Wielki niedźwiedź Burry zwiększa krótkie pozycje na Micron i Nebius, argumentując, że „gwałtowny wzrost podaży pamięci wywrze presję na spadek cen”.

W przekonaniu, że równowaga podaży i popytu na rynku pamięci zmienia się na niekorzyść, Michael Burry znacznie zwiększył swoje krótkie pozycje w sektorze półprzewodników.

Zgodnie z wpisem Burriego na Substack, jeszcze mocniej postawił na spadek kursu akcji Micron Technology, firmy zajmującej się infrastrukturą AI – Nebius, iShares Semiconductor ETF oraz Palantir, podkreślając, że skala tej operacji jest „naprawdę duża”. Bezpośrednim impulsem była publiczna uwaga CEO Acer, Jasona Chena, który ostrzegł, że zapasy pamięci masowo się gromadzą, nowa podaż stopniowo zalewa rynek, a presja na ceny uwidoczni się prawdopodobnie około końca 2027 roku.

Informacje te nie powstrzymały jednak kursów wybranych akcji przed wzrostem – tego dnia akcje Micron wzrosły w trakcie sesji o ponad 2%, SOXX o około 1,5%, a notowania Nebius i Palantir również nieznacznie zyskały na wartości. To oznacza, że krótkie pozycje Burriego chwilowo są pod presją, ale jak sam przyznał, wypowiedź CEO Aceru „zgadza się z moją oceną sytuacji”.

Logika shortów: AI napędza popyt na HBM, ale podaż standardowej pamięci odbudowuje się

Kluczowym argumentem Burriego jest to, że niedawny niedobór na rynku pamięci nie wynikał ze strukturalnego boomu po stronie popytu, lecz był efektem przejściowego zaburzenia po stronie podaży. W swoim wpisie tłumaczy, że główni producenci, tacy jak Samsung, SK Hynix i Micron, przesuwali znaczną część mocy produkcyjnych z tradycyjnej pamięci DRAM na rzecz HBM, by zaspokoić rosnący popyt centrów danych AI na moduły o wysokiej przepustowości, co spowodowało czasowy deficyt zwykłej pamięci.

Jednak wraz z przywracaniem przez producentów mocy wytwórczych standardowej pamięci DRAM oraz uwalnianiem nowej podaży w różnych regionach na świecie, Burry uważa, że produkcja „zwykłego DRAM” odbudowuje się, luka popytowo-podażowa zaczyna się zawężać, a to ostatecznie wywrze presję na spadek cen.

Oświadczenie CEO Acer, Jasona Chena, stanowi nowe potwierdzenie tej logiki. W wywiadzie Chen podkreślił, że zapasy pamięci narastają, a dostawcy z różnych regionów zwiększają moce produkcyjne, co podważa dominujące oczekiwania, że obecny niedobór potrwa jeszcze lata. Burry, przytaczając ten wywiad, podkreślił, że choć interpretacja tej informacji „niesie dużo niepewności”, ogólny kierunek jest zgodny z jego własną oceną rynku.

Pozycjonowanie się: od Nvidii po Micron, stale poszerzany zakres zakładów na spadki

Negatywne nastawienie Burriego do sektora półprzewodników rosło stopniowo. Zgodnie z ujawnionymi informacjami, należący do niego Scion Asset Management już w trzecim kwartale 2025 roku otworzył duże pozycje opcyjne typu put na Nvidii (NVDA) oraz Palantirze, a po tym fundusz został zamknięty.

Na 2026 rok Burry kontynuował i rozszerzył te transakcje w imieniu własnym. Pod koniec czerwca 2026 roku wystawił krótkie pozycje na Nvidii, Applied Materials (AMAT) oraz iShares Semiconductor ETF, zaś opcje put na SOXX przedłużył do marca 2027 roku. Dwa dni później objął short na Micron Technology, otwierając bezpośrednią pozycję przy kursie około 1051 USD i wyjaśnił, że wybrał bezpośrednią sprzedaż na krótko zamiast opcji put ze względu na zbyt wysokie premie opcyjne na Micron.

Obecne zwiększenie pozycji stanowi dalsze wzmocnienie jego strategii, co wyraźnie sygnalizuje, że Burry jeszcze mocniej wierzy w szczyt cyklu na rynku pamięci.

Nastroje inwestorów indywidualnych rozjeżdżają się z oceną Burriego

Sądząc po natychmiastowej reakcji rynku, inwestorzy indywidualni nie podzielają pesymistycznej oceny Burriego. Według danych Stocktwits, w dniu publikacji wpisu nastroje wobec Micron oraz SOXX wśród detalistów były „bycze”, podobnie jak w przypadku Nebius, a jedynie wobec Palantir dominowało nastawienie „niedźwiedzie”.

Ta rozbieżność oddaje obecnie dominujący na rynku optymizm wobec akcji spółek półprzewodnikowych związanych z AI i pozostaje w wyraźnej sprzeczności z logiką Burriego zakładającą nadpodaż oraz spadek cen. Dla inwestorów kluczowe pozostaje pytanie: kiedy podaż w branży półprzewodników rzeczywiście dogoni popyt – bo właśnie ta zmienna jest kluczowa dla całej strategii Burriego.