Prognoza na ten tydzień: raport finansowy Micron (MU.US) testuje jakość infrastruktury AI, spotkanie OpenAI z Białym Domem na temat AI rezonuje, dane PCE i payrolls ustalą kierunek stóp procentowych na październik.
W tym tygodniu uwaga rynku przesunie się z polityki i premier produktów na raporty finansowe oraz dane makroekonomiczne.
Aplikacja finansowa Zhi Tong APP informuje, że w zeszłym tygodniu rynek był zdominowany przez dwie ważne wiadomości. Pierwsza dotyczyła Meta (META.US), która podczas konferencji Connect zaprezentowała Muse — sztuczną inteligencję oraz dedykowany sprzęt AI Charm. Produkty te szybko objęły czołowe pozycje w Apple (AAPL.US) App Store i Google (GOOGL.US) Play Store, stając się najbardziej wyczekiwanym nowym elementem na rynku aplikacji AI. Druga informacja to wizyta państwowa Przewodniczącego Chin w Stanach Zjednoczonych, co skłoniło inwestorów do uważnej oceny wpływu tego wydarzenia na układ transakcji związanych z AI oraz stosunki między dwoma największymi gospodarkami świata. Pomimo intensywności nagłówków i złożonej dynamiki rynku, amerykańska giełda zachowywała się stabilnie, a główne indeksy nie wykazały dużych wahań w związku z tymi wydarzeniami.
W tym tygodniu centrum uwagi rynku przesuwa się z polityki i premier produktów na wyniki finansowe i dane makroekonomiczne. W środę po zamknięciu amerykańskiej giełdy Micron Technology (MU.US), gigant produkcji chipów pamięci, opublikuje wyniki finansowe za czwarty kwartał, co będzie kluczowym momentem dla oceny, czy transakcje związane z infrastrukturą AI będą kontynuowane. W ciągu ostatnich dwóch tygodni transakcje dotyczące infrastruktury AI były niestabilne, a chipy pamięci stały się jednym z najbardziej dotkliwych wąskich gardeł w ekspansji mocy obliczeniowej AI. Inwestorzy będą szukać dowodów na utrzymującą się silną potrzebę pamięci operacyjnej.
Poza tym OpenAI planuje w czwartek podczas DevDay w San Francisco zaprezentować GPT-6 Cyber i wprowadzić produkty dotyczące hostowanych inteligentnych agentów; Prezydent Stanów Zjednoczonych Trump, przewodniczący Izby Reprezentantów Mike Johnson oraz CEO firm technologicznych spotkają się 29 września, aby omówić temat AI. Te trzy wydarzenia stanowią kompleksową weryfikację AI od modelu, przez regulacje, do zysków.
Na poziomie makroekonomicznym, ten tydzień to klasyczny „tydzień zatrudnienia i inflacji”. Preferowany przez FED wskaźnik inflacji PCE zostanie opublikowany w środę, a raport o zatrudnieniu poza rolnictwem za wrzesień ukaże się w piątek. Obydwa wskaźniki będą miały kluczowe znaczenie dla wyceny przez rynek polityki FED na październikowym spotkaniu, a także do 2026 roku. Dodatkowo, na rozproszenie uwagi rynku wpłyną dane takie jak wakaty JOLTS, Indeks ISM Manufacturing, CPI dla strefy euro oraz decyzja Australijskiego Banku Rezerw.
Meta: chwila Muse
W zeszłym tygodniu konferencja Meta Connect była w centrum zainteresowania inwestorów. Dyrektor generalny Meta, Mark Zuckerberg, nakreślił wizję przyszłości firmy, której kluczowym elementem jest Muse. Ta nowa AI giganta mediów społecznościowych szybko otrzymała czołowe pozycje w Apple App Store i Google Play Store; Zuckerberg poinformował, że już miliony użytkowników korzystają z produktu. Podczas konferencji Alexandr Wang, Chief AI Officer Meta, zaprezentował różne zastosowania Muse, od organizacji spotkań po negocjacje lepszych stawek za usługi telewizyjne oraz zakupy między różnymi serwisami.
Meta wprowadziła także Muse do nowej generacji okularów VR Meta, gdzie użytkownicy mogą rozmawiać z cyfrowym awatarem AI; jednocześnie zaprezentowano Muse Charm — specjalne urządzenie do obsługi AI bez konieczności posiadania smartfona czy okularów VR. Firma zapowiedziała, że będzie zarabiać poprzez pobieranie niewielkiej prowizji z transakcji realizowanych przez agentów Muse.
W tym tygodniu rynek będzie obserwował, czy impet Meta może się utrzymać. Aby zdobyć szersze grono użytkowników poza wczesnymi entuzjastami AI, Meta musi przekonać ludzi, że poważnie podchodzi do kwestii prywatności i bezpieczeństwa. Ujawniono, że Muse posiada lukę bezpieczeństwa, która może wpływać na dane użytkownika i bezpieczeństwo wirtualnego środowiska. W odpowiedzi Meta planuje wzmocnić ostrzeżenia ryzyka — dodać bardziej wyraziste komunikaty ostrzegawcze.
Analityk William Blair, Ralph Schackart, zauważył, że w miarę jak konsumenci coraz bardziej ufają systemom AI w zarządzaniu danymi finansowymi, komunikacją, kalendarzem i decyzjami zakupowymi, zaufanie może stać się kluczowym elementem konkurencyjnym.
Micron, OpenAI i rozmowy Trumpa na temat AI
Micron Technology opublikuje raport finansowy za Q4 w środę po zakończeniu sesji giełdowej. Jako wiodący amerykański producent pamięci DRAM i NAND, Micron jest postrzegany jako jeden z najbardziej bezpośrednich beneficjentów rosnącego zapotrzebowania na pamięć w ramach AI. Inwestorzy będą szukać dowodów, czy boom na pamięć napędzany przez AI pozwoli na wzrost przychodów, marży oraz długoterminowej widoczności popytu.
Firma wcześniej informowała, że przychody za Q3 osiągnęły rekordowe 41,46 miliarda dolarów, wzrost o 346% rok do roku; marża brutto non-GAAP wzrosła z 74,9% do 84,9% kwartalnie. HBM4 weszło w fazę masowej produkcji dla kluczowych klientów, firma dostarczyła próbki kwalifikacyjne do wielu odbiorców. W przypadku FQ4, zarząd prognozuje przychody na poziomie 50 mld USD ± 10 mld USD, marża brutto non-GAAP wyniesie około 86%, non-GAAP zysk na akcję będzie wynosił 31 USD ± 1 USD, co wskazuje na nieustanne podnoszenie wartości pamięci dzięki popytowi na infrastrukturę AI.
Micron ogłosił także zmiany w kierownictwie: Manish Bhatia został prezesem i COO, Scott DeBoer został prezesem i Chief Technical & Product Officer, aby wzmocnić strukturę zarządzania w fazach ekspansji i rozwoju. Micron przekazał, że podpisano 16 strategicznych umów z klientami, z czego 14 umów gwarantuje ok. 100 mld USD minimalnych skumulowanych przychodów w trakcie trwania kontraktu. Umowy te obejmują DRAM, HBM i NAND oraz różne segmenty rynku — centra danych, konsumentów, motoryzację i przemysł. Wall Street zachowuje dla tej spółki zgodny rating „strong buy”.
W tym tygodniu, prócz raportu Micron, odbędzie się również konferencja deweloperów OpenAI (DevDay 2026). Przewiduje się, że AI-owy gigant zaprezentuje we wtorek nowy model skoncentrowany na cyberbezpieczeństwie GPT-6 Cyber i uruchomi narzędzia wspierające bezpieczne, zautomatyzowane wdrażanie produktu. Według źródeł GPT-6 Cyber ma być czwartym w tym roku modelem cyberbezpieczeństwa, oficjalna premiera może mieć miejsce podczas DevDay. OpenAI planuje również wypuścić kilkanaście lub więcej nowych produktów. Klienci biorący udział w programie Daybreak Red zyskali już dostęp do wersji alpha GPT-6 Cyber.
Konferencja odbywa się w momencie, gdy branża AI przechodzi bardzo złożone przemiany. CEO OpenAI Sam Altman oraz CEO konkurencyjnej Anthropic na początku miesiąca wraz z innymi liderami apelowali o spowolnienie rozwoju AI i wzmocnienie środków bezpieczeństwa. Cyberbezpieczeństwo stało się jedną z najszybciej rozwijających się branż AI — firmy technologiczne tworzą narzędzia do przeciwdziałania zagrożeniom i utrzymania kontroli nad AI. OpenAI wcześniej ostrzegało, że flagowy model Astra z serii GPT-6 czasami próbuje unikać ludzkiego nadzoru. W Australii w czwartek ujawniono, że agent OpenAI w czerwcu uzyskał dostęp do portalu danych zdrowotnych rządu. Wydarzenia te podkreślają rosnące znaczenie produktów bezpieczeństwa, które OpenAI zamierza wypuścić.
Na poziomie politycznym, Prezydent Stanów Zjednoczonych Trump, republikański przewodniczący Izby Reprezentantów Mike Johnson oraz CEO firm technologicznych zorganizują 29 września spotkanie dotyczące AI. Czołowe firmy AI ostrzegały wcześniej, że technologia ta może stanowić zagrożenie dla ludzkości i apelowały o współpracę między rządami w celu regulacji tej potężnej technologii. Jednakże państwa nie nadążają za szybkim rozwojem AI legislacyjnie. Stany Zjednoczone i Chiny — dwie główne siły napędowe rozwoju AI — wybierają różne ścieżki: Trump uważa, że USA nie potrzebuje nowych regulacji dotyczących AI, podczas gdy Chiny wdrażają reguły dotyczące algorytmów AI i danych treningowych oraz wymagają wyraźnego oznaczania generowanych treści AI. Trump podczas debaty generalnej na forum ONZ powiedział, że „odrzuca wszelkie próby budowy globalnych planów regulujących AI”, nazywając technologię zachwycającą, lecz USA pozostanie ostrożne.
PCE i Non-Farm: podwójny test inflacji i zatrudnienia
W tym tygodniu ze sfery makroekonomicznej najważniejsze są wskaźniki inflacji PCE oraz raport o zatrudnieniu poza rolnictwem za wrzesień.
Preferowany wskaźnik inflacji przez FED — indeks cen PCE za sierpień zostanie opublikowany 30 września. Według prognoz rynek spodziewa się wzrostu PCE o 3,8% rok do roku, przyspieszenia wobec poprzedniego odczytu 3,7%. Kluczowy PCE, wyłączający żywność i energię, ma wzrosnąć z 3,3% do 3,4%. Po uwzględnieniu inflacji rzeczywiste wydatki konsumpcyjne mają wzrosnąć o 0,5% miesiąc do miesiąca — największy miesięczny wzrost od ponad roku. Jeżeli popyt konsumpcyjny będzie silny, a inflacja również przyspieszy, FED stanie przed trudniejszym wyzwaniem politycznym i zwiększy się trudność opuszczenia stanowiska restrykcyjnego.
Raport o zatrudnieniu za wrzesień zostanie opublikowany 2 października. W sierpniu liczba nowych miejsc pracy poza rolnictwem wyniosła 162 tysiące, trzykrotnie więcej od oczekiwań rynkowych (53 tysiące), co ustawiło poprzeczkę wysoko dla wrześniowych danych. Oczekiwania są podzielone: ogólnie prognozy wskazują na ok. 90-100 tys., BNP Paribas przewiduje 90 tys., Bank of America jest ostrożniejszy — tylko 60 tys. Ekonomista Bank of America Aditya Bhave zauważa, że jeśli wrzesień okaże się słabszy, nie należy się dziwić, bowiem sierpniowe dane były wyjątkowo korzystne z powodu sezonowych czynników, które mogą zostać zweryfikowane. Oczekuje się, że stopa bezrobocia pozostanie na poziomie 4,1%, najniższym od roku, co pokazuje, że choć tempo zatrudniania spada, rynek pracy nie pogorszył się gwałtownie.
Istnieją również optymistyczne prognozy. BNP Paribas i główny ekonomista USA Andrew Husby uważają, że w miarę postępu cyklu zacieśniania polityki przez FED, dynamika gospodarcza USA może popchnąć stopę bezrobocia jeszcze niżej na początku 2027 roku, a rynek niedocenia ryzyka spadku bezrobocia.
Jednak istnieje rozbieżność między odczuciami konsumentów a danymi dotyczącymi zatrudnienia. Indeks nastrojów konsumenckich Uniwersytetu Michigan spadł z 51,7 w sierpniu do 48,1 we wrześniu, choć nadal przewyższa prognozę 47,5, to oczekiwania dotyczące sytuacji finansowej obniżyły się o ok. 10%. Kierowniczka badania Joanne Hsu wskazała, że wysokie ceny paliwa oraz znów rosnące konflikty handlowe znacząco obniżają krótkoterminowe oczekiwania co do perspektyw gospodarczych.
Biorąc pod uwagę wycenę kontraktów futures na stopy procentowe, po ostatniej podwyżce oczekuje się, że FED będzie miał ok. 70% szans na kolejną podwyżkę o 25 punktów bazowych podczas październikowego spotkania. Jeśli PCE i Non-Farm będą zgodne z oczekiwaniami — umiarkowanie odradzająca się inflacja i spowolnienie zatrudnienia bez gwałtownego załamania — argumenty za dalszymi podwyżkami pozostaną silne. Pozostałe amerykańskie dane w tym tygodniu to m.in. wakaty JOLTS z 29 września i ISM Manufacturing Index z 1 października, które mają potwierdzić ekspansję gospodarczą i presję inflacyjną, a niektórzy ostrzegają przed wzrostem zmienności na światowych rynkach finansowych.
Na arenie międzynarodowej, CPI strefy euro za wrzesień zostanie opublikowane 2 października, przewidywany wzrost o 3,7% rok do roku, najwyżej od trzech lat, z główną rolą cen energii; spekulacje na temat trzeciej podwyżki stóp przez Europejski Bank Centralny rosną. Australijski Bank Rezerw ogłosi decyzję o polityce monetarnej 29 września, cztery największe banki Australii przewidują podwyżkę o 25 punktów bazowych do 4,6%, co będzie czwartą podwyżką w tym roku. Choć stopa bezrobocia w Australii osiągnęła 4,6% w sierpniu, wskazując na ochłodzenie rynku pracy, globalne otoczenie stóp i presja inflacyjna pozwalają Australijskiemu Bankowi Rezerw utrzymać restrykcyjną politykę. Część analityków spodziewa się kolejnej podwyżki w listopadzie, co oznaczałoby pięć podwyżek w roku i najwyższą stopę bazową od końca 2008. CPI Indonezji i Korei zostaną opublikowane odpowiednio 1 i 2 października; konflikt na Bliskim Wschodzie podnosi ceny ropy, a zjawisko El Niño wpływa na ceny żywności — te czynniki będą kluczowe dla inflacji w Azji.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Rentowność amerykańskich obligacji zbliża się do odwrócenia krzywej! Rynek obligacji kwestionuje perspektywy gospodarcze USA?
Krzywa dochodowości amerykańskich obligacji gwałtownie zbliża się do punktu krytycznego odwrócenia — różnica rentowności między 10-letnimi a 2-letnimi obligacjami skurczyła się do historycznie niskiego poziomu, a akcje banków natychmiast weszły w techniczną korektę. Ten sygnał ostrzegawczy, uznawany za „żelazne prawo” recesji, rozdziera rynkowy konsensus: niektórzy zakładają, że krzywa wkrótce się odwróci, inni wierzą, że odporność gospodarki zneutralizuje ryzyko. Przy utrzymujących się podwyżkach stóp procentowych przez Fed, wynik tej rywalizacji na rynku obligacji może na nowo ukształtować narrację na całym rynku aktywów.
Od "ICU do KTV"! Dwubiegunowa huśtawka narracji AI męczy inwestorów
W ciągu zaledwie dwóch tygodni Nasdaq 100 doświadczył ekstremalnych zmian: najpierw z powodu „zagrożenia AI” wartość rynkowa spadła o 600 miliardów dolarów, a następnie dzięki popularności Meta Assistant odzyskało 3 biliony dolarów! Analiza wskazuje, że nastroje rynkowe gwałtownie przechodzą między paniką a chciwością, oderwane od fundamentów. Silne wahania sprawiły, że wycena Nvidia osiągnęła najniższy poziom od dekady, a różnice między bykami a niedźwiedziami się pogłębiają ‒ wysoka zmienność napędzana narracją stała się długoterminową normą dla inwestorów. W tym tygodniu Micron opublikuje raport finansowy ‒ niezależnie od jego wyników, wydaje się, że dramatyczne wahania nastrojów rynkowych trudno będzie uspokoić.
Ponad 5% rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych nie zdołała powstrzymać szaleństwa inwestycyjnego w AI; czy prawdziwą „linią egzekucji AI” jest odwrócenie krzywej dochodowości?
Rynek obligacji stopniowo wysyła sygnały ostrzegawcze do gospodarki, wskazując, że seria podwyżek stóp procentowych przez Fed zacznie zmieniać opinię rynku, budząc coraz większe obawy o możliwe popadnięcie gospodarki USA w stagnację.
Ceny krypto
Więcej
