Alerta de negociação de ouro: preços do petróleo disparam somados ao tom agressivo do Federal Reserve, preço do ouro atinge mínima de uma semana; será que 4235 ainda se sustenta?

BrForex.com, 25 de setembro—— O preço do ouro atingiu a mínima de uma semana nesta quinta-feira, com o ouro à vista caindo 0,3% para US$ 4.274,58 a onça. Os ataques dos rebeldes Houthis à Arábia Saudita elevaram os preços do petróleo e aumentaram as preocupações com a inflação; declarações agressivas em massa dos membros do Federal Reserve reforçaram as expectativas de alta dos juros, enquanto o rendimento dos títulos dos EUA e o dólar se fortaleceram simultaneamente, elevando o custo de posse do ouro. O preço do ouro está sob clara pressão no curto prazo, e é necessário acompanhar de perto o suporte crítico de US$ 4.235; caso seja rompido, pode abrir espaço para novas quedas.

Na quinta-feira, o mercado global do ouro voltou a apresentar um claro quadro de pressão. O ouro à vista recuou 0,3%, fechando em US$ 4.274,58 por onça, tocando durante o pregão a mínima desde 16 de setembro, de US$ 4.244,16, renovando a mínima da semana e ficando ligeiramente acima do patamar mais baixo em um mês e meio, de US$ 4.235, atingido em 16 de setembro. O contrato futuro de ouro para dezembro caiu 0,5%, fechando em US$ 4.298. Esse movimento é resultado das três grandes forças atuando simultaneamente: preços da energia, expectativas de juros e movimento do dólar. Embora o ouro seja tradicionalmente visto como um ativo de proteção e hedge contra inflação, neste momento está sendo temporariamente preterido devido ao maior custo de posse e ao dólar mais forte. Na manhã de sexta-feira (25 de setembro), o ouro à vista operava em faixa estreita, cotado perto de US$ 4.273 por onça.

Alta do petróleo agrava as preocupações com inflação e enfraquece o racional de proteção do ouro

O gatilho direto para a queda do ouro veio do mercado de petróleo. Nesta quinta-feira, os rebeldes Houthis lançaram um ataque de mísseis contra a Arábia Saudita; embora as autoridades sauditas tenham interceptado os mísseis, as preocupações com possíveis interrupções no fornecimento do Oriente Médio aumentaram rapidamente. O contrato futuro do Brent subiu 3,4%, fechando em US$ 106,60 por barril, o maior preço desde 15 de setembro; o petróleo dos EUA também avançou 2,7%, fechando em US$ 94,61. Ambas as referências chegaram a subir quase 5% durante a sessão. Essa retomada dos preços do petróleo trouxe de volta o tema do aumento dos custos de energia.

O aumento do preço da energia geralmente é transmitido para o índice geral de preços via custos de produção. Quando os produtores repassam custos mais altos de combustível e matéria-prima para os elos seguintes, as expectativas de inflação são reativadas. Embora o ouro, em teoria, mantenha sua função de proteção contra inflação, na negociação prática do mercado a atenção se volta muito mais para as possíveis reações dos bancos centrais. Com o ressurgimento da pressão inflacionária, aumentam as chances de alta dos juros, e juros mais altos aumentam o custo de oportunidade de manter ouro. David Meger, diretor de trading de metais preciosos da High Ridge Futures, observa que a alta simultânea do preço da energia e dos juros continua pressionando o ouro. O custo da energia eleva as preocupações inflacionárias e aumenta a possibilidade de aperto ainda maior pelo Federal Reserve, enfraquecendo a atratividade do ouro.

Membros do Fed fazem declarações agressivas, expectativas de juros sobem rapidamente

Em ressonância com a alta do petróleo, as recentes declarações agressivas em massa dos membros do Federal Reserve. Na semana passada, o Fed aumentou a taxa de juros pela primeira vez em três anos, elevando a faixa-alvo em 25 pontos base para 3,75%-4,00%. Desde então, diversos membros enfatizaram a necessidade de mais ação caso a inflação não recue de forma evidente. Na quinta-feira, tanto o presidente do Fed da Filadélfia, Patrick Harker, quanto o presidente do Fed de Nova York, John Williams, afirmaram que, para conter uma inflação "inaceitavelmente alta", pode haver necessidade de mais aumento de juros. O dirigente do Fed, Michael Barr, também já havia deixado claro que mais aperto na política monetária é necessário.

O mercado respondeu rapidamente a esses sinais. Ferramenta FedWatch da CME indica que os traders agora projetam uma probabilidade de cerca de 69% para uma alta dos juros na reunião de outubro do Fed, bem acima da semana anterior. Ao mesmo tempo, o mercado de títulos dos EUA também passou por fortes ajustes. fechando em 5,472%, alta de 7 pontos-base; o rendimento dos títulos de 10 anos subiu para 5,185%, atingindo durante a sessão o maior nível em 19 anos: 5,2251%. O rendimento dos títulos de 2 anos também avançou para 4,914%. O acentuamento e a elevação geral da curva de juros aumentam diretamente o custo de oportunidade de manter ouro, que não paga juros, fazendo com que parte dos recursos migre para ativos remunerados em dólar.

Dólar forte e tensões geopolíticas tornam o caminho de queda do ouro ainda mais claro

O índice do dólar subiu nesta quinta-feira para o maior patamar em dois meses, tocando 101,39 durante a sessão e fechando próximo a 101,28. Dados robustos do mercado de trabalho reforçaram esse movimento — pedidos iniciais de seguro-desemprego caíram para 197 mil na semana passada, abaixo das expectativas de 201 mil, indicando que o mercado segue aquecido. O dólar mais forte significa que o ouro cotado em dólar fica mais caro para compradores de fora dos EUA, naturalmente limitando a demanda.

Ao mesmo tempo, as incertezas contínuas no Oriente Médio também adicionaram um componente de proteção ao dólar. O ataque dos rebeldes Houthis e rumores sobre negociações entre EUA e Irã a respeito do estreito de Ormuz elevaram o preço do petróleo e forçaram o mercado a reavaliar repetidamente a relação entre ativos de risco e de proteção. Como resultado: o aumento no preço do petróleo reforçou as expectativas de inflação e alta dos juros, o dólar ganhou suporte, e o ouro ficou em posição relativamente desfavorável.

Ole Hansen, chefe de estratégia de commodities do Saxo Bank, lembra que o suporte em US$ 4.235 por onça, recentemente formado, é um nível chave a ser observado. Se esse patamar for rompido de forma consistente, o mercado pode voltar as atenções para a região de US$ 4.000, vista entre junho e julho. Apesar do preço atual ainda estar relativamente alto, tanto as resistências de alta quanto os riscos de queda estão presentes no momento.

Perspectiva futura

No geral, o movimento de correção do ouro desta semana não é resultado de um único fator, mas sim da combinação entre disparada do petróleo, postura agressiva do Fed, alta dos rendimentos dos títulos dos EUA e fortalecimento do dólar. O ouro ainda mantém as funções tradicionais de proteção e hedge contra inflação, mas em um contexto de juros elevados e dólar forte, sua atratividade relativa está temporariamente limitada.

No curto prazo, o mercado deve continuar monitorando de perto a evolução da situação no Oriente Médio, a volatilidade do petróleo e os próximos pronunciamentos dos membros do Fed. Se a alta do petróleo for contida e as expectativas inflacionárias caírem, ou se houver recuo significativo no dólar e nos juros dos Treasuries, o ouro pode sustentar o suporte próximo a US$ 4.235. Caso contrário, se as expectativas de alta dos juros se intensificarem e o dólar permanecer forte, o preço do ouro pode sofrer nova pressão de queda. Os investidores devem focar não apenas nos riscos geopolíticos, mas principalmente nas trajetórias dos juros e do dólar para definir a próxima direção do ouro.

Nesta sessão, atenção também para o resultado preliminar dos pedidos de bens duráveis dos EUA em agosto, o discurso da presidente do Fed de Kansas City, Schmid, além de notícias sobre o encontro entre líderes dos EUA e da China.


(Gráfico diário do ouro à vista, fonte: BrForex.com)

07:44 GMT+8, ouro à vista cotado a US$ 4.273,86 por onça.