A venda de títulos do Tesouro dos EUA provoca uma onda gigante nos mercados globais de dívida! O rendimento médio mundial se aproxima do patamar de 4%, enquanto o rendimento dos títulos japoneses de 10 anos atinge o maior nível em 30 anos.

O aplicativo da Zhihu Finance observou que, na quinta-feira, a queda dos títulos de dívida soberana global se intensificou, levando o rendimento médio a se aproximar de 4%, um patamar não visto desde 2007. Na quarta-feira, o índice Bloomberg Global Aggregate Treasury subiu 8 pontos-base, para 3,99%. Os títulos do Tesouro dos EUA foram os principais responsáveis por essa queda, com dados econômicos robustos e um leilão de títulos de cinco anos, medido por um indicador, sendo o segundo pior desde 2018, impulsionando os rendimentos de vários vencimentos para máximas de vários anos.

Na quarta-feira, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA com vencimento de cinco anos ultrapassou pela primeira vez 5% desde 2007, enquanto o rendimento dos títulos de dez anos registrou o maior salto desde o impacto tarifário do "Dia da Libertação" em abril de 2025. Dados económicos sólidos e o forte aumento dos preços do petróleo levaram os operadores a reforçar suas apostas em mais aperto da política monetária pelo Federal Reserve. O mercado de swaps atualmente já precifica integralmente três aumentos de juros de 25 pontos-base ao longo do próximo ano e há ampla cobertura para um quarto aumento. Isso levaria a taxa-alvo do Fed ao máximo de 5%. No leilão de US$ 70 bilhões em títulos do Tesouro americano de cinco anos realizado na quarta-feira, o rendimento vencedor foi o mais alto desde 2006.

O aumento da volatilidade agravou o sentimento pessimista. O índice ICE BofA MOVE, que mede a volatilidade do mercado de títulos dos EUA, atingiu na quarta-feira o maior patamar desde março.

No relatório, Padraic Garvey, chefe de pesquisa para as Américas do ING Group, escreveu: “Este movimento pode estar longe de terminar. Não é impossível que, nos próximos meses, os rendimentos da ponta longa registrem nova disparada.”

A pressão se espalhou para a Ásia na quinta-feira. O rendimento dos títulos soberanos australianos de três anos, sensível à política, saltou 13 pontos-base, para 5,07%, o mais alto desde maio de 2011. O rendimento dos títulos neozelandeses de dois anos chegou a subir 17 pontos-base, para pouco abaixo de 4%.

O rendimento dos títulos americanos de dez anos disparou para a máxima em 19 anos, os títulos japoneses de dez anos atingiram o maior nível em 30 anos, enquanto o enfraquecimento do iene aumentou ainda mais as preocupações do mercado com a pressão inflacionária.

O rendimento dos títulos japoneses de dez anos, referência no mercado, subiu 8 pontos-base, para 3,055%, o mais alto desde agosto de 1996. O rendimento dos títulos de 30 anos avançou quase 7 pontos-base, para 4,134%. Já o rendimento dos títulos de cinco anos subiu 7 pontos-base, para 2,345%, uma máxima histórica.

Em relatório, a UOB Bank afirmou: “Esta onda de vendas foi impulsionada pela recuperação dos preços do petróleo, pelos dados PMI norte-americanos mais fortes que o esperado e pela fraca demanda no leilão de US$ 70 bilhões em títulos do Tesouro americano de cinco anos, levando o rendimento desses papéis acima de 5%.”

No início deste mês, o custo de captação de referência no Japão já tinha alcançado o maior valor em 30 anos, após o secretário do Tesouro americano, Scott Besant, indicar que esperava que Tóquio e o Banco Central do Japão agissem para sustentar o iene, que segue em queda.

Com a continuação da guerra no Irão, inflação persistente e preocupações fiscais cada vez maiores, o mercado reforçou as apostas de que as taxas permanecerão elevadas por mais tempo. Mesmo com os rendimentos já em níveis altos, investidores seguem cautelosos em relação aos títulos soberanos. O sofrimento não se limita aos títulos: o avanço dos rendimentos eleva os custos de financiamento de empresas a proprietários de imóveis e também reduz o valor presente dos lucros futuros das empresas, pressionando as bolsas de valores.

Amy Xie Patrick, gestora de fundos da Pendal Group, afirmou: “A inflação ainda está elevada e persistente em muitos lugares, o mercado de trabalho segue apertado por diversos fatores e, mesmo com o aumento dos preços do combustível e outros bens, a economia mantém um bom desempenho. Diante disso tudo, a performance dos títulos diante dos fundamentos econômicos é, na verdade, racional.”

Estrategistas do JPMorgan e KKR acreditam que, com a inflação impulsionada pela energia, os grandes volumes de empréstimos dos governos e o risco de aperto adicional do banco central, há potencial para que os rendimentos dos títulos do Tesouro americano subam ainda mais.

Hans Mikkelsen, estrategista do TD Securities, afirmou: “A maior parte dos investidores em renda fixa prefere rendimentos mais elevados, mas gostaria que eles se estabilizassem nesse patamar — eles têm medo de pegar a faca caindo.”

Chris Weston, chefe de pesquisa da Pepperstone, comenta: “Não se trata apenas do choque inflacionário. O foco tem sido nitidamente na liquidação desenfreada na curva dos Treasuries e na greve dos compradores.”