À medida que a aquisição da Fox por 22 bilhões de dólares entra na contagem regressiva, Roku (ROKU.US) apresenta explosão nos resultados! Lucro líquido do segundo trimestre dispara mais de 15 vezes; receita de publicidade e assinaturas cresce mais de 25%.

De acordo com informações do aplicativo de notícias financeiras inteligente, a Roku (ROKU.US), líder norte-americana em decodificadores de streaming, divulgou na quinta-feira, após o pregão dos EUA, seu mais recente relatório de resultados, mostrando que a empresa continuou a manter um forte impulso de crescimento em streaming no segundo trimestre de 2026, com desempenho de lucro superando as expectativas consensuais de Wall Street. No segundo trimestre, tanto o negócio de publicidade quanto o de assinaturas da Roku cresceram mais de 25%, impulsionados por conteúdos ao vivo de grande escala como a Copa do Mundo, ressaltando que a Roku está evoluindo de simplesmente absorver o enorme tráfego operacional de TV dos “cortadores de cabo” para uma plataforma de alta margem que domina busca, descoberta, pagamentos e a alocação de orçamento publicitário para TV.

A receita divulgada pela empresa no segundo trimestre foi de US$ 1,35 bilhão, um aumento de 22% em relação ao ano anterior, superior à média esperada pelos analistas de Wall Street, que era de US$ 1,3 bilhão. O lucro líquido da Roku atingiu um recorde de US$ 164,2 milhões, enquanto no mesmo período do ano anterior foi de apenas cerca de US$ 10,5 milhões, significando que o lucro líquido aumentou mais de 15 vezes em comparação ao mesmo período do ano anterior; o lucro diluído por ação do segundo trimestre foi de US$ 1,08, o dobro do esperado pelos analistas. Após anos de prejuízos, este é o quinto trimestre consecutivo de lucro líquido da Roku. O fluxo de caixa livre da empresa nos últimos 12 meses atingiu US$ 704 milhões, também estabelecendo um novo recorde.

O principal negócio da Roku não é vender caixas de streaming, mas operar sistemas operacionais para TVs, portais exclusivos de distribuição de conteúdo e plataformas de negociação programática de publicidade. Os dispositivos e hardware de TV, de baixa margem ou até deficitários, servem para ampliar a base instalada do Roku OS; depois de mais de 100 milhões de lares acessarem a plataforma de streaming da empresa, a Roku continua monetizando por meio de recomendações na tela inicial, anúncios em vídeo, The Roku Channel, distribuição de assinaturas e participação em transações. A nova tela inicial foca em melhorar a descoberta de conteúdo e a retenção familiar, enquanto os dados de visualização primários fortalecem a segmentação publicitária e a medição de resultados, formando assim o efeito de rede em ambos os lados: “mais instalações e horas assistidas — mais inventário de anúncios e transações de assinaturas — maior receita de plataforma — continuation da expansão subsidiada do hardware”.

Publicidade e assinaturas crescem acima de 25%! Roku lucra por cinco trimestres consecutivos e Fox aposta em super sinergia “conteúdo + distribuição”

Este relatório de resultados é o primeiro divulgado pela empresa após o anúncio, em meados de junho, da aquisição da Roku pela Fox Company por US$ 22 bilhões. Essa transação está prevista para ser concluída no primeiro semestre de 2027. A Roku, citando que a transação com a Fox ainda não foi concluída, informou que não realizará teleconferências de resultados nem fornecerá orientações financeiras futuras.

O fundador, presidente e CEO da Roku, Anthony Wood, e o CFO e COO, Dan Jedda, escreveram na carta aos acionistas do segundo trimestre: “Acreditamos que a escala operacional, a estratégia de plataforma e a força financeira da Roku permitem que continuemos liderando a evolução do setor de streaming de TV e alcancemos crescimento sustentável de longo prazo. A proposta de aquisição pela Fox é uma oportunidade extraordinária que acelerará a realização da nossa visão, permitindo expandir mais rapidamente e fomentar inovações ainda mais relevantes para o público, parceiros e anunciantes.”

Após a conclusão da compra pela Fox, Wood continuará desempenhando um papel importante na empresa resultante da fusão e se juntará ao conselho de administração da Fox. A Fox afirmou, ao anunciar o acordo, que “permanece comprometida em continuar operando a Roku como uma plataforma aberta e proparceira”, além de seguir promovendo a ampla distribuição do conteúdo da Fox “em todo lugar”.

No segundo trimestre, a receita do negócio de plataforma da Roku cresceu 25% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 1,22 bilhão, com uma margem bruta de 53,0%. Desses, a receita de publicidade foi de US$ 673 milhões, crescimento de 25%; a receita de assinaturas foi de cerca de US$ 548 milhões, crescimento de 26%.

No segundo trimestre, o total de horas de streaming nas plataformas Roku atingiu 37,9 bilhões de horas, aumento de 7% em relação ao ano anterior; sua base de usuários cobre mais de 100 milhões de lares.

No final de maio, a empresa começou a lançar a nova tela inicial do Roku, considerando ser a maior atualização em mais de uma década. Executivos da Roku afirmaram que essa tela inicial é “uma das portas de entrada de tráfego de streaming mais valiosas do setor de TV”, sendo usada por mais da metade das famílias americanas com banda larga.

Wood e Jedda escreveram na carta: “Nossa nova tela inicial visa maximizar a capacidade do público de descobrir conteúdo e aprimorar a experiência personalizada, ao mesmo tempo em que gera receitas para parceiros de conteúdo e anunciantes, além de impulsionar o crescimento da monetização da plataforma.” A empresa concluiu o rollout total da nova tela inicial do Roku nos EUA no início do terceiro trimestre, dizendo que “os resultados preliminares têm sido encorajadores”. Por exemplo, segundo os dois executivos, a nova tela inicial “melhorou significativamente nossa capacidade de reter lares de usuários nos EUA, aumentando assim o número de usuários que podemos atender a longo prazo e reduzindo o custo global de aquisição de lares usuários de streaming.”

Em abril deste ano, a Roku elevou a estimativa de EBITDA ajustado para o ano inteiro de 2026 de US$ 635 milhões para US$ 675 milhões, e projeta lucro líquido de aproximadamente US$ 360 milhões. A empresa espera que a receita do negócio de plataforma cresça cerca de 21% para US$ 5 bilhões, a receita do negócio de dispositivos fique em aproximadamente US$ 535 milhões, a receita líquida total em cerca de US$ 5,5 bilhões, um aumento de 16% em relação a 2025.

Mais cedo, na conferência de resultados da Fox Company, o CEO Lachlan Murdoch reiterou as razões para impulsionar a transação.

Murdoch afirmou: “Roku, através de sua plataforma aberta e amigável para parceiros, trouxe capacidade de streaming em escala, tornando-se uma das principais plataformas de streaming de TV dos EUA. Após a fusão com a Roku, a Fox combinará conteúdo ao vivo premium, relações profundas de mercado, capacidade de distribuição em escala e habilidades de plataforma líderes, incluindo negócios de assinaturas, para atender às demandas em constante mudança de consumidores e anunciantes.”

O CFO da Fox, Steve Tomsic, destacou que a Fox espera que o índice de alavancagem líquida pós-fusão seja de aproximadamente 2,8 vezes, ou seja, dívida líquida dividida pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA). Por isso, Tomsic afirmou: “A estrutura da transação nos proporciona uma grande flexibilidade de alocação de capital, então os investidores devem esperar que nosso programa de recompra de ações continue acelerado durante a espera pela conclusão da transação e depois dela.”

De acordo com os termos da transação, a Fox pagará cerca de US$ 14,2 bilhões em dinheiro a US$ 96,00 por ação, além de oferecer 0,9693 ação ordinária da Fox Classe A para cada ação ordinária em circulação da Roku Classe A e B. Com a conclusão da transação, os atuais acionistas da Fox deverão deter cerca de 73% da empresa resultante, enquanto os acionistas originais da Roku ficarão com cerca de 27%. Até o fechamento do mercado na quinta-feira, o preço das ações da Roku estava em torno de US$ 150, com valor de mercado de US$ 22,2 bilhões.

A Fox já teve 5% das ações da Roku, mas vendeu essa participação ao comprar a Tubi em 2020, por US$ 440 milhões.

De vender hardware para cobrar “imposto sobre o tráfego de TV”: lucro líquido da Roku dispara mais de 15 vezes, valor de entrada nas telas de 100 milhões de lares é reavaliado

No segundo trimestre, a empresa não apenas “superou expectativas de receita”, mas também melhorou simultaneamente a qualidade do lucro e a alavancagem operacional: receita de US$ 1,35 bilhão, crescimento anual de 21,6%, cerca de 3,8% acima do consenso LSEG de US$ 1,3 bilhão e 4,2% acima da orientação anterior da empresa de US$ 1,295 bilhão; lucro líquido passou de US$ 10,5 milhões no mesmo trimestre de 2023 para US$ 164,2 milhões, EPS diluído subiu de US$ 0,07 para US$ 1,08, cerca de 77% acima da estimativa FactSet de US$ 0,61.

No geral, a receita da plataforma da Roku cresceu 25%, para US$ 1,22 bilhão, com margem bruta de 53%; receita de publicidade de US$ 673 milhões e receita de assinaturas de US$ 548 milhões, aumento de 25% e 26%, respectivamente, enquanto o volume de horas transmitidas subiu apenas 7%, indicando que a receita cresceu significativamente mais rápido que o uso, refletindo melhorias simultâneas na monetização do tráfego, preços de publicidade e taxa de conversão de assinaturas. Originalmente, a empresa previa lucro líquido de cerca de US$ 90 milhões no segundo trimestre, mas o resultado superou em cerca de 82%; o fluxo de caixa livre dos últimos 12 meses atingiu o recorde de US$ 704 milhões, marcando um ponto de virada de ganhos, de contenção de custos de curto prazo para geração sustentável de caixa.

Tanto as áreas de publicidade quanto de assinaturas cresceram mais de 25%, impulsionadas por conteúdos ao vivo de grande alcance como a Copa do Mundo, deixando claro que a Roku está evoluindo de apenas captar tráfego dos “cortadores de cabo” para controlar buscas, descobertas, pagamentos e alocação de orçamentos de publicidade na TV, tornando-se uma plataforma de alta margem.

O mais recente relatório trimestral representa uma notícia muito positiva para os fundamentos da Roku, mas o impacto incremental no preço das ações deve ser visto com cautela. Antes da compra pela Fox, a última previsão anual formal para 2026 permanecia em receita total de cerca de US$ 5,535 bilhões, receita da plataforma em cerca de US$ 5 bilhões, EBITDA ajustado de cerca de US$ 675 milhões, lucro líquido de aproximadamente US$ 360 milhões, e a meta de alcançar US$ 1 bilhão de fluxo de caixa livre até 2028, no mais tardar.

Como a aquisição bilionária lançada pela Fox ainda aguarda conclusão, a Roku não atualizou suas projeções de resultados; os termos da transação preveem US$ 96 por ação em dinheiro mais 0,9693 ação da Fox Classe A. Com a Fox Classe A avaliada em cerca de US$ 61,79, o preço implícito atual é de aproximadamente US$ 155,89, enquanto as ações da Roku fecharam em US$ 150,07 na quinta-feira, restando uma diferença de cerca de 3,9%. Isso significa que o forte relatório de lucros elevou o nível de segurança fundamental até a conclusão da transação e reduziu o risco de queda em uma operação independente, mas o preço das ações da Roku, no curto prazo, será principalmente determinado pelo valor das ações da Fox, a aprovação regulatória e a chance de conclusão da transação, em vez de revisões de ganhos e expansão tradicional de múltiplos; a verdadeira sinergia operacional de longo prazo e flexibilidade de avaliação irão migrar gradualmente para a plataforma combinada Fox-Roku.