O iene se aproxima do nível crítico de 160; efeito da intervenção conjunta Japão-EUA diminui gradualmente e o mercado permanece atento a uma nova ação oficial

De acordo com o APP de notícias financeiras Zhihui, o iene continuou a enfraquecer nesta quarta-feira, mais uma vez se aproximando do nível crítico de 160 ienes por dólar. Anteriormente, os Estados Unidos e o Japão, em uma rara ação conjunta, intervieram no mercado comprando ienes, o que impulsionou o iene para uma significativa recuperação a partir de uma mínima de quase quarenta anos. No entanto, à medida que parte desses ganhos foi devolvida, o mercado voltou a ficar atento à possibilidade de novas intervenções cambiais por parte das autoridades americanas e japonesas.

Até o final do pregão em Nova York desta quarta-feira, o iene havia caído cerca de 0,1% em relação ao dólar, sendo cotado a 159,43 ienes por dólar. Desde agosto, o iene já se desvalorizou mais de 1%, devolvendo parte dos ganhos conquistados com a intervenção conjunta dos Estados Unidos e Japão no início do mês.

No início deste mês, durante a intervenção conjunta entre EUA e Japão para compra de ienes, a moeda japonesa chegou a se aproximar de 164 ienes por dólar, um patamar próximo ao menor nível em 40 anos. Isso marcou uma rara ação coordenada entre as duas nações em apoio ao iene.

No entanto, diante do diferencial de taxas de juros ainda significativo entre EUA e Japão, o efeito sustentado da intervenção cambial é limitado. Após uma breve valorização, o iene voltou a recuar, aproximando-se novamente do nível de 160. Recentemente, essa faixa tem sido um importante termômetro para o mercado avaliar a possibilidade de nova intervenção por parte das autoridades japonesas.

Nathan Thooft, da Manulife Investment Management, afirmou que considerar o fim das ameaças de intervenção cambial “ainda é prematuro". O governo japonês já mostrou anteriormente sua vontade de agir, chegando a coordenar-se até mesmo com o Tesouro dos EUA; assim, caso o câmbio volte a se aproximar ou ultrapassar a zona recente de intervenção, os traders certamente ficarão mais cautelosos. Thooft disse: "Com certeza, ainda estamos em estado de observação para possíveis intervenções."

Shusuke Yamada, estrategista do Bank of America, observou que a intervenção conjunta entre EUA e Japão chegou a fortalecer a confiança do mercado na determinação japonesa em defender o iene, mas, com o dólar voltando a subir frente ao iene na última semana e a ausência de novas ações oficiais, esse efeito dissuasório parece ter enfraquecido.

Uma das razões fundamentais para a pressão contínua sobre o iene ainda é o grande diferencial de taxas de juros entre Estados Unidos e Japão.

Atualmente, a taxa básica de juros do Banco Central do Japão está em 1%, enquanto o Federal Reserve mantém a meta para a taxa dos Fed Funds entre 3,5% e 3,75%. As taxas de juros mais altas em dólar continuam atraindo investidores para ativos denominados na moeda americana, mantendo a pressão sobre o iene.

No momento, o mercado precifica em cerca de 60% a chance de alta dos juros pelo Banco Central do Japão em setembro, e já considera como certa uma alta em outubro. Ao mesmo tempo, operadores veem como alta a probabilidade de que o Fed volte a subir os juros antes de dezembro deste ano.

Nesse contexto, participantes do mercado acreditam que confiar apenas em intervenções cambiais esporádicas dificilmente irá reverter de forma estrutural o enfraquecimento do iene. O fator decisivo para uma possível recuperação sustentada da moeda japonesa está mais relacionado à velocidade de aperto da política monetária do Banco Central do Japão.

O estrategista Brendan Fagan apontou que, para o iene experimentar uma valorização mais duradoura, o ritmo de aperto da política monetária pelo Banco Central do Japão será determinante, mais do que intervenções pontuais no mercado. O intervalo de tempo entre os aumentos de juros promovidos pelo Banco Central japonês está se encurtando gradualmente, o que é um sinal importante de mudança no mecanismo de resposta de políticas do Japão.

O próximo foco do mercado será o Índice de Preços ao Produtor (PPI) japonês referente a julho, que será divulgado na quinta-feira, em busca de novos indícios sobre o rumo da política monetária do Banco Central do Japão.

Economistas consultados projetam que o aumento anual do PPI japonês em julho pode subir para 7,4%, ante os 7,1% registrados em junho. A taxa de 7,1% em junho já havia sido a mais alta desde 2023.

Stefan Grothaus, do DZ Bank, afirmou que a fraqueza persistente do iene desde o início do ano pode ser um importante fator para a alta dos preços ao produtor no Japão. Se a desvalorização do iene continuar ampliando os custos de importação e pressões inflacionárias, expectativas mais firmes para uma elevação dos juros pelo Banco Central japonês poderiam, por sua vez, sustentar o iene.

Assim, com o dólar voltando a se aproximar do nível de 160 ienes, o mercado enfrenta atualmente dois sinais de política: no curto prazo, os traders estarão atentos à possível nova intervenção cambial das autoridades dos EUA e Japão; no longo prazo, o ritmo de alta de juros pelo Banco Central do Japão e a redução do diferencial de taxas em relação aos EUA podem ser a chave para a moeda japonesa superar a pressão de desvalorização de longo prazo.