Czy serwery AI to uczta czy bańka wyceny? Evercore ISI obniża ocenę dla Hewlett Packard Enterprise (HPE.US) do "zgodnie z rynkiem", akcje spadają ponad 10%
Evercore ISI obniżyło ocenę HPE (Hewlett Packard Enterprise) z „przewyższającej rynek” do „zgodnej z rynkiem”, argumentując, że po dużym wzroście ceny akcji stosunek ryzyka do potencjalnych zysków stał się bardziej zrównoważony.
APP giełdy wiedzy zauważyła, że akcje firmy zajmującej się technologiczną infrastrukturą przedsiębiorstw, Hewlett Packard Enterprise (HPE.US), odnotowały w poniedziałek gwałtowny spadek o niemal 11%. Akcje spadły o 6,68 USD, zamykając dzień na poziomie 55,41 USD, po tym jak Evercore ISI obniżyła swoją rekomendację z "przewyższania rynku" do "zgodności z rynkiem", uzasadniając to tym, że po znaczącym wzroście ceny, stosunek ryzyka do korzyści stał się bardziej wyważony.
Ten ruch spadkowy miał miejsce po tym, jak poprzedniego dnia handlowego Hewlett Packard Enterprise odnotowała wzrost o ponad 12%; akcje w ostatnim czasie wykazują zmienność handlu.
Evercore ISI ostatnio obniżyła ocenę Hewlett Packard Enterprise z "przewyższania rynku" do "zgodności z rynkiem", uznając, że po ostatnim wzroście akcji, stosunek ryzyka do zysku stał się bardziej zrównoważony. Instytucja utrzymała docelową cenę na poziomie 65 USD, wskazując na postępy w integracji Juniper, poprawę marż oraz potencjalny popyt związany z Helios, jako możliwe czynniki skłaniające do bardziej optymistycznej perspektywy.
2 września firma ogłosiła nie-GAAPowy zysk na akcję w wysokości 1,11 USD oraz przychód w wysokości 12,2 mld USD, oba wyniki przewyższyły konsensus rynku. Kierownictwo podwyższyło ramy wzrostu przychodów na rok fiskalny 2027 do poziomu 13–17%, przewidując jednocześnie wolny przepływ gotówki na co najmniej 5 mld USD.
Podczas telekonferencji po wynikach, kierownictwo wskazało, że ograniczenia podaży w zakresie pamięci oraz wafli będą się utrzymywać, jednocześnie zaznaczając, że wraz ze wzrostem udziału biznesów związanych z chmurą i AI, marża brutto powróci do historycznych poziomów.
W ciągu dwóch tygodni po ogłoszeniu sprawozdania za trzeci kwartał, Wall Street intensywnie aktualizowała ratingi Hewlett Packard Enterprise. W ostatnim miesiącu co najmniej 13 banków inwestycyjnych skorygowało cenę docelową lub ocenę tej firmy technologicznej infrastruktury przedsiębiorstw, przy czym kierunek zmian wykazuje rzadką "rozciągnięcie na dwa bieguny": Bank of America podniósł cenę docelową aż do 88 USD, ustanawiając rekord wysokości, podczas gdy Wells Fargo ściął ją do 54 USD, ustanawiając najniższy poziom. Przepaść między 88 a 54 USD to realny głos rynku na temat uczty AI serwerów oraz obaw związanych z marżami brutto.
Obóz podwyższający: portfel zamówień jest najlepszym argumentem
Pierwsza fala reakcji po sprawozdaniu była niemal jednogłośnie pozytywna. Simon Leopold z Raymond James podniósł cenę docelową z 74 USD od razu do 86 USD, utrzymując rekomendację "kupuj", argumentując to dalszym rozwojem serwerów AI oraz poprawą wyniku w tradycyjnych serwerach i magazynowaniu danych. Wamsi Mohan z Bank of America poszedł jeszcze dalej: 31 sierpnia podniósł cenę docelową z 80 USD do 82 USD, a dzień po publikacji wyników do 88 USD, jasno wyrażając optymizm wobec wzrostu napędzanego przez AI i możliwości rozwoju marż. Tim Long z Barclays podniósł cenę docelową z 67 USD do 79 USD, wskazując, że wyższy od oczekiwań wynik trzeciego kwartału to efekt zarówno większego popytu na serwery jak i poprawy cen oraz marż.
Asiya Merchant z Citi podniósł cenę docelową z 74 USD na 76 USD; szczególnie podkreśliła, że wyższe zamówienia napędzane są przez AI reasoning i agentowe obciążenia AI, a portfel zamówień Hewlett Packard Enterprise wzrósł o 42%. Przewiduje ona także, że poprawa przepływów pieniężnych pozwoli firmie od czwartego kwartału zwiększyć zwroty dla akcjonariuszy. Deutsche Bank, Truist, JPMorgan, Argus również podnosili lub utrzymywali rekomendacje "kupuj", a ceny docelowe skupiały się w okolicach 68–70 USD. Morgan Stanley utrzymał ocenę "przeważaj", z niewielką korektą ceny docelowej do poziomu 67–69 USD – instytucja ta już w połowie sierpnia podniosła swoją ocenę z "neutralnej".
Obóz ostrożny: to nie brak optymizmu, a zbyt szybki wzrost
Równie intensywne działania pojawiły się po drugiej stronie, z tym że większość z nich to raczej "cięcie ceny docelowej bez zmiany oceny", czyli zachowawcza postawa. Aaron Rakers z Wells Fargo obniżył cenę docelową z 67 USD zdecydowanie do 54 USD, utrzymując rekomendację "zgodności z rynkiem" i ustanawiając najniższą cenę docelową na rynku. Piper Sandler obniżył do 57 USD, UBS do 59 USD, Susquehanna do 62 USD, wszystkie utrzymując rekomendacje "neutralne" lub "trzymaj"; KeyBanc także podtrzymał "trzymaj". W tym tygodniu Evercore ISI poszła o krok dalej, obniżając ocenę z "przewyższania rynku" do "zgodności z rynkiem", co spowodowało jednodniowy spadek HPE o niemal 11%, zamykając dzień na poziomie 55,41 USD – to najnowszy przykład rozbieżności ratingowej.
Logika ostrożnych jest prosta: od początku roku akcje Hewlett Packard Enterprise wzrosły łącznie o około 118%, a stosunek ryzyka do zysku znacznie się zawęził. Zarząd podczas telekonferencji po wynikach sam przyznał, że ograniczenia podaży pamięci i wafli utrzymają się, a wraz ze wzrostem udziału segmentu Cloud & AI, marża brutto wróci do poziomów historycznych. Innymi słowy, wzrost napędzany przez AI jest faktem, ale nie musi oznaczać wzrostu marż.
Według danych z TipRanks i MarketBeat, spośród 18 analityków pokrywających Hewlett Packard Enterprise, 12 rekomenduje "kupuj", 1 "silnie kupuj", 5 "trzymaj", żadna "sprzedaj"; konsensus rekomendacyjny to "umiarkowanie kupuj", a średnia cena docelowa wynosi 69,44 USD, co przy obecnej cenie pozostawia około 16% potencjału wzrostu.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Globalny rynek obligacji dotknięty "idealną burzą"! Rentowność 10-letnich obligacji USA przekroczyła 5%, osiągając najwyższy poziom od 2007 roku, giełdy japońskie i koreańskie notują spadki, a cena ropy Brent wzrosła o kolejne prawie 2%.
Za wzrostem rentowności amerykańskich obligacji powyżej 5% stoi nałożenie się trzech czynników: gwałtownie rosnących cen ropy, ekspansji zadłużenia rządowego oraz boomu finansowania sztucznej inteligencji. JPMorgan ostrzega, że jeśli rentowność wzrośnie do 5,25%, rynek akcji doświadczy „wyraźnej niestrawności”. Uwaga rynku skupia się na środowej decyzji Fed, gdzie prawdopodobieństwo podwyżki stóp przekroczyło już 90%. Analitycy przewidują, że rentowno ść 10-letnich obligacji może dalej zmierzać w kierunku 5,5%.
Dyrektor funduszy hedgingowych w Goldman Sachs: „Zero-Day Options” tłumią zmienność amerykańskich akcji, technologia i energia pozostają najlepszym wyborem
S&P 500 odnotował już przez 27 kolejnych sesji dzienną zmienność poniżej 1%, ustanawiając najdłuższy rekord niskiej zmienności od czasu pandemii. Goldman Sachs ostrzega, że za tą „ciszą” stoi strategia opcji zerowego terminu, która sztucznie blokuje rynek – gdy pojawi się katalizator, skumulowana energia zmienności zostanie gwałtownie uwolniona. Tymczasem rosną oczekiwania dotyczące podwyżki stóp procentowych we wrześniu, nastroje spadły do najniższego poziomu w tym roku, a ryzyko fiskalnej trwałości pozostaje wysokie – jak długo ta gotująca się woda pozostanie przed wrzeniem?
Nowa fala wyprzedaży nadchodzi? Silny rywal hossy AI wreszcie się pojawia — "globalna kotwica wyceny aktywów" przekracza super próg 5%
Po ponownym przekroczeniu przez rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA poziomu 5%, istnieje większe prawdopodobieństwo rozpoczęcia okresu wysokiego poziomu zmienności oraz przyspieszonej dywersyfikacji wyników aktywów. Szczególnie zanim złagodzą się skutki szoku energetycznego oraz znaczne rozszerzenie deficytu budżetowego w USA, warunki do szybkiego powielenia gwałtownego spadku rentowności z końca 2023 roku nadal nie są wystarczające.
Anthropic ponownie opublikował artykuł: Jak będzie wyglądała gospodarka w erze AI?
Zespół ekonomiczny Anthropic opublikował model scenariuszy ekonomicznych związanych z AI, skupiając się na trzech wariantach: łagodny, stopniowy wzrost; znacząca zmiana prowadząca do podwojenia PKB; oraz ekstremalny scenariusz z rocznym wzrostem 15%, lecz masowymi zwolnieniami wśród pracowników wiedzy. Model traktuje pracę jako „pakiet zadań” i analizuje efekty wzmacniające oraz zastępcze AI w różnych typach zadań. Anthropic podkreśla, że obraz gospodarki w 2030 roku nie jest przesądzony; kluczowe będzie zapewnienie szerokiego podziału korzyści z AI.
Ceny krypto
Więcej
