Silne odbicie cen metali szlachetnych na krajowym rynku.

　　Źródło artykułu: Futures Daily

　　4 listopada ceny krajowych kontraktów terminowych na metale szlachetne zamknęły się wzrostami na całej linii. Główna umowa na SHFE Gold zakończyła notowania na poziomie 867,46 juana za gram, co oznacza wzrost o 2,52%; główna umowa na SHFE Silver zakończyła na 12 420 juanów za kilogram, wzrost o 3,39%; główna umowa na platynę na poziomie 355,80 juana za gram, wzrost o 1,50%; główna umowa na pallad na poziomie 232,25 juana za gram, wzrost o 4,10%. Wśród nich największy wzrost odnotował pallad.

　　Według Zhanga Hong, starszego analityka w Zheshang Futures, gwałtowny spadek cen złota i srebra wcześniej był powodem, dla którego obecne wzrosty należy traktować jako korektę po przereagowaniu rynku. Długoterminowa narracja o skupie złota przez banki centralne, de-dolaryzacji i popycie na bezpieczne aktywa nie uległa zmianie, ale oczekiwania utrzymujących się wysokich stóp procentowych w związku z uporczywą inflacją nadal ciążą na cenach metali szlachetnych. Obecna sytuacja jest więc bardziej początkiem odbicia po przereagowaniu i korekty trendu niż potwierdzeniem pełnej zmiany kierunku na rynku. W dalszym ciągu należy monitorować politykę FED i dane o inflacji.

　　Xia Yingying, szefowa zespołu ds. metali szlachetnych i energii odnawialnej w Nanhua Futures, zauważa, że obecnie rynek przewiduje, iż do końca 2027 roku FED podniesie stopy procentowe jeszcze 2,5 razy (w tym raz w grudniu 2026), co oznacza, że przestrzeń do dalszych podwyżek praktycznie się wyczerpała, a presja fundamentalna na złoto jest stosunkowo ograniczona.

　　Xia Yingying stwierdza, że wyniki wyborów śródokresowych w USA również wpływają na notowania metali szlachetnych. Prezydent USA Donald Trump poniósł porażkę w wyborach śródokresowych, jego polityka będzie ograniczona przez Kongres, a niepewność polityczna zmniejsza się, co sprzyja poprawie apetytu na ryzyko na rynku. Na poziomie głównych klas aktywów jednocześnie korzystają na tym akcje i złoto. Dodała również ostrzeżenie: „W tym okresie wysokiej zmienności ceny metali szlachetnych coraz bardziej odzwierciedlają charakter aktywów ryzykownych, rosnąc i spadając wraz z akcjami technologicznymi, a nie tradycyjnej bezpiecznej przystani.”

　　Odnosząc się do platyny i palladu, Xia Yingying uważa, że po wybuchu konfliktu na Bliskim Wschodzie powiązanie między cenami ropy a spreadem platyna-pallad znacznie się nasiliło, a ceny ropy wykazują pewną funkcję wskaźnika wyprzedzającego dla spreadu platyna-pallad. Zhang Hong analizuje, że w krótkim terminie poziom cen ropy decyduje o marginesie bezpieczeństwa dla transakcji spreadowych platyna-pallad; w dłuższej perspektywie eksplozja popytu branży elektronicznej na platynę wykorzystywaną w szkle włóknistym częściowo łagodzi spadek zapotrzebowania przemysłowego, natomiast popyt na pallad silnie zależy od użycia w katalizatorach spalin silników benzynowych. Wobec postępującej elektryfikacji samochodów popyt na pallad wciąż jest pod presją, co oznacza, że w dłuższej perspektywie spread platyna-pallad ma podstawy do utrzymania się na stosunkowo wysokim poziomie.

Redaktor odpowiedzialny: Zhu Henan