UBS: A valorização do ouro continua sendo suportada por vários fatores, com preço-alvo de US$ 5.200 por onça até o final de junho do próximo ano.
Fonte: Shanghai Securities News · China Securities Web
O escritório do Chief Investment Officer (CIO) da UBS Wealth Management divulgou recentemente um parecer institucional afirmando que a valorização do ouro continua sustentada por múltiplos fatores. Até o primeiro semestre de 2027, o preço do ouro pode atingir 5.000 dólares por onça, com um preço-alvo de 5.200 dólares por onça até o final de junho. Caso o preço do ouro caia abaixo de 4.000 dólares por onça no curto prazo, os investidores podem considerar esse cenário como uma potencial janela estratégica para alocação de ouro.
O preço do ouro ultrapassou 4.300 dólares por onça pela primeira vez desde junho, saindo da faixa anterior entre 4.000 e 4.100 dólares por onça.
No curto prazo, a UBS acredita que, caso os dados econômicos dos Estados Unidos permaneçam fortes, preocupações inflacionárias causadas pelo preço do petróleo aumentem, ou se o mercado elevar ainda mais as expectativas para o caminho das taxas de juros do Federal Reserve, o ouro ainda poderá enfrentar riscos de volatilidade.
No entanto, apesar de um ambiente de mercado ainda instável no curto prazo, a lógica de suporte ao ouro no médio e longo prazo permanece inalterada. UBS afirma que fatores como possíveis quedas nas taxas reais, enfraquecimento do dólar, demanda contínua por diversificação de ativos de reserva e demanda robusta dos bancos centrais globais sustentam o ouro.
A queda nas taxas reais pode reativar a demanda de investimento. O ouro não gera renda, por isso o aumento das taxas reais aumenta o custo de oportunidade de manter ouro. UBS prevê que, à medida que a inflação diminui gradualmente, o Federal Reserve pode manter as taxas inalteradas este ano, podendo reiniciar o ciclo de afrouxamento em 2027. Expectativas de queda nas taxas de política geralmente reduzem os retornos reais e enfraquecem o dólar, o que proporciona suporte adicional à demanda de investimento em ouro.
O enfraquecimento do dólar e os fluxos financeiros de desdolarização continuarão sendo importantes suportes de médio prazo. UBS acrescenta que, embora o dólar possa manter a resiliência no curto prazo, problemas estruturais como o enorme déficit fiscal dos Estados Unidos e o déficit em conta corrente, além do elevado nível de alocação dos ativos em dólar pelos investidores, indicam que o dólar ainda pode enfraquecer futuramente. A experiência histórica mostra que um dólar fraco frequentemente beneficia o ouro; ao mesmo tempo, a crescente atenção do mercado ao movimento de desdolarização também deverá dar suporte ao desempenho do ouro.
Além disso, a compra contínua por bancos centrais globais fornece uma sólida sustentação ao mercado de ouro. Mesmo com uma demanda privada relativamente morna, as compras dos bancos centrais continuam sendo uma força relevante de apoio ao ouro. UBS prevê que, impulsionada pela tendência de desdolarização, a demanda por ouro dos bancos centrais globais deverá se manter elevada. Após a compra de 289 toneladas de ouro no segundo trimestre, a expectativa da UBS é de que a demanda global dos bancos centrais fique entre 750 e 1.000 toneladas ao longo do ano. Embora essa demanda não seja suficiente para impulsionar sozinha uma grande alta do preço do ouro, ela contribui para estabilizar o mercado e compensar fatores adversos, como a demanda fraca de joias.
Portanto, a UBS considera que os investidores devem separar os riscos de negociação de curto prazo da lógica de alocação de longo prazo. No âmbito de alocação estratégica, caso o preço do ouro caia para 4.000 dólares por onça ou menos, isso pode apresentar uma oportunidade atraente de entrada. Para investidores com preferência por ativos físicos, é possível considerar a inclusão de ouro em proporção de um dígito baixo em uma carteira de investimentos devidamente diversificada; ao mesmo tempo, pode-se considerar a inclusão de commodities em geral para elevar ainda mais a diversificação do portfólio.
Editor responsável: Zhu Henan
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