Peter Schiff: decyzja Fed to tylko symboliczny krok, „nie wywoła żadnych rzeczywistych skutków!”

Portal Walutowy, 17 września—— Jego kluczowa opinia jest taka, że rentowność długoterminowych obligacji na poziomie 5% to dopiero początek. Twierdzi, że 40-letnia hossa na rynku obligacji zakończyła się w 2020 roku. Teraz znajdujemy się dopiero w szóstym roku potencjalnie 20-letniej długoterminowej bessy, a tempo wzrostu stóp procentowych będzie większe niż tempo ich spadku w przeszłości.

Peter Schiff: Decyzje Fedu to tylko gesty, „nie będą miały żadnego realnego efektu!”

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA osiągnęła 4,97%, co jest rekordem z ostatnich 19 lat, rentowność 30-letnich obligacji wyniosła 5,35%. Peter Schiff z tej okazji przygotował program zatytułowany „Koszt wszystkich kredytów wkrótce wzrośnie”.



Jego kluczowa opinia jest taka, że rentowność długoterminowych obligacji na poziomie 5% to dopiero początek. Twierdzi, że 40-letnia hossa na rynku obligacji zakończyła się w 2020 roku. Teraz znajdujemy się dopiero w szóstym roku potencjalnie 20-letniej długoterminowej bessy, a tempo wzrostu stóp procentowych będzie większe niż tempo ich spadku w przeszłości.

Obecny wzrost rentowności różni się od podobnych okresów w historii: obecny dług USA wynosi około 40 bilionów dolarów, średni okres do terminu wykupu jest krótki, a Departament Skarbu USA musi refinansować ogromne zobowiązania przy wyższej oprocentowaniu.

Indeks cen konsumpcyjnych (CPI) za sierpień nie pozostawił Federalnej Rezerwie wyboru. W tym miesiącu ceny wzrosły o 0,4% miesiąc do miesiąca i o 3,4% rok do roku; bazowy CPI wzrósł o 0,3% miesiąc do miesiąca, przewyższając oczekiwania rynku (0,2%). Indeks cen producentów (PPI) wzrósł rok do roku do 5,4%, cena ropy naftowej ponownie przekroczyła 100 dolarów za baryłkę. Indeks zaufania konsumentów spadł z 51,7 do 47,8, a oczekiwania inflacji na następny rok wzrosły z 4% do 4,6%.

Schiff chce, by ludzie przypomnieli sobie jego wcześniejsze wypowiedzi w Fox News: „Byłem w Fox News, mówiłem o faktach. Ceny wciąż będą rosnąć, a tempo wzrostu przyspieszy. Wówczas mówiono, że bredzę, że nie rozumiem rynku. Ale teraz okazuje się, że miałem całkowitą rację.”

Według niego podwyżki stóp to jedynie spektakl. „Nadszedł czas, by poznać prawdę. Fed podniósł stopy o 25 punktów bazowych, tylko po to by pokazać, że chce podejmować działania, to jest symboliczny gest, który nie ma żadnego realnego efektu.”

Waller już wcześniej wysłał wystarczająco dużo sygnałów o agresywnych podwyżkach. Gdyby teraz przestał je podnosić, nieliczna już wiarygodność Fedu zostałaby poważnie naruszona. Mimo że tempo wzrostu CPI i PPI przewyższa tempo podwyżek stóp, Fed wciąż zdecydował się na wzrost o 25 punktów bazowych — w praktyce środowisko monetarne pozostaje luźne.

Departament Skarbu USA już podwoił skalę wykupu obligacji do 6 miliardów dolarów, lecz rentowności wciąż rosną. Schiff uważa ten ruch za sygnał, który pokazuje, że w Waszyngtonie narasta niepokój, a nie za skuteczny sposób stabilizacji krzywej rentowności.

W tym tygodniu złoto zamknęło się przy 4338 dolarów, srebro na poziomie 64,36 dolarów, obydwa metale odnotowały niewielki spadek. Schiff nazwal ten zjazd „okazją inwestycyjną”: nawet jeśli metale szlachetne prezentują się słabo w krótkim czasie, bessy na rynku obligacji wspierają długoterminowo wzrost wartości kruszców. Akcje amerykańskie spadły około 1% w tym tygodniu.

To właśnie sekwencja, którą Schiff wyjaśnia od miesięcy: najpierw pęka rynek obligacji; kredyty gospodarstw domowych i rządowe są ponownie wyceniane; potem spada giełda.

Kiedy rząd przedstawia podwyżki stóp jako politykę zaciskania pasa, to metale szlachetne są prawdziwym aktywem wartym posiadania.

W programie nie zabrakło też typowych dla Schiffa opinii politycznych: w ciągu 20 miesięcy rząd USA zwiększył zadłużenie o prawie 4 biliony dolarów, a mimo to obiecuje wypłacić 5000 dolarów rzekomych „dywidend”; deklaruje szybki spadek cen żywności, podczas gdy dane CPI temu przeczą; dane o zatrudnieniu biją rekordy, ale wskaźnik aktywności zawodowej jest na historycznie niskim poziomie; tak zwane wielkie ustawy w istocie są ustawami inflacyjnymi, a nie cudami reform po stronie podażowej.

W 25. rocznicę zamachów z 11 września jego wypowiedzi polityczne przyćmiły nawet opinię o stopach: „Największe zagrożenie terrorystyczne dla USA nie pochodzi od zagranicznych terrorystów, lecz od naszego własnego rządu, czyli Waszyngtonu.”

Twierdzi, że spadek swobód obywatelskich Amerykanów wynika głównie z ustaw przyjętych po 11 września, a nie z samego zamachu.

Jeśli inflacja znów przyspieszy, a rząd USA jako ostateczny kredytobiorca jest już największym dłużnikiem w historii, to rekordowa rentowność z ostatnich 19 lat nie jest jeszcze szczytem. „Idziemy w złą stronę, inflacja nie spadnie, będzie nadal rosła.”

Jeśli przewidywania Schiffa się sprawdzą, to koszt każdego kredytu hipotecznego, samochodowego oraz każdej nowej emisji obligacji USA będzie nadal rosnąć. A metale szlachetne, które obecnie są wyprzedawane w obliczu podwyżek stóp, mogą zyskać w epoce, gdy 5% nie jest już sufitem dla stóp procentowych.