A receita da Cisco no último trimestre bate recorde, pedidos de IA disparam, arrecada US$ 4 bilhões, e previsão para o próximo trimestre supera expectativas | Notícias de Resultados Financeiros

A Cisco divulgou resultados do último trimestre fiscal e projeções para este trimestre que superaram com folga as expectativas de Wall Street.

No pós-mercado de quarta-feira, 12 de junho (horário do leste dos EUA), a Cisco anunciou que, até 25 de julho de 2026, o quarto trimestre fiscal da empresa registrou uma receita de US$ 17,3 bilhões, um aumento de 18% em relação ao ano anterior e um recorde para um único trimestre, ficando quase 3% acima da expectativa de mercado; o lucro por ação (EPS) ajustado sob metodologia não GAAP cresceu 23% para US$ 1,22, mais de 4% acima do esperado; o lucro operacional ajustado subiu 23% para US$ 6,2 bilhões, quase 6% acima do previsto pelo mercado, e a margem operacional ajustada atingiu 35,9%.

A IA foi o maior destaque do trimestre. No quarto trimestre fiscal, os pedidos de infraestrutura de IA oriundos de hyperscalers totalizaram US$ 4 bilhões, respondendo por 43% do total de pedidos dessa categoria (US$ 9,3 bilhões) no ano fiscal de 2026. Ao mesmo tempo, os pedidos de produtos cresceram 35% em comparação anual; mesmo excluindo os hyperscalers, ainda houve alta de 25%, indicando que a demanda não é movida apenas por grandes clientes de IA.

A Cisco atribuiu o desempenho robusto do último trimestre à "ampla e recorde demanda pelas tecnologias da Cisco", indicando que os equipamentos de redes para data centers de IA estão se tornando um novo motor de crescimento para a empresa.

Ainda mais relevante, as projeções da Cisco para este ano fiscal superaram claramente o consenso dos analistas. A empresa prevê uma receita entre US$ 72,2 bilhões e US$ 73,4 bilhões no ano fiscal de 2027, com o ponto médio cerca de 6% acima da expectativa de mercado; estima um EPS ajustado entre US$ 5,05 e US$ 5,11, quase 6% acima do esperado. Para este trimestre, a Cisco projeta receita de US$ 18,0 bilhões a US$ 18,2 bilhões e EPS ajustado de US$ 1,32 a US$ 1,34, ambos superiores às previsões do mercado.

No entanto, após a divulgação do balanço, as ações da Cisco não mantiveram a reação otimista inicial. Após alta de quase 2,9% no fechamento de quarta, o papel chegou a subir quase 8% no after hours, mas em seguida recuou e passou a cair, superando 6%, mostrando que, num cenário de super valorização das ações ligadas a IA, exigências maiores dos investidores quanto à sustentabilidade dos pedidos e à medida que expectativas já estavam elevadas, o mercado preferiu reprecificar no curto prazo.

Analistas apontam que o comportamento das ações reflete, mais que os sólidos fundamentos e os direcionamentos acima do esperado apresentados, a preocupação do mercado em avaliar a sustentabilidade dos pedidos de IA, o grau de dependência do negócio tradicional de redes e se as expectativas das ações já precificaram antecipadamente esses ganhos.

No quarto trimestre fiscal, a receita da Cisco ficou entre US$ 17,25 bilhões e US$ 17,3 bilhões, acima da projeção do FactSet de US$ 16,84 bilhões, e também acima da faixa consensual de US$ 16,8 a US$ 16,9 bilhões do mercado; alta de 18% ante o mesmo período do ano anterior.

A margem de lucro também surpreendeu positivamente. O lucro líquido no quarto trimestre atingiu US$ 3,86 bilhões, equivalente a US$ 0,97 por ação, ante US$ 2,55 bilhões e US$ 0,64 por ação no mesmo período do ano passado. Excluídos alguns itens pontuais, o EPS ajustado foi de US$ 1,22, superando os US$ 1,17 esperados pelos analistas.

Pela ótica da composição de receitas, a receita de produtos cresceu 24% em comparação anual, principal fonte da expansão no período; já a de serviços ficou praticamente estável. Isso mostra que, atualmente, o crescimento incremental da Cisco está mais relacionado à recuperação da demanda por hardware e infraestrutura, principalmente por data centers de IA, upgrades de rede e outras áreas relacionadas ao capex.

A eficiência operacional também permaneceu elevada. O lucro operacional ajustado foi de US$ 6,2 bilhões, acima dos cerca de US$ 5,85 bilhões previstos pelo mercado; a margem operacional ajustada foi de 35,9%. A Cisco declarou ainda que, no ano fiscal de 2026, atingiu os maiores níveis de produtividade em 30 anos em termos de receita por funcionário, margem operacional não GAAP e rendimento por colaborador.

Pela divisão de negócios, o segmento de redes continua sendo o principal motor de crescimento da Cisco. No quarto trimestre, a receita do segmento atingiu US$ 9,79 bilhões, alta de 28% em relação ao ano anterior, sendo o maior em tamanho e com maior ritmo de expansão dentre todos os segmentos principais.

Outros segmentos também cresceram, mas em ritmo mais moderado:

• Receitas de segurança: US$ 2,23 bilhões, avanço de 14% ano a ano;
• Receitas de colaboração: US$ 1,17 bilhão, aumento de 12%;
• Receitas de observabilidade: US$ 275 milhões, alta de 6%.

Os dados de pedidos reforçam ainda mais o aquecimento da demanda. No quarto trimestre, os pedidos de produtos cresceram 35% em relação ao ano anterior; mesmo excluindo os hyperscalers, a alta foi de 25%. No segmento de redes, os pedidos avançaram 40% e já somam oito trimestres consecutivos de crescimento de dois dígitos.

Esses números são cruciais para o mercado: mostram que, embora os pedidos de IA vindos de hyperscalers sejam o maior destaque, não são a única fonte de crescimento. As demandas de redes corporativas, de clientes tradicionais e de infraestrutura de TI como um todo também estão se recuperando, justificando o uso da expressão “demanda diversificada” pela empresa.

O número mais impactante deste trimestre é o volume de pedidos de infraestrutura de IA oriundos dos hyperscalers: US$ 4 bilhões no quarto trimestre, somando US$ 9,3 bilhões durante o ano fiscal de 2026.

Para a Cisco, isso significa um papel cada vez mais relevante na construção de data centers dedicados à IA. Tradicionalmente vista como uma gigante dos equipamentos de redes, sua força histórica estava em redes corporativas, campus, switches e roteadores. Com o aumento das exigências de clusters de IA por redes de alta velocidade, baixa latência e interconexão de data centers, a importância dos equipamentos de rede cresce consideravelmente, e a Cisco aposta em conquistar uma fatia maior do investimento em infraestrutura de IA.

Segundo Woo Jin Ho, analista da Bloomberg Industry Research, a expectativa é que o impulso de IA continue forte. Simon Leopold, do Raymond James, destaca que a linha Silicon One de chips de rede da Cisco está se beneficiando de limitações na oferta dos concorrentes, especialmente pela escassez de produtos da Broadcom.

Além disso, este ano a Cisco anunciou uma reestruturação para redirecionar recursos ao mercado de IA, planejando demitir menos de 5% dos funcionários. A empresa estima que essa reestruturação gere até US$ 1 bilhão em custos únicos, entre rescisões e outros encargos. Em outras palavras, IA não é apenas um tema pontual, mas guia o novo foco de alocação de recursos da Cisco.

Se o resultado do quarto trimestre fiscal foi “acima do esperado”, as projeções podem ser chamadas de “revisão para cima explícita das expectativas do mercado”.

A Cisco projeta para o primeiro trimestre fiscal de 2027:

• Receita de US$ 18,0 bilhões a US$ 18,2 bilhões, ante expectativa de cerca de US$ 16,8 bilhões;
• EPS ajustado de US$ 1,32 a US$ 1,34, acima dos cerca de US$ 1,16 a US$ 1,17 esperados;
• Margem bruta ajustada de 65% a 66%;
• Margem operacional ajustada de 35,5% a 36,5%.

No guidance anual, a Cisco estima para o ano fiscal de 2027:

• Receita entre US$ 72,2 bilhões e US$ 73,4 bilhões, ante expectativa de cerca de US$ 68,69 bilhões a US$ 69,12 bilhões;
• EPS ajustado de US$ 5,05 a US$ 5,11, versus a estimativa de US$ 4,80 a US$ 4,84.

Tanto para o trimestre quanto para o ano, as projeções de receita e lucro oferecidas pela empresa são significativamente superiores às do mercado, mostrando confiança da gestão na conversão dos pedidos, demanda por infraestrutura de IA e recuperação do negócio tradicional de redes.

Pelo guidance de margens, a empresa não prevê queda importante de rentabilidade devido ao crescimento das vendas de infraestrutura de IA. A margem bruta ajustada esperada para o primeiro trimestre é de 65% a 66% e a margem operacional ajustada de 35,5% a 36,5%, muito próximas à margem de 35,9% observada no quarto trimestre.

Além de receita, lucro e pedidos, os compromissos de execução futura (RPO) e o fluxo de caixa da Cisco também apresentaram melhora.

No quarto trimestre fiscal, o RPO foi de US$ 46,7 bilhões, alta de 7% em relação ao ano anterior. O RPO é geralmente visto como um importante indicador da visibilidade de receitas futuras, e seu crescimento mostra que há um volume maior de receitas contratadas, mas ainda não reconhecidas.

O fluxo de caixa operacional atingiu US$ 5,4 bilhões, crescimento de 27%, mostrando que o aumento do lucro tem boa conversão em caixa. No quarto trimestre, a empresa também devolveu US$ 3,2 bilhões aos acionistas, incluindo um dividendo de US$ 0,42 por ação entre outros mecanismos de retorno de capital.

Para uma empresa madura de hardware de tecnologia, fluxo de caixa forte e dividendos contínuos ainda são fatores importantes para avaliação de valor. A narrativa de crescimento da Cisco está sendo reaberta pela IA, mas sua característica de retorno ao acionista continua presente.