AstraZeneca/ Daiichi Sankyo TROP2 ADC recebe aprovação de nova indicação na China

O Banco Popular da China declarou sua posição política sobre a taxa de câmbio do yuan. Foi ressaltado que o FMI avalia a taxa de câmbio real efetiva, e essa avaliação não deve ser distorcida como uma opinião sobre a taxa de câmbio nominal. A taxa de câmbio real efetiva é determinada pela taxa nominal e pelos preços relativos domésticos e internacionais, refletindo mais as condições macroeconômicas e estruturais de oferta e demanda de um país. No entanto, algumas opiniões, de forma intencional ou não, direcionam a avaliação do equilíbrio externo do FMI para a taxa de câmbio nominal do yuan, ou até mesmo para a taxa de câmbio yuan/dólar, usando essa interpretação como “base oficial” para críticas à taxa de câmbio. Na realidade, as recomendações do FMI para a China focam principalmente na expansão ativa da demanda interna e em ajustes estruturais, e não em promover a valorização da taxa de câmbio do yuan.

① O enorme déficit orçamentário da França está elevando os custos de empréstimos a níveis não vistos há décadas, e o impacto dessa turbulência vai além do aspecto histórico. ② O déficit orçamentário da França deve atingir 5,4% do PIB este ano, significativamente acima dos outros países membros da União Europeia e também ultrapassando o limite de 3% estabelecido pela UE; desde 1974, a França nunca conseguiu equilibrar seu orçamento. ③ Com o envelhecimento da população, as pressões sobre as finanças públicas da França, a segunda maior economia da UE, provavelmente irão aumentar ainda mais. ④ Desde o mês passado, grandes protestos liderados por estudantes exigem mais investimentos nos colégios franceses, com sindicatos e professores também participando. ⑤ Os negociantes de títulos já precificaram esses fatores: o spread dos títulos franceses de 10 anos sobre os títulos alemães de 10 anos está em torno de 1,4 pontos percentuais, se aproximando do pico registrado em 2012. ⑥ Estrategistas de instituições afirmam que, durante a volatilidade da semana passada, o diferencial de rendimento entre títulos franceses e alemães atingiu a máxima histórica desde a reunificação alemã em 1990. ⑦ Esses estrategistas também apontam que os retornos nominais dos títulos franceses de 10 anos atravessam o pior período de dez anos em 223 anos; a última vez que houve um desempenho tão ruim foi durante o período de violência da Revolução Francesa. ⑧ A dívida francesa também está aumentando, já chegando a cerca de 3,5 trilhões de euros, aproximadamente 3,9 trilhões de dólares; durante a crise financeira global de 2008, a relação dívida/PIB da França era similar à da Alemanha e bem inferior à da Itália, mas atualmente supera a da Alemanha e está se aproximando da italiana. ⑨ Estrategistas destacam que, exceto pelo aumento temporário durante a pandemia, a relação dívida/PIB da Itália permaneceu estável por mais de 10 anos, enquanto hoje os rendimentos dos títulos franceses superam os da Alemanha, Itália e Espanha. ⑩ O mercado acionário francês também sofre pressão, com o índice de referência apresentando desempenho inferior ao dos principais índices europeus; desde o início de 2024, a alta foi de apenas cerca de 4%, enquanto o índice europeu Stoxx 600 avançou mais de 30% e o DAX alemão mais de 50%. ⑪ O déficit fiscal, protestos políticos e o crescimento da dívida se acumulam, pressionando os ativos franceses; o foco dos próximos acontecimentos está na negociação do orçamento, declarações das agências de rating e no comportamento do spread entre França e Alemanha.

Bernstein reduziu o preço-alvo do McDonald's (MCD.US) de 295 dólares para 250 dólares.