A “inflação dos chips” de IA varre a economia do Reino Unido

A escassez de chips impulsionada por IA está se tornando uma nova variável para a inflação no Reino Unido.

Os dados do IPC de julho, que o Reino Unido está prestes a divulgar, devem quebrar a tendência de queda da inflação vista nos últimos quatro meses. Segundo uma pesquisa da Bloomberg junto a economistas, a mediana das previsões aponta para um aumento de 2,9% em relação ao ano anterior — por trás deste número, além do salto sazonal nas contas de energia, há um novo fator: a escassez de chips de memória provocada pela IA está elevando de forma silenciosa os preços de celulares, notebooks e consoles de videogame.

Esse fenômeno é chamado de “chipflation” (inflação dos chips). A lógica é simples: a rápida expansão das infraestruturas de IA no mundo consome grandes quantidades de chips de memória originalmente destinados aos produtos eletrônicos de consumo, o desequilíbrio entre oferta e demanda aumenta o custo dos chips, que acaba sendo repassado ao varejo.

O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) do Reino Unido referente a julho de 2026 será divulgado em 19 de agosto de 2026 (quarta-feira), às 7:00 da manhã, horário de verão britânico.

Pressão dupla: inflação volta a subir

A inflação no Reino Unido este ano mostrou duas tendências claras: a pressão dos custos internos continua a amenizar, mas choques externos têm pressionado na direção oposta.

A energia é a variável externa mais direta. Segundo os analistas Dan Hanson, Ana Andrade e Matt Bunny da Bloomberg, o principal fator por trás do salto no IPC de julho é a redefinição trimestral do limite de preço da energia pela Ofgem, a agência britânica de regulação de energia, que resultou em um forte aumento nas contas familiares. Ao mesmo tempo, a guerra no Irã elevou o custo do combustível de aviação, e os preços das passagens aéreas subiram junto.

A escassez dos chips de IA é um novo fator. O Banco da Inglaterra já alertou que a rápida expansão da produção de IA está impulsionando os preços dos chips de memória, amplamente usados em celulares, laptops e consoles de jogos. Os dados de julho da British Retail Consortium mostram que a elevação dos custos dos chips já está se refletindo nos preços de varejo dos eletrônicos.

Especificamente, laptops e tablets da Apple, bem como consoles Xbox, já anunciaram aumentos de preço. Isso indica que o impacto de custos causado pela IA pode tornar-se um fator duradouro para a inflação dos bens essenciais nos próximos meses.

Banco da Inglaterra: janela para cortar juros está diminuindo

A nova alta da inflação torna a situação do Banco da Inglaterra ainda mais complicada.

Na última reunião de política monetária, três membros votaram pela alta dos juros, incluindo o economista-chefe do Banco da Inglaterra, Huw Pill. Logo depois, a economia britânica surpreendeu com um crescimento em junho — beneficiada em parte pelo clima quente e pelo efeito Copa do Mundo — e Pill reforçou ainda mais sua postura hawkish.

Em termos de dados, o relatório de emprego a ser publicado na quinta-feira deve mostrar: o aumento dos salários, excluindo bônus, permanece em 3,4%, enquanto a taxa de desemprego caiu ligeiramente para 4,8%. Isso indica um mercado de trabalho mais estável, mas o verdadeiro teste para os formuladores de políticas será o resultado das negociações salariais em 2027 — sinais relevantes só devem aparecer mais para o final deste ano.

O Banco da Inglaterra prevê que a inflação continuará alta no segundo semestre de 2026. Com a resiliência da economia e as pressões externas ainda presentes, os cortes nas taxas de juros estão ficando cada vez mais difíceis.

Inflação da IA: do data center ao carrinho de compras

É importante observar que o impacto da IA sobre a inflação segue um caminho bastante diferente das anteriores ondas tecnológicas.

Historicamente, o avanço tecnológico costumava reduzir os preços de bens de consumo. Mas nesta disputa de IA, a demanda por poder de processamento está consumindo chips em velocidade maior do que a expansão da oferta. A escassez de chips de memória partiu dos data centers, contaminou a cadeia de suprimentos de eletrônicos de consumo e chegou aos carrinhos dos consumidores comuns.

Os aumentos de preços da Apple e do Xbox (da Microsoft) são apenas o ponto final visível dessa cadeia de transmissão. A preocupação do Banco da Inglaterra é que, com o investimento em IA acelerando, esse tipo de pressão talvez não seja algo passageiro, mas possa deixar uma marca mais duradoura na inflação dos bens essenciais.