Cena złota nadal spada, a HSBC prognozuje dalsze osłabienie

We wtorek (6 października) podczas sesji azjatyckiej międzynarodowe złoto kontynuowało presję spadkową, podczas notowań chwilowo przebiło się poniżej poziomu 4110 USD za uncję, osiągając minimum w okolicach 4104 USD, co stanowi drugi z rzędu dzień spadków. W obliczu nadchodzącej publikacji protokołu z posiedzenia Rezerwy Federalnej USA, wysokiego poziomu dolara i rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, nastroje rynkowe są wyraźnie negatywne, a poziom 4000 USD ponownie stał się punktem spornym między bykami a niedźwiedziami.

[Szybkie wiadomości]

Stale wysokie rentowności amerykańskich obligacji skarbowych są główną przeszkodą dla wzrostu cen złota. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wyniosła około 5,31%, najwyższy poziom od kwietnia 2002 roku; rentowność 30-letnich obligacji wzrosła do około 5,66%. Jednocześnie indeks dolara się umocnił i zbliża się do najwyższego poziomu zamknięcia od kwietnia 2025 roku. Ta korelacja na rynku walut i obligacji sprawia, że krótkoterminowo bezodsetkowe aktywa, takie jak złoto, znajdują się pod presją.

Niemniej jednak wycena ścieżki polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej przez rynek wyraźnie się zmieniła. Fed funds futures pokazują, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp w październiku spadło do około 22%-24%, czyli poniżej poziomu 70% z zeszłego tygodnia, jednak ryzyko dalszego zacieśniania polityki w grudniu nie zniknęło całkowicie. W najbliższym czasie rynek skoncentruje się na publikacji protokołu z wrześniowego posiedzenia Rezerwy Federalnej o godzinie 14:00 w środę (czas wschodnioamerykański), cotygodniowej liczbie nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych o 8:30 w czwartek (UTC+8) oraz wstępnych danych dotyczących nastrojów konsumentów w październiku o 10:00 w piątek (UTC+8). Jeśli dane dotyczące rynku pracy lub nastrojów konsumentów nadal będą słabnąć, może to potwierdzić sygnał spowolnienia z raportu o zatrudnieniu niezwiązanym z rolnictwem, co mogłoby wesprzeć złoto; jeśli jednak oczekiwania inflacyjne ponownie wzrosną, kanał rentowności będzie dalej ograniczał ceny złota.

Po opublikowaniu niższych od oczekiwań danych o inflacji mierzonej przez Personal Consumption Expenditures (PCE) w USA, zakłady traderów na podwyżkę stóp przez Rezerwę Federalną w październiku wyraźnie osłabły. Obecnie rynek szacuje szanse na podwyżkę w październiku na zaledwie 17%, co oznacza znaczący spadek w porównaniu z 64% tydzień wcześniej. Analitycy wskazują, że ta zmiana osłabiła wcześniejsze jastrzębie oczekiwania, które ciążyły na złocie, a tym samym ograniczyła przestrzeń do dalszych spadków cen złota.

Jednocześnie analitycy HSBC obniżyli prognozę średniej ceny złota na 2026 rok z 4560 USD do 4490 USD, co odzwierciedla bardziej ostrożne podejście do potencjalnych wzrostów cen złota. Bank jednocześnie podkreśla, że ciągłe zakupy złota przez banki centralne na całym świecie pozostają istotnym czynnikiem wsparcia, który prawdopodobnie nadal będzie ograniczał głębokość spadków cen złota.

[Najnowsza analiza rynku złota]

Wczoraj notowania złota ponownie charakteryzowały się typową, zmienną sesją – w porannej części ceny testowały opór na poziomie 4163 USD, po czym szybko spadły do minimum na poziomie 4124 USD; podczas sesji europejskiej nastąpiła krótka próba przebicia poziomu 4163, lecz siła byków była niewystarczająca i rynek cofnął się po dotknięciu 4170 USD, a pod koniec sesji spadł w okolice 4123 USD. Ostatecznie dzienny wykres utworzył świecę doji, kontynuując ostatnią dynamiczną zmienność na rynku.

Patrząc na historyczne schematy, według typowego cyklu istnieje duże prawdopodobieństwo, że dzisiejsza świeca będzie spadkowa. Jednak w połączeniu ze świecowym układem dolara (najpierw wzrost, potem spadek) powstaje pewne wsparcie dla złota na niższych poziomach, tak więc dzisiaj najprawdopodobniej nadal będziemy mieć płaski, wachlujący trend bez wyraźnej dominacji jednej ze stron.

Kluczowe wsparcie poniżej: główna uwaga na poziom minimum z wczoraj, czyli okolice 4123 USD – jeśli cena utrzyma ten poziom, zmienność w ciągu dnia powinna pozostać ograniczona.

Jeśli notowania skutecznie przebiją to wsparcie, złoto może dalej spadać w stronę poziomu 4100 USD oraz kluczowego wsparcia w okolicach 4080 USD; przy osiągnięciu tych poziomów warto zwrócić uwagę na potencjalne odreagowanie i powrót do wzrostów. Górny kluczowy opór: szczyt z sesji porannej na 4145 USD jest krótkoterminową granicą między bykami a niedźwiedziami; jeśli cena zostanie odrzucona na tym poziomie, można rozważyć kolejne spadki. Jeśli notowania utrzymają się powyżej 4145 USD, będzie to oznaką wyczerpania siły niedźwiedzi w krótkim terminie i zamknięcia przestrzeni do dalszych spadków w trakcie dnia – wtedy rynek ponownie skieruje się w stronę wczorajszego szczytu. Silny opór pozostaje na poziomie 4200 USD oraz na wcześniejszym szczycie związanym z danymi o zatrudnieniu poza rolnictwem na 4225 USD.