Goldman Sachs: Próxima tendência de IA passa do poder computacional para robôs humanoides

A narrativa de investimento em inteligência artificial está se estendendo da infraestrutura para a aplicação.

O relatório mais recente do Goldman Sachs aponta que, com a contínua expansão da infraestrutura de computação de IA, os robôs humanoides têm potencial para se tornar um importante polo de crescimento na próxima fase da IA, sendo que a escassez de mão de obra e a demanda por automação proporcionam suporte estrutural para o desenvolvimento de longo prazo do setor.

A equipe de trading da Ásia do Goldman Sachs destacou em sua pesquisa recente que a indústria de robótica asiática está em fase inicial de desenvolvimento. Em comparação com ativos semelhantes dos EUA, o setor asiático de robótica e automação ainda apresenta desconto em relação à avaliação, enquanto as expectativas de crescimento de lucros são maiores, evidenciando que o capital já começou a migrar para a cadeia de suprimentos de robôs.

O banco também enfatiza que o setor ainda está em uma fase de transição entre a validação técnica e a comercialização, sendo necessário mais tempo para uma ampla implementação.

Rápida iteração tecnológica, comercialização ainda em estágio inicial

A estrategista de ações do Goldman Sachs, Jacqueline Du, revelou no relatório mais recente que, entre 18 e 22 de maio, o banco visitou 14 empresas de robótica em Hong Kong, Shenzhen e Pequim, abrangendo os setores de embodied AI, robótica e cadeia produtiva de automação na China.

A pesquisa demonstrou que os modelos VLA/VTLA e os modelos de mundo estão se integrando rapidamente, impulsionando o aumento da capacidade de planejamento dos robôs e adaptação ao ambiente, além de ampliar a escala dos modelos.

No entanto, diferente dos grandes modelos de linguagem, a IA de robôs enfrenta uma escassez muito maior de dados do mundo real. O treinamento de robôs exige uma grande quantidade de dados físicos como força, torque e movimento, que são difíceis de obter em massa como textos e imagens da internet, tornando-se um gargalo essencial para o treinamento de modelos e a melhoria de suas capacidades.

Para resolver esse problema, a indústria está aumentando o investimento em fábricas de dados centralizadas e coleta de dados por meio de colaboração homem-máquina. O Goldman Sachs acredita que, à medida que cresce a demanda por dados de robótica, a coleta de dados e serviços relacionados também podem se tornar uma importante fonte de receita para a cadeia produtiva no futuro.

Do ponto de vista da aplicação, a implantação de robôs em cenários industriais e logísticos ainda está centrada na prova de conceito (POC), estando distante da comercialização em larga escala. A maioria dos participantes do setor prevê que, após acumular dezenas de milhões de horas de dados de alta qualidade e formar modelos prontos para implantação, os robôs humanoides poderão entrar gradualmente na fase comercial em escala entre 2027 e 2029.

O Goldman Sachs projeta que os embarques globais de robôs humanoides chegarão a 76.000 unidades em 2027, aumentando para 502.000 unidades em 2032.

Do “movimentar-se” para o “ser útil”: ainda é preciso superar barreiras técnicas

O Goldman Sachs mantém uma perspectiva otimista para o potencial industrial dos robôs humanoides, considerando-os com potencial para se tornarem a próxima geração de terminais de aplicação de uso amplo, após smartphones e automóveis. Com a produção em escala, o preço médio dos robôs e o custo dos materiais tendem a cair continuamente, melhorando o modelo de negócios.

No entanto, o ponto de virada tecnológica ainda não chegou de fato.

O Goldman Sachs observa que as demonstrações do Optimus da Tesla no evento “We, Robot” e do H1 da Unitree na gala de Ano Novo Chinês de 2025 mostraram avanços significativos em flexibilidade e robustez de hardware dos robôs humanoides. Porém, para requisitos de aplicação em larga escala em cenários industriais e de consumo, ainda há lacunas em termos de precisão, consistência, custo e capacidade de IA autônoma geral.

Dentre esses fatores, a capacidade de IA autônoma geral ainda é o maior desafio. Os robôs não precisam apenas “entender com os olhos e ouvidos” o ambiente, mas também planejar e executar autonomamente ações contínuas em cenários reais complexos, exigindo padrões ainda mais altos de modelo, dados e hardware.

Ao mesmo tempo, a NVIDIA está impulsionando esse processo por meio do ecossistema Physical AI. O chip de computação de borda Jetson Thor, o modelo GR00T e a plataforma Isaac, juntamente com o Isaac GR00T Blueprint e o framework de simulação Cosmos, podem ajudar desenvolvedores de robôs a gerar grandes volumes de dados sintéticos em ambientes simulados, mitigando o problema de escassez de dados físicos reais.

Foco em componentes-chave e aproveitamento das avaliações atrativas asiáticas

O Goldman Sachs acredita que o valor da cadeia de suprimentos dos robôs humanoides estará cada vez mais concentrado nos componentes principais com maiores barreiras tecnológicas. Entre eles, o redutor harmônico representa a maior barreira tecnológica, exigindo grande precisão, leveza e desempenho de torque, tendo alto potencial de crescimento; o conjunto de atuadores apresenta maior certeza na adoção tecnológica nos robôs de especificação elevada.

Por outro lado, o fuso de esferas planetário ainda está em uma fase de rápida evolução, havendo incertezas quanto ao rendimento, consistência da produção e prontidão da capacidade fabril; e o roteiro tecnológico das mãos hábeis permanece indefinido.

No que diz respeito à avaliação, a equipe de trading da Ásia do Goldman Sachs acredita que o setor de robótica asiático ainda apresenta certo desconto em relação a ativos semelhantes dos EUA. Os dados mostram que o índice preço/lucro (P/E) mediano do grupo de robôs da Ásia-Pacífico é 22 vezes, enquanto nos EUA chega a 28 vezes, sendo 21% menor; quanto ao índice PEG, a cesta asiática é de 1,5 vez, enquanto nos EUA é de 2,0 vezes.

Isso significa que, apesar da avaliação relativamente baixa das empresas asiáticas de robótica e automação atualmente, as expectativas de crescimento de lucros não ficam atrás dos ativos americanos do mesmo setor.

O fluxo de capital também começou a apresentar mudanças. O Goldman Sachs observa que fundos mútuos estão gradualmente migrando para a cadeia de suprimentos de robôs, mas o posicionamento geral ainda é inicial, com concentração de capital em componentes, automação automotiva, automação industrial e manufatura de precisão.

O Goldman Sachs acredita que isso indica que a indústria de robótica ainda não entrou em uma fase de saturação de capital; caso o setor avance para um ciclo de comercialização em larga escala, o atual momento ainda pode ser considerado o início da migração de capital.