natural liquefeito. ⑼ Portanto, esta queda se assemelha mais à eliminação do prêmio de risco geopolítico do preço, e não a um alívio substancial no equilíbrio de oferta e demanda de gás natural na Europa. ⑽ A Europa ainda entra no inverno com estoques relativamente baixos e tem espaço limitado para amortecer outro choque de fornecimento.