O investidor “Grande Urso” Steve Eisman: Anthropic e OpenAI são o “calcanhar de Aquiles” das negociações de IA

De acordo com o APP da Zhihui Finance, o mercado está ansioso pelo momento de IPO tanto da OpenAI quanto da Anthropic, mas, para o famoso investidor de posições vendidas Steve Eisman, essas duas gigantes da IA são precisamente o elo mais frágil de toda a cadeia de negociações relacionadas à inteligência artificial.

A Anthropic está se esforçando ao máximo para realizar sua oferta pública inicial (IPO), sendo que seu valor e o montante a ser arrecadado podem superar o recorde estabelecido pela SpaceX em sua emissão deste verão. Segundo reportagens, sua avaliação pode chegar a 2 trilhões de dólares americanos; caso se concretize, esta desenvolvedora do modelo Claude entrará para o grupo das empresas mais valiosas do mundo.

No entanto, Eisman, o trader famoso por operar vendido no mercado imobiliário em meio à crise retratada em "The Big Short", está preocupado que as operações com IA atualmente dependam demais do sucesso de apenas duas empresas.

“Se existe um ‘calcanhar de Aquiles’ em toda essa história, está na Anthropic e na OpenAI — se acontecer algum problema com essas duas”, disse Eisman em entrevista. Ele alertou que, caso modelos mais baratos vindos da China comecem a abocanhar fatias do mercado, uma guerra de preços pode ser desencadeada. “Nesse caso, teremos problemas”, comentou.

Após anos impulsionando os índices acionários a renovarem máximas históricas, as negociações envolvendo IA voltaram a mostrar seu papel central em 2026, mas também crescem as preocupações com a sustentabilidade desse boom de investimentos.

“A questão é que, pelo que sei, cerca de 70% da receita de IA de gigantes como Microsoft, Amazon, Google e Oracle vêm da Anthropic e da OpenAI — apenas dessas duas”, disse Eisman. “De certo modo, o futuro dessas big techs basicamente depende do sucesso da OpenAI e da Anthropic.”

Eisman não foi o primeiro a demonstrar preocupação com a saúde financeira dessas duas empresas líderes em IA. O pesquisador e jornalista independente Ed Zitron já havia alertado, no início deste verão, que a OpenAI poderia se tornar o “Lehman Brothers” das negociações de IA — ou seja, se ela enfrentasse dificuldades, poderia gerar um risco sistêmico com efeito dominó sobre outras companhias.

Ao mesmo tempo, modelos chineses de código aberto de grande porte, como o Kimi K3, vêm ganhando espaço, situação que no mês passado chegou a provocar certo pânico em Wall Street, levando as ações de fabricantes de chips a forte queda devido ao receio do aumento da concorrência no mercado de IA. Contudo, tal como após a estreia do DeepSeek em janeiro de 2025, as perdas já foram praticamente revertidas, e o sentimento no mercado está se estabilizando. O índice Philadelphia Semiconductor acumula alta de 75% no ano.

Apesar de suas preocupações, Eisman esclareceu que, pelo menos por ora, não está disposto a opinar sobre uma possível guerra de preços entre OpenAI, Anthropic e concorrentes chineses — pelo menos até ter acesso a informações mais detalhadas sobre a situação financeira das duas empresas.

“Assim que a Anthropic abrir seu capital, poderemos ver os dados reais e acompanhar o desempenho delas a cada trimestre”, afirmou. “Até lá, todo o resto não passa de boato.”