Castle Securities faz sua primeira recomendação de alta para o ouro este ano: cinco catalisadores podem impulsionar uma alta explosiva no preço do ouro

O mercado de ouro está novamente reunindo impulso de alta. Scott Rubner, estrategista da Citadel Securities, sugeriu pela primeira vez desde 2026 que investidores configurem posições estruturais em ouro, afirmando que o mercado de metais preciosos está formando “uma das oportunidades de alta mais atraentes dos últimos meses”.

Segundo Rubner, ouro e prata estão experimentando múltiplos fatores positivos ao mesmo tempo, incluindo mudança nas expectativas de política do Federal Reserve, bancos centrais continuando a comprar ouro, fundos quantitativos ainda em posições vendidas, mercado de opções emitindo sinais otimistas e um possível retorno dos capitais de varejo que anteriormente migraram para a onda de negociação de IA.

Em sua visão, múltiplos fatores estão em rara ressonância, e o mercado de metais preciosos pode entrar em uma nova fase de valorização.

Recentemente, o arrefecimento do mercado de trabalho nos Estados Unidos tornou-se um catalisador importante para a alta do ouro.

Dados mostram que o número de empregos nos EUA caiu inesperadamente em julho, e os dados de geração de empregos dos dois meses anteriores foram claramente revisados para baixo. O mercado de trabalho enfraquecido reduziu as expectativas de altas adicionais de juros pelo Federal Reserve, enfraquecendo o dólar e impulsionando a demanda por ouro.

Atualmente, o preço do ouro se mantém acima de 4.300 dólares/onça, sendo a cotação mais recente em torno de 4.355 dólares. Na semana passada, o preço do ouro subiu mais de 7%, registrando o maior ganho semanal desde o final de janeiro deste ano.

Como o ouro em si não rende juros, normalmente enfrenta pressão em ambientes de altas taxas de juro. Porém, com o mercado apostando novamente na mudança da política do Federal Reserve, a atratividade do ouro aumentou claramente.

Rubner declara que o mercado está reavaliando o caminho futuro da política do Federal Reserve, e a desvalorização do dólar vai fortalecer ainda mais a lógica de valorização do ouro.

Além dos fatores macroeconômicos, a estrutura de alocação de recursos de mercado também está inclinando-se ao ouro.

Rubner analisa que, até 6 de agosto, os Commodity Trading Advisor Funds (CTA) ainda mantêm posições líquidas vendidas em ouro e prata. Embora posições vendidas normalmente sejam consideradas uma pressão para queda de preços, numa forte tendência de alta do ouro, essas posições podem servir de combustível para novas altas.

Se o preço do ouro continuar a romper resistências, fundos de trading de tendência podem ser forçados a cobrir suas posições e migrar para a compra, impulsionando o mercado para mais altas.

No mesmo momento, o mercado de opções também está emitindo sinais positivos. A Citadel Securities aponta que a volatilidade implícita do maior ETF de ouro do mundo, o SPDR Gold Shares (GLD), está em alta, e a inclinação dos puts/calls já está no nível mais extremo desde fevereiro deste ano, mostrando que investidores estão ampliando suas apostas na alta do ouro.

O mercado de prata também apresenta mudanças semelhantes. A volatilidade do iShares Silver Trust e a estrutura de opções começaram a refletir uma reprecificação pelo mercado do risco de alta.

Além disso, a compra de ouro por bancos centrais ao redor do mundo continua sendo uma base importante para a valorização do ouro. Rubner destaca especialmente o mercado chinês. Ele afirma que as compras de ouro pela China estão aceleradas e impulsionam o aumento da demanda do setor oficial global.

Dados oficiais mostram que a China vem aumentando suas compras de ouro continuamente desde dezembro de 2024. Em julho deste ano, o Banco Central da China aumentou suas reservas de ouro pelo 21º mês consecutivo, adicionando cerca de 640 mil onças no mês.

Os ETFs de ouro chineses também continuam recebendo fluxos de capital recentemente, mostrando que investidores estão aproveitando os reajustes de preço para reposicionar suas carteiras.

Com a pressão fiscal dos EUA em ascensão, a credibilidade do dólar em pauta e os riscos geopolíticos globais persistentes, a atratividade do ouro como ativo de reserva está ainda mais forte.

Rubner acredita que outro catalisador potencial para o mercado de metais preciosos vem do retorno do capital de varejo.

No ano passado, ativos relacionados à IA atraíram grandes volumes de investimento, enquanto o interesse de investidores de varejo por ouro e prata diminuiu. Mas, se a tendência de alta do ouro for confirmada, parte desses recursos pode retornar ao mercado de metais preciosos.

“Os metais preciosos foram marginalizados pelo boom das negociações de IA, mas se o ímpeto de alta se formar, a participação de varejo pode acelerar novamente.” afirmou Rubner.

Ele destaca que o rally do ouro entre janeiro e fevereiro deste ano já provou que o capital de varejo pode rapidamente se tornar um importante componente comprador adicional.