O "bumerangue" das tarifas afeta fortemente as finanças! O CBO confirma: tarifas de Trump causam um déficit de 200 bilhões de dólares; déficit dos EUA deve disparar para 2,1 trilhões em 2026.

De acordo com o aplicativo de notícias financeiras Zhihu Finance (traduzido para o português como Notícias Financeiras Inteligentes), o governo federal dos Estados Unidos, que originalmente esperava aumentar a arrecadação com tarifas, está vendo esse bônus se dissipar em uma velocidade surpreendente. O Escritório de Orçamento do Congresso (CBO) admitiu que a queda acentuada na receita tarifária criou um déficit orçamentário de 200 bilhões de dólares para este ano fiscal.

De acordo com a avaliação mensal de orçamento publicada pelo CBO, órgão apartidário, na segunda-feira, a instituição agora prevê que o déficit para o ano fiscal de 2026 será de 2,1 trilhões de dólares—acima da previsão de 1,9 trilhão de dólares feita em fevereiro, antes do Supremo Tribunal rejeitar os planos de tarifas emblemáticos de Trump.

O CBO destacou que o volume de gastos federais para este ano fiscal permanece praticamente inalterado em relação à linha de base definida em fevereiro, o que significa que o aumento do déficit é quase totalmente devido à queda na arrecadação.

O CBO estima que a receita com tarifas e taxas aduaneiras em 2026 será 250 bilhões de dólares menor do que o previsto anteriormente. Essa queda de 60% se deve diretamente à decisão da Suprema Corte de 20 de fevereiro, que determinou que o governo Trump não tinha autoridade para impor tarifas de acordo com a Lei de Poderes Econômicos em Emergências Internacionais.

A arrecadação melhor do que o esperado de impostos de renda pessoal e sobre folha de pagamento (cerca de 75 bilhões de dólares acima da base de fevereiro) contrariou parcialmente esse impacto. Entretanto, o CBO afirmou que outros canais de receita do governo ficaram cerca de 25 bilhões de dólares abaixo do esperado, resultando em um déficit líquido de receita de cerca de 200 bilhões de dólares, que não pode ser explicado apenas pelo lado dos gastos.

“Neste ano fiscal, já tomamos emprestado impressionantes 1,8 trilhão de dólares, sendo 431 bilhões apenas no mês de julho — perto de 6 bilhões de dólares por dia”, afirmou Maya MacGuineas, presidente do Comitê para um Orçamento Federal Responsável. “Estamos caminhando para um endividamento de mais de 2 trilhões de dólares somente neste ano fiscal — e tudo isso fora de um período de recessão. Isso é extremamente anormal.”

Sistema de tarifas instável

Para preencher o buraco deixado pela queda das tarifas, o governo americano apressadamente trocou a base legal de cobrança, num processo quase improvisado e reativo. Após o Supremo Tribunal rejeitar as tarifas com base na Lei de Poderes Econômicos em Emergências Internacionais, a Casa Branca primeiramente passou a aplicá-las com base no Artigo 122 da Lei de Comércio de 1974 — cuja autorização de caráter temporário expirou em 24 de julho — e então mudou para o Artigo 301 da mesma lei, restabelecendo as tarifas. O CBO estima que esse novo arcabouço tarifário poderá recuperar “uma parte considerável” das perdas, mas não conseguirá cobri-las integralmente.

Os dados fiscais mensais mostram claramente a reversão na receita. Antes, a receita líquida mensal de tarifas aduaneiras superava os níveis do mesmo período do ano anterior até abril; mas com o início da devolução dos impostos relacionados à decisão do Supremo a partir de maio, os números passaram a ser negativos.

Em julho, o valor das tarifas devolvidas pelo governo superou o arrecadado: os reembolsos do mês chegaram a 36 bilhões de dólares, enquanto o total arrecadado foi de apenas 26 bilhões de dólares, resultando em uma saída líquida de 9 bilhões de dólares em um único mês. Segundo as estatísticas do CBO, os Estados Unidos já reembolsaram cerca de 100 bilhões de dólares em tarifas arrecadadas anteriormente com base na lei agora inválida.

“É inacreditável que tamanha quantidade de endividamento seja apenas a ponta do iceberg do agravamento fiscal dos EUA”, afirmou MacGuineas. “Estamos prestes a atingir o marco fascinante de 40 trilhões de dólares em dívida pública, e a situação pode piorar ainda mais.”

Ela exortou os legisladores a estabelecerem uma meta fiscal razoável, como controlar o déficit em 3% do PIB, e criar uma comissão bipartidária para atingir esse objetivo. “Não podemos mais arcar com o custo de adiar escolhas difíceis. É preciso agir agora.”

Déficit fiscal já é persistentemente elevado

A redução significativa da arrecadação com tarifas só agrava ainda mais a já delicada situação fiscal dos EUA. Dados do CBO mostram que, nos primeiros dez meses do ano fiscal de 2026, o déficit acumulado dos EUA chegou a 1,8 trilhão de dólares, 169 bilhões a mais que no mesmo período do ano passado. Descontando distorções estatísticas técnicas (o prazo de pagamento de 1º de agosto caiu num fim de semana, fazendo com que parte dos gastos fossem contabilizados em julho), o déficit acumulado no ano ainda está 71 bilhões de dólares acima do mesmo período do orçamento de 2025.

Só no mês de julho, o déficit fiscal dos EUA foi de 431 bilhões de dólares, um salto de 140 bilhões em relação ao mesmo mês do ano passado. A receita de imposto de renda e de folha de pagamento subiu modestos 31 bilhões de dólares (alta de 11%), mas, impactada pela queda da receita tarifária, a arrecadação total do Tesouro caiu 5 bilhões de dólares (queda de 1%).

Para onde vai o dinheiro

Lado das despesas: benefícios sociais e juros da dívida são os maiores gastos

Até agora, no ano fiscal de 2026, os principais motores do aumento dos gastos do Tesouro americano continuam sendo três grandes programas de benefícios obrigatórios: os gastos com previdência social aumentaram 70 bilhões de dólares (alta de 5%), os gastos com Medicare subiram 66 bilhões de dólares (alta de 8%) e as despesas com Medicaid cresceram 45 bilhões de dólares (alta de 8%). Juntos, esses três programas obrigatórios demandaram 181 bilhões de dólares a mais, um aumento de 7% no total.

Os juros líquidos da dívida pública já se tornaram uma das rubricas que mais crescem no orçamento federal, chegando a 117 bilhões de dólares neste ano (alta de 14%), tanto pela elevação do endividamento quanto pelo patamar elevado das taxas de juros de longo prazo.

Além disso, os gastos de vários órgãos oscilaram por motivos alheios a tarifas ou benefícios:

Os gastos do Departamento de Educação caíram 79 bilhões de dólares (queda de 60%), principalmente porque o custo estimado dos empréstimos estudantis, confirmado em junho de 2026, teve redução líquida de 53 bilhões, ao passo que, em julho de 2025, houve acréscimo de 24 bilhões.

Os gastos do Departamento de Habitação e Desenvolvimento Urbano aumentaram 17 bilhões de dólares (alta de 43%) porque não houve nova redução na estimativa de custo de garantias para empréstimos imobiliários, diferentemente de 2025.

As despesas da Agência de Proteção Ambiental caíram 20 bilhões de dólares (queda de 59%) devido à diminuição dos subsídios para energia limpa.

As despesas da Agência de Pequenas Empresas aumentaram 10 bilhões de dólares — cerca de seis vezes o valor do ano passado — devido ao aumento da estimativa de custo dos empréstimos de socorro a desastres ainda em aberto.

Os gastos militares do Departamento de Defesa aumentaram 39 bilhões de dólares (alta de 5%) devido a pessoal e P&D; os gastos do Departamento de Assuntos de Veteranos aumentaram 34 bilhões (alta de 11%) por conta do aumento no número de beneficiários e do custo médio por pessoa.

Lado da arrecadação: receita de imposto das empresas cai fortemente

Pelo lado da arrecadação, a receita do imposto corporativo caiu 89 bilhões de dólares no ano (queda de 23%), segundo o CBO, em razão da ampliação da dedução de investimentos das empresas—queda que deveria ser compensada pelo crescimento dos lucros corporativos.