A guerra no Irã força o banco central a interromper a compra de ouro; após a queda acentuada, o ouro pode enfrentar uma correção ainda mais forte
汇通网3月24日讯—— Rob Haworth, estrategista sênior de investimentos de gestão de patrimônio do Bank of America, acredita que, apesar do aumento das tensões geopolíticas, o ouro continua tendo dificuldade em recuperar seu impulso. Esse comportamento anormal do ouro reflete que os fundos de aversão ao risco, originalmente esperados para migrar para o ouro ou títulos do governo, não estão se direcionando para esses instrumentos tradicionais de proteção, mas sim para o dólar, que é mais líquido. Os recursos que antes poderiam ser destinados ao aumento das reservas de ouro atualmente estão sendo usados para “manter a sobrevivência”, adquirindo energia, alimentos e infraestrutura essencial.
A demanda dos bancos centrais sempre foi a principal força motriz por trás do mercado altista histórico do ouro desde o final de 2022. No entanto, essa dinâmica pode pelo menos, por um futuro previsível, estar chegando ao fim,
Essa mudança de prioridade está ocorrendo em um momento de extrema fragilidade do mercado de ouro. O preço do ouro acaba de sofrer a queda semanal mais intensa desde a década de 1980, após Rob Haworth, estrategista sênior de investimentos de gestão de patrimônio do Bank of America, ter descrito o movimento recente como um típico comportamento especulativo "de bolha" deste ano.
Após atingir o pico histórico no final de janeiro, mesmo com o aumento das tensões geopolíticas, o ouro continua sem conseguir retomar o movimento de alta, comportamento raro considerando seu papel como ativo tradicional de proteção.
Rob Haworth acredita que essa anormalidade do ouro reflete uma mudança fundamental na dinâmica do mercado. A elevação das taxas de juros nominais e dos rendimentos reais está enfraquecendo a atratividade do ouro, enquanto
Nem mesmo os títulos do governo conseguiram atrair os recursos, com os rendimentos subindo para os maiores níveis em meses, evidenciando que a inflação e os choques de oferta dominam a mentalidade dos investidores. Rob Haworth observa que nem mesmo os títulos protegidos contra inflação (TIPS) são atualmente considerados ativos de proteção.
Ele diz: “Eles também são sensíveis à duração, e com o rendimento real subindo, estão sendo prejudicados.”
Ao mesmo tempo, as posições especulativas no mercado do ouro tornaram-se um fator cada vez maior de resistência.
Ele aponta: “Os especuladores agora enfrentam uma decisão difícil. Muitos tentaram resistir à volatilidade em fevereiro, aguardando as mudanças, mas agora grandes somas estão em prejuízo profundo, e a situação pode piorar.”
Não apenas os especuladores estão em prejuízo, Rob Haworth ressalta que eles não podem mais contar com a atuação dos bancos centrais para fornecer suporte fundamental.
Ele explica que muitos dos bancos centrais responsáveis pelo recente impulso do ouro também são importadores líquidos de energia. Com os preços do petróleo disparando e o custo de gás natural liquefeito e fertilizantes subindo drasticamente, os recursos fiscais desses países estão sendo realocados para garantir fornecimento básico de energia e insumos.
Rob Haworth acredita que
Essa realocação de recursos explica bem por que, diante do agravamento dos riscos geopolíticos, o ouro não teve resposta positiva. Ele afirma que
Rob Haworth disse: “Quanto mais tempo essa situação durar, pior será. Isso eleva os preços do petróleo, prejudica a economia mundial, mas não ajuda o ouro.” Isso também destaca um paradoxo chave enfrentado pelos investidores atualmente.
Olhando para o futuro, a duração do conflito, especialmente a possível perturbação prolongada nos fluxos de energia, será o fator decisivo. Rob Haworth considera que o prazo de quatro a seis semanas sugerido pelo governo Trump representa um ponto de inflexão importante.
Ele afirma que, se os preços elevados do petróleo persistirem até meados de abril, empresas e consumidores começarão a fazer ajustes de longo prazo, incluindo repassar os custos mais altos ao mercado final, o que pode intensificar a pressão inflacionária e restringir ainda mais as condições financeiras.
Para o ouro, esse cenário representa um contexto extremamente desfavorável. A inflação elevada provocada por restrições de oferta
Nesse contexto, Rob Haworth afirma que não há evidências de uma mudança estrutural de afastamento do dólar ou dos títulos do governo dos EUA, o que poderia rapidamente restaurar a atratividade do ouro.
Ele acrescenta ainda que o preço do ouro deve passar por um período de consolidação, absorvendo o excesso de posições especulativas e aguardando a estabilização das condições macroeconômicas.
Ele acredita que
Por fim, Rob Haworth declarou: “Está ocorrendo um reajuste. Os bancos centrais já não se preocupam com um nível de preço específico, mas sim com ciclos de tempo. Eles não são sensíveis ao preço, nem precisam monitorar o mercado diariamente como os hedge funds.
Investidores devem acompanhar de perto a duração do conflito, os preços do petróleo e a mudança na alocação efetiva de recursos pelos países para avaliar quando o ouro poderá voltar a receber suporte.
Gráfico diário do ouro spot Fonte: Yihuitong
UTC+8 24 de março às 12:10 Ouro spot cotado a 4351,90 dólares/oz
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