Ostateczne ambicje Muska: stworzenie technologicznego „imperium pełnego stosu”, trzymanie puls AI w swoich rękach

SpaceX z niespotykaną dotąd szybkością integruje globalną sieć komunikacyjną, infrastrukturę obliczeniową oraz zaopatrzenie energetyczne pod jednym dachem firmy. Raport kwartalny, który wstrząsnął Wall Street, pokazuje, że firma kierowana przez Muska stawia najbardziej agresywny zakład na kluczowe ogniwa ery sztucznej inteligencji, przebijając nawet technologicznych gigantów.

Przychody SpaceX w trzecim kwartale wyniosły 14,6 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 161% rok do roku, przewyższając oczekiwania Wall Street o ponad 2 miliardy dolarów i po raz pierwszy notując dodatni wynik operacyjny. CFO firmy, Bret Johnsen, informuje, że w pierwszym kwartale 2027 roku przychody wyniosą od 33 do 37 miliardów dolarów, a do grudnia tego roku roczne przychody powtarzalne przekroczą 100 miliardów dolarów. Tymczasem Musk potwierdził, że specjalny komitet niezależnych dyrektorów SpaceX i Tesli omawia kwestię połączenia obu firm.

Jeżeli fuzja dojdzie do skutku, SpaceX jednocześnie zgarnie satelitarne usługi wystrzału, globalną komunikację, moc obliczeniową AI, dostawy energii, jak również fabryki Tesli, autonomiczne samochody oraz humanoidalnego robota Optimus. Wówczas każdy poziom światowego systemu komputerowego będzie kontrolowany przez jedną firmę.

W trzecim kwartale usługa internetu satelitarnego Starlink zyskała 1,6 mln nowych użytkowników, osiągając łącznie 13,6 mln subskrybentów. Choć ta liczba jest znacznie niższa niż 147 mln połączeń bezprzewodowych Verizon czy 110 mln AT&T, wykres wzrostu jest imponujący—od 2,3 mln na koniec 2023 roku, do 4,4 mln na koniec 2024, a następnie 8,9 mln na koniec 2025; w ciągu pierwszych trzech kwartałów tego roku przybyło kolejne 4,7 mln.

Dla porównania, w tym samym kwartale AT&T pozyskał zaledwie 379 tys. nowych użytkowników postpaid, a Verizon 184 tys. Dodatkowo, około 12 tysięcy samolotów komercyjnych jest już podłączonych do Starlink — ta zdolność pokrycia staje się kluczową zmienną konkurencyjności linii lotniczych — United Airlines korzystają już z usługi, podczas gdy Delta Airlines jeszcze nie.

Starlink Mobile to kolejna krzywa wzrostu. Usługa ta nie wymaga anteny dachowej, łączy zwykłe telefony z satelitą bezpośrednio przez współpracujących operatorów jak T-Mobile; liczba aktywnych użytkowników miesięcznie osiągnęła 22 mln, z 37% wzrostem tylko w tym kwartale. Ostatnio SpaceX zawarł również umowę na zakup za około 17 miliardów dolarów widma częstotliwości bezprzewodowych firmy EchoStar z zamiarem wdrożenia kompleksowych usług operatorskich na początku 2028 roku.

Od strony technologicznej, nowa generacja satelitów V3 SpaceX osiąga transfery rzędu 1 terabita na sekundę na satelitę, co pozwala na równoczesne przesyłanie około 200 tys. strumieni wideo. Rakieta Starship podczas jednego startu może wynieść 60 takich satelitów. Podczas 14. lotu Starship we wrześniu pojedyncze wdrożenie osiągnęło przepustowość 26 terabitów na sekundę—ponad 8 razy więcej niż cała konstelacja ViaSat-3 firmy Viasat. Według danych TeleGeography, do połowy 2026 roku globalna przepustowość międzynarodowa internetu (głównie przez kable podmorskie) wynosi około 2259 terabitów na sekundę. Wraz z planem SpaceX na loty Starship raz w tygodniu już w przyszłym roku, docelowo codziennie, sieć Muska może przewyższyć całkowitą pojemność internetu na świecie.

Moc obliczeniowa staje się nową infrastrukturą, a Musk ma zamiar ją zdominować. Obecnie SpaceX wdraża około 220 tys. chipów Nvidia GB300 miesięcznie, a Musk twierdzi, że tempo to w przyszłym roku jeszcze wzrośnie.

Według ujawnionych przez Foxconn informacji, firma otrzymała od SpaceX zamówienie na około 936 tys. chipów GB300 wartości około 52 miliardów dolarów, z terminem realizacji do końca pierwszego kwartału 2027. Szacuje się, że całkowita produkcja chipów Blackwell firmy Nvidia w tym roku to około 5,5-6 mln sztuk, z czego około 40% zamawia właśnie SpaceX, będąc największym pojedynczym klientem Nvidii.

W Memphis w Tennessee SpaceX uruchomił największe na świecie centrum danych AI Colossus 2, jednak to dopiero początek. Zgodnie z harmonogramem ujawnionym przez Muska i CFO Breta Johnsena w trakcie rozmowy wynikowej, do końca września moc obliczeniowa SpaceX sięgnęła 1,7 GW; do końca października 2 GW, a do końca grudnia 2,5-3 GW; do końca drugiego kwartału 2027 uruchomiony zostanie „najsilniejszy globalnie klaster treningowy” wyposażony w 440 tys. przyszłej generacji chipów Nvidia Vera Rubin; docelowo w tym roku ma dojść jeszcze 10 GW mocy obliczeniowej, a Musk zapewnia, że jest tego „bardzo pewny”, prognozując, że liczba ta „raczej nie będzie niższa niż 13 GW”.

Konkurenci aktywnie zwracają się do Muska o dostęp do mocy obliczeniowej. Anthropic zobowiązał się wynająć od SpaceX moc obliczeniową o wartości około 84,5 mld dolarów do 2029; Alphabet zgodził się płacić SpaceX po 920 mln dolarów miesięcznie za moc obliczeniową od października tego roku do czerwca 2029. Nawet Google, dysponujące własnymi chipami i jednym z największych na świecie klastrów obliczeniowych, zdecydowało się kupować moc obliczeniową od Muska—główną przyczyną jest energia.

Energia elektryczna jest największym ograniczeniem ekspansji centrów danych. GE Vernova, największy w USA producent turbin gazowych dla data center, ma zamówienia rozpisane do 2030 roku, a obecne zamówienia oczekujące to 116 GW przy rocznych zdolnościach produkcyjnych około 20 GW.

Rozwiązaniem SpaceX jest samodzielna budowa systemu zasilania. Firma uruchomiła własną elektrownię w Southaven w Mississippi, wyposażoną w 41 turbin gazowych o mocy 1,2 GW; dodatkowo zamawia pięć jednostek po 380 MW od koreańskiej firmy Doosan. Musk twierdzi, że ich rozwiązania energetyczne są „wysoce zastrzeżone”, a kluczem jest to, że SpaceX opanował zaawansowaną technologię odlewniczą—wywodzącą się z produkcji silników rakietowych—co pozwala na samodzielną produkcję łopatek turbiny i skrócenie czasu wdrożenia mocy elektrycznej o 12-18 miesięcy.

Musk planuje budowę kolejnych 20 GW mocy i instalacji chłodniczych już w przyszłym roku, by zapewnić niezakłóconą ekspansję mocy obliczeniowej. Według szacunków, jeśli SpaceX uruchomi do końca 2027 roku 20 GW mocy z turbin gazowych, dzienne zużycie gazu ziemnego sięgnie 3-4,5 miliarda stóp sześciennych—co odpowiada większości oczekiwanego rocznego wzrostu wydobycia gazu naturalnego w USA według Energy Information Administration.

Aggresywna ekspansja wiąże się z ogromnym zużyciem kapitału. W trzecim kwartale SpaceX wygenerował około 9,6 mld dolarów przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, podczas gdy wydatki kapitałowe wyniosły 19,6 mld dolarów, co daje ujemny wolny przepływ pieniężny na poziomie około 10 miliardów dolarów. CFO Bret Johnsen prognozuje, że w czwartym kwartale nakłady inwestycyjne wyniosą od 35 do 40 miliardów dolarów, czyli dwukrotnie więcej niż wcześniej przewidywano inwestorom.

W porównaniu do innych gigantów chmurowych, nakłady inwestycyjne SpaceX są znacznie wyższe. W tym roku Amazon przeznacza około 0,27 dolara na każdy dolar przychodu na inwestycje kapitałowe, Microsoft i Alphabet są na podobnym poziomie; natomiast w SpaceX wskaźnik ten to około 2,50 dolara, czyli blisko 9 razy więcej niż w Amazonie.

Na koniec września SpaceX posiadał 89,9 mld dolarów w gotówce i inwestycjach krótkoterminowych, przy zadłużeniu na poziomie 38,8 mld dolarów. Kwartalny EBITDA wynosi około 8,8 mld dolarów, co w ujęciu rocznym daje około 35 mld dolarów, a obecne zadłużenie to około 1x EBITDA, znacznie niżej niż górny limit 2x EBITDA przy ocenie inwestycyjnej od S&P.

Jednakże, jeśli SpaceX zamierza zrealizować budowę 10 GW mocy obliczeniowej i utrzymać rating inwestycyjny, luka kapitałowa oznacza konieczność pozyskania dodatkowych funduszy poprzez emisję nowych akcji, finansowanie dostaw chipów przez takich dostawców jak Nvidia, czy też pobieranie przedpłat od klientów. Według raportów, S&P Global szacuje, że do 2028 roku zadłużenie SpaceX osiągnie 132 mld dolarów, a przepływy pieniężne staną się dodatnie dopiero w 2030 roku.

Musk potwierdził, że specjalny komitet niezależnych dyrektorów SpaceX i Tesli prowadzi rozmowy o fuzji. Jeśli transakcja dojdzie do skutku, SpaceX uzyska dostęp do fabryk Tesli, technologii autonomicznych aut oraz humanoidalnego robota Optimus; moc obliczeniowa AI sprzedawana na waty napędzi zarówno autonomię pojazdów, jak i produkcję w fabrykach.

Oznacza to pełny łańcuch wertykalnej integracji: SpaceX wystrzeliwuje satelity, Starlink przesyła sygnał, własne turbiny gazowe zasilają system, autorskie chipy uruchamiają modele AI, Grok dostarcza usługi inteligentne, roboty Tesli wykonują prace fizyczne—każdy poziom globalnego systemu komputerowego kontrolowany jest przez jedną firmę.

Ta logika wywraca do góry nogami dotychczasową, dominującą przez sto lat specjalizację amerykańskiego przemysłu. W epoce AI, gdzie koszt inteligencji to suma energii elektrycznej, chipów i przesyłu, właściciel zintegrowanego łańcucha przejmuje wszystkie warstwy zysku, podczas gdy konkurenci opierający się na zakupie komponentów zewnętrznych, napotykają w każdym ogniwie na przewagę kosztową—nawet przy sprawnym zarządzaniu, długo nie przetrwają.

Jeśli spojrzeć na trajektorię przychodów, SpaceX ma szansę osiągnąć ponad 50 miliardów dolarów przychodu w jednym kwartale do końca 2027 roku, niemal 9-krotnie więcej niż 5,6 miliarda w trzecim kwartale 2025 roku. Kluczowe zmienne tej ogromnej gry to: czy zapotrzebowanie na moc obliczeniową AI będzie nadal rosnąć — i czy Musk rzeczywiście zdoła rozpędzić tę machinę przecinającą niebo, ziemię i świat cyfrowy w tempie jeszcze niespotykanym.