A Nvidia reduziu discretamente o valor das garantias para os data centers da OpenAI, de 250 bilhões de dólares para menos de 120 bilhões de dólares.

A maior transação de financiamento para infraestrutura de IA da história está sendo discretamente reduzida.

A NVIDIA e a OpenAI estão prestes a concluir um acordo de financiamento para um grande parque de data centers em Ohio, mas, segundo fontes próximas, as partes redesenharam a estrutura da transação — a garantia financeira da NVIDIA foi reduzida de US$ 250 bilhões planejados para menos de US$ 120 bilhões. A informação foi divulgada pelo The Wall Street Journal em 14 de agosto, e a Reuters confirmou em seguida.

O corte em metade do valor garantido ocorre devido à pressão dos investidores. Conforme fontes revelaram à imprensa, a razão direta do ajuste foi a preocupação dos investidores com a exposição ao risco da NVIDIA alavancar a demanda por chips com seu próprio balanço patrimonial. Anteriormente, quando a mídia noticiou pela primeira vez o plano de garantia de US$ 250 bilhões, as ações da NVIDIA caíram 5% no mesmo dia — o mercado reagiu de forma clara.

Garantindo apenas a primeira fase, futuro em aberto

A lógica principal do novo plano é a "garantia em etapas".

Segundo as reportagens, atualmente a NVIDIA discute um acordo no qual garantiria financeiramente apenas a potência de aproximadamente 5 gigawatts da primeira fase do projeto, cobrindo os contratos de locação dos data centers e o financiamento da dívida para a construção; o arranjo de financiamento para os 5 gigawatts restantes será definido posteriormente.

Essa garantia funciona de forma semelhante ao aprimoramento de crédito em empréstimos — com o respaldo da NVIDIA, os credores têm mais confiança na segurança do investimento no projeto e, assim, o custo do financiamento é reduzido.

Do lado da OpenAI, de acordo com duas fontes, as negociações continuam para fechar um contrato vinculativo de locação para todo o projeto de 10 gigawatts, com expectativa de conclusão nos próximos dias. O acordo geral pode ser assinado já neste fim de semana.

O parque de data centers está sendo desenvolvido pela SB Energy, uma subsidiária da SoftBank, e, quando concluído, será o maior projeto de data center já anunciado no mundo.

Visão completa da transação

A estrutura de financiamento do projeto em Ohio vai além desta única garantia.

A NVIDIA também está negociando separadamente um acordo de financiamento para aquisição de chips — fornecendo apoio financeiro à OpenAI para a compra de chips, com valores que podem chegar a US$ 350 bilhões para todo o projeto. A eletricidade necessária será gerida pelo governo dos Estados Unidos, enquanto o financiamento será providenciado exclusivamente pelo Japão no âmbito de recentes acordos comerciais.

A Goldman Sachs atua como consultora financeira da SB Energy, enquanto o Morgan Stanley presta consultoria à NVIDIA.

No histórico, esta não é a primeira colaboração tentada entre NVIDIA e OpenAI. Em setembro de 2025, as duas partes assinaram um memorando de entendimento: a NVIDIA se comprometeu a construir pelo menos 10 gigawatts de capacidade computacional para a OpenAI e concordou em investir até US$ 100 bilhões para ajudar a cobrir os custos. No entanto, segundo relatos, o acordo foi posteriormente suspenso devido a dúvidas internas da NVIDIA em relação ao plano.

NVIDIA traz capital externo simultaneamente

Durante as negociações deste acordo, a NVIDIA anunciou nesta semana uma parceria com seis instituições financeiras: Apollo Global Management, Blackstone, BlackRock, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs e KKR, para juntos criarem uma "plataforma de financiamento para capacidade computacional".

Segundo o comunicado da NVIDIA, essas instituições planejam destinar mais de US$ 500 bilhões em capital externo nos próximos anos, com o objetivo de financiar a aquisição de chips a "taxas de juros atrativas".

A estratégia é clara: transferir o risco de financiamento do balanço da NVIDIA para o mercado de capitais externo.

Vale destacar que, apesar da OpenAI ter um valuation de US$ 852 bilhões, ela ainda opera no prejuízo. Sua capacidade de honrar compromissos financeiros em infraestrutura de grande escala, como para o projeto de 10 gigawatts, continua sendo avaliada pelo mercado. A Reuters ressaltou: "A capacidade da empresa de assumir compromissos massivos para infraestrutura de inteligência artificial continua sob questionamento".