Maliban sa AI trading, ang lihim sa paglago! Ang pagtaas ng benta ng gamot pampapayat ng Eli Lilly (LLY.US) at pagpapalabas ng mga bagong produkto, itinaas ng JPMorgan ang target price sa $1650

Nalalaman ng APP ng Pananalaping Zhihui na patuloy na inaangat ng JPMorgan ang inaasahang paglago ng kita ng Eli Lilly (LLY.US) sa mga susunod na taon. Muling kinumpirma ng research team na pinangungunahan ni analyst Chris Schott ang "Overweight" rating ng Eli Lilly at ang estado nito bilang "unang pinipiling stock" ng bangko, itinaas ang target price sa Disyembre 2027 mula $1500 papuntang $1650, na may tinatayang 20.1% pa ring pataas mula sa closing price noong Oktubre 29 na $1373.70. Bukod sa malakas na paglago ng benta ng mga gamot pampapayat, tinitingnan din ng bangko ang pangmatagalang espasyo para sa paglago na dala ng pagpapalawak sa mga pamilihang pandaigdig, pagtaas ng obesity treatment penetration sa Amerika, at pag-usbong ng mga oral na bagong produkto. Habang muling tinitingnan ng merkado ang valuations at kakayahan sa profitability ng mga tech stocks sa gitna ng AI capital expenditure cycle, nagiging pangunahing growth story sa Wall Street ang Eli Lilly.

Noong matapos ang kalakalan ng US stocks noong Oktubre 29, tumaas ang stock ng Eli Lilly ng 6.63% kahit kontra sa galaw ng merkado, samantalang bumaba ang Nasdaq 100 Index at Philadelphia Semiconductor Index ng 1.38% at 1.42%. Ang pinakamalapit na dahilan sa pag-angat ng presyo ng stock ay ang paglabas ng quarterly earnings ng kumpanya na lumampas sa inaasahan ng merkado, pati na ang malaking pagtaas sa taunang revenue guidance. Malakas ang performance ng revenue at core na benta ng gamot pampababa ng timbang ng Eli Lilly, na nagpatibay sa bullish outlook ng negosyo nitong metabolic, at nagsilbing batayan ng JPMorgan para itaas ang long-term profit forecasts.

Itinaas ng JPMorgan ang forecasts para sa kita at adjusted EPS ng Eli Lilly para sa 2026 sa $91.884 bilyon at $35.91, malapit sa itaas na hangganan ng guidance ng kumpanya; para sa 2027, inangat sa $109.714 bilyon at $55.20, pataas ng 5.0% at 10.2% mula sa nakaraang modelo, at inaasahan ang kabuuang pagtaas taun-taon ng forecast ng revenue para sa 2027 at mga susunod pang taon ng mga $4-6 bilyon.

Ang sentrong pananaw ng bangko ay nakapokus sa paglago ng benta ng Mounjaro sa mga bansang labas ng Amerika, pagtaas ng penetration ng obesity treatment sa US, at unti-unting commercialization ng bagong oral GLP-1 na magpapalawig sa growth cycle ni Eli Lilly at magsisiguro ng pamumuno nito sa incretin market na higit $200 bilyon. Kasabay nito, umaasa rin ang bangko na magdadala ng karagdagang pangmatagalang kita ang clinical progress ng kumpanya sa mga non-obesity na larangan.

Hindi Napigil ng Pagbaba ng Presyo ang Paglawak: Saan Nanggagaling ang Paglago ng Gamot Pampapayat?

Noong ikatlong quarter, pumalo sa $24.397 bilyon ang kita ng Eli Lilly, tumataas ng 39% taon-taon, at mas mataas ng 7.9% kaysa $22.61 bilyon na consensus forecast ng mga analyst ng LSEG, ayon sa Reuters; umabot naman sa $7.48 kada share ang adjusted EPS, mula $7.02 noong isang taon at mas malaki ng 19.5% kaysa $6.26 na inaasahan ng merkado.

Dalawang pangunahing brand ang tumulak sa performance: Ang Mounjaro, na gamot sa pagbaba ng timbang at blood sugar, ay nagtala ng global sales na $10.723 bilyon, tumataas ng 65% taon-taon at lagpas sa inaasahang $10.16 bilyon; ang flagship na gamot pampapayat na Zepbound ay nagbenta globally ng $5.352 bilyon, pataas ng 49% at higit sa $5.09 bilyon na forecast. Ang dalawang produkto ay sama-samang nag-ambag ng tinatayang 66% ng kita ng grupo at humigit-kumulang 88% ng taunang dagdag na kita, na nagpapakitang ang paglago ni Eli Lilly ay pangunahing pinapagana pa rin ng core metabolic business.

May pareho silang active component—tirzepatide—na kabilang sa glucose-dependent insulinotropic polypeptide (GIP) at glucagon-like peptide-1 (GLP-1) dual receptor agonists, na gumagana sa pamamagitan ng blood sugar regulation at appetite control. Pinahahalagahan ng JPMorgan ang epekto ng clinical value at pinalawak na payment coverage sa paglaki ng bilang ng aktwal na pasyenteng gumagamit nito.

Noong ikatlong quarter, ang analysis ng volume at presyo ni Eli Lilly ay nagpapakitang tumaas ang benta ng 53%, na nabalanse ang 15% na pressure sa totoong presyo; sa labas ng US, umabot sa $5.7 bilyon ang kita ng Mounjaro, pataas ng 93%. Inaasahan ng JPMorgan na aakyat ang overseas revenue ng Mounjaro mula mga $21 bilyon sa 2026 patungong $28 bilyon sa 2027, habang ang Zepbound ay lalago rin mula mga $20 bilyon sa parehong panahon patungong mahigit $25 bilyon.

Ibig sabihin, hindi nakasandig sa patuloy na pagtaas ng presyo ng gamot ang bullish logic ng bangko. Sa kabaligtaran, ipinapalagay pa rin ng JPMorgan na ang presyo ay malinaw na bababa sa natitirang dekada, ngunit hihigitan ng pagpapalaki ng pasyente at volume growth ang negatibong epekto ng price reduction, kaya tuloy-tuloy pa rin ang paglago ng kita at tubo.

Ang paglawak ng insurance coverage ay nagbibigay ng bagong ebidensiya ng paglago. Ayon sa pamunuan, mahigit 500,000 katao ang nakinabang sa gamot ng Eli Lilly mula nang simulan ang Medicare GLP-1 Bridge program noong Hulyo, at 70% ng mga bagong kasali ay pinili si Eli Lilly; matapos ang unang batch ng patient transitions, halos 80% ng mga nagsimulang gumamit ay hindi pa nakasubok ng incretin therapy noon. Nangangahulugang, hindi lang nagbabago ang payment channel kundi lumalawak din ang aktuwal na grupo ng pasyente.

Ang oral small-molecule GLP-1 na Foundayo (orforglipron) naman ay inaasahang magpapababa pa ng treatment barrier. Di tulad ng injectable na gamot, hindi na kailangan ng injection at mahigpit na dietary planning ang pag-inom ng gamot na ito—isang alternatibo sa pagpapalawak ng pasyente at pagpenetrate sa pandaigdigang merkado. Gayunpaman, ang kita nito ngayong quarter na $184 milyon ay mas mababa sa $216.86 milyon na inaasahan ng merkado, na nagpapakitang magkaiba pa ang tanglaw ng injectables at ang commercial ramp-up ng oral drugs.

Nagtala ang JPMorgan ng apat na susunod na katalista sa paglago ni Eli Lilly: Pag-apruba at paglalabas ng Foundayo para sa type 2 diabetes, inaasahan sa huling bahagi ng 2026 hanggang unang bahagi ng 2027; pagpasok sa mahigit 40 international markets sa 2027; paglulunsad ng next-generation candidate na retatrutide sa katapusan ng 2027; at paglabas ng TRAILBLAZER-3 para sa asymptomatic Alzheimer’s patients at EMBER-4 para sa early breast cancer data sa 2027.

Maliban sa metabolic business, nakikita na rin ang pundasyon ng paglago ng Eli Lilly sa non-obesity treatment areas. Sa ikatlong quarter, tumaas ang sales ng Jaypirca at Ebglyss ng 59%, at ang Kisunla ng 175%; ang kabuuang kita ng pangunahing produkto ng kumpanya sa immunology, oncology, at neuroscience ay dumoble.

Binibigyang-diin ng JPMorgan na ang pangmatagalang halaga ay nakasalalay sa cash at kita mula sa metabolic business na makakatulong sa pagpopondo sa research at commercialization ng mas maraming bagong produkto, na magpapababa sa dependency ng Eli Lilly sa cycle ng isang produkto lang.

Punto ng $1650 Target Price: Paano Isasalin ang Revenue Expansion sa Kita at Cash?

Sa modelo ng JPMorgan, mas malawak pa ang espasyo ng paglago ni Eli Lilly kaysa sa isa o dalawang quarter lamang sa hinaharap.

Tinatayang aakyat ang kabuuang kita sa incretin business mula $65 bilyon sa 2026 patungong $82 bilyon sa 2027, at halos $110 bilyon sa 2030. Ang kita ng buong grupo ay inaasahang aabot sa $122.392 bilyon sa 2028, na may adjusted EPS na $61.92; sa 2030 at 2032, nilalayon na paabutin sa $74 at $86 kada share ang kita.

Sa mga ito, ang forecast ng JPMorgan para sa adjusted EPS ng Eli Lilly sa 2027 ay $55.20, mas mataas ng 16.4% kaysa sa Bloomberg consensus forecast na $47.44 noon, isang mahalagang dahilan sa pag-angat ng target price ng bangko.

Ang incretin ay hormon na inilalabas ng tiyan pagkatapos kumain at sumasali sa blood sugar regulation; dalawa sa pangunahing hormon ay ang GLP-1 (glucagon-like peptide-1) at GIP (glucose-dependent insulinotropic polypeptide).

Mahalagang tandaan na ang forecast ng JPMorgan ay hindi nakabase sa tuloy-tuloy na pagtaas ng gross margin. Sa kanilang modelo, ang gross margin ni Eli Lilly ay tinatayang nasa 84.2%, 84.0% at 83.5% sa 2026-2028, habang ang sales at management expense ratio ay bababa mula 14.1% patungong 12.4%. Nangangahulugan ito na sa paglawak ng kita, magkakaroon ng operating leverage dahil sa mas manipis na gastos, at magiging mahalagang pinagmumulan ng paglago ng tubo.

Kasabay nito, kabilang sa paglago ng kita sa 2027 ang epekto ng malaking R&D acquisition expense base noong 2026. Kaya, sa pag-aanalisa ng paglago ng kita sa hinaharap, kailangang paghiwalayin ang epekto ng core business expansion at ng accounting effect ng gastos sa acquisition.

Ang performance ng cash flow ang magsasabi kung gaano kataas na valuation ang susuportahan ng ganitong paglago. Inaasa ng JPMorgan na ang enterprise free cash flow (FCFF) ni Eli Lilly ay aakyat mula $32.55 bilyon sa 2026 papuntang $39.168 bilyon sa 2027 at $48.793 bilyon sa 2028, at ipinapalagay na $6.5 bilyon ang capital expenditure bawat taon sa nasabing panahon. Base sa share price sa report, 24.9x at 22.2x ang forecast P/E ratios sa 2027 at 2028.

Ginamit ng JPMorgan ang discounted cash flow model (DCF) para sa target price na $1650, gamit ang 8.5% weighted average cost of capital (WACC), 2.5% perpetual growth rate, isinasaalang-alang ang unti-unting pagliit ng umiiral na produkto, at isinasama ang risk-adjusted na pipeline ng R&D.

Ang matibay na kumpiyansa ng bangko ay nagmumula sa inaasahang double-digit growth hanggang unang bahagi ng 2030s, at limitadong panganib ng patent expiry at market exclusivity sa susunod na dekada. Gayunpaman, kung magaganap ang target price ay nakasalalay pa rin sa kung kakayanin ng growth ng volume, efficiency ng gastos, at success rate ng bagong produkto ang pressure mula sa kompetisyon at polisiyang magpababa ng presyo, imbes na solely nakasalalay sa mataas na valuation multiples.

Inangat ng Kumpanya ang Taunang Revenue Guidance, Patuloy na Bumubuti ang Kita ng Core Business

Ang matinding performance ni Eli Lilly noong third quarter ay hindi lang nakita sa benta kundi pati na rin sa full-year outlook. Inangat ng kumpanya ang 2026 revenue guidance mula $85-87 bilyon patungong $91-92 bilyon, nadagdagan ng $5.5 bilyon ang midpoint; tinaas din ang performance margin guidance mula 49.0%-50.5% tungo sa 52.0%-52.5%.

Kailangang pansinin na ang adjusted EPS guidance ay binaba mula $35.50-$36.50 patungong $35-$36. Hindi ito dahil humina ang core business kundi ang gain mula sa operating improvement na $4.07 kada share ay nabawi ng $4.57 kada share na epekto ng IPR&D acquisition expense sa third quarter.

Ang In-Process Research & Development (IPR&D) ay tumutukoy sa mga proyekto sa droga na nakuha ng Eli Lilly sa pamamagitan ng acquisition na wala pang natatapos na clinical trial, at kinakailangang i-account bilang gastos ayon sa accounting standards, kaya binabawasan nito ang kita para sa current period. Kasama pa rin ang ganitong gastos sa adjusted EPS ni Eli Lilly.

Kaya, ang pagkakaangat ng revenue at operating profit margin guidance ay nagpapahiwatig na bumubuti ng tuluyan ang kakayahan ng core business; ang gastos sa M&A naman ay pansamantalang nagpapababa sa lungsang EPS. Ang tamang pag-intindi sa dalawang aspekto ay makakatulong sa pagtukoy ng tunay na pagbabago sa kasalukuyang kakayahan ng kita ng Eli Lilly.

Cross-Validation ng Wall Street: Nag-uukit ng Growth Upgrade ang Injectables, Oral Drugs ang Magtatakda ng Susunod na Growth Wave

Maliban sa JPMorgan, nagbago rin ng pananaw ang ibang institusyon ukol kay Eli Lilly matapos ang quarterly report, ngunit iba-iba ang estimasyon sa posibleng pagtaas ng stock presyo.

Itinuloy ng Jefferies ang “Buy” rating at tinaas ang target price mula $1440 sa $1610, na may around 17.2% upside mula sa closing price na $1373.70. Ang record ng Barclays noong Oktubre 29 ay nagpanatili ng $1400 target price, na may 1.9% na upside.

Ayon kay BMO analyst Evan Seigerman, mahina pa rin ang sales ng Foundayo kumpara sa inaasahan, ngunit ang malakas na performance ng broader commercial operations ng Eli Lilly ay nagpapababa ng kahalagahan ng kakulangang ito; idiniin naman ni Guggenheim analyst Seamus Fernandez ang pag-exceed ng cardiovascular metabolic business at ang potensyal ng Kisunla bilang blockbuster drug.

Sa kabuuan, naitala ni Eli Lilly noong third quarter ang adjusted gross margin na 84.4% at performance margin na 54.2%, mas mataas ng 5.9 percentage points taon-taon, na nagpapatunay sa kakayahan ng core business nito. Gayunpaman, kailangan pa ring magpatuloy sa expansion at R&D investment ang kumpanya, kaya't hindi ito kwento ng growth na walang capital expenditure.

Ang investment logic para kay Eli Lilly ay nagbabago mula sa single-product driven growth ng gamot pampapayat, patungo sa paglawak ng pasyente, penetration sa international market, commercialization ng oral na bagong produkto, at relay ng non-obesity pipeline. Pinahahalagahan ng mga institusyon tulad ng JPMorgan ang nabuo nang profitability base ng metabolic business at kung paano maitatranslate ng mga growth driver na ito sa mas mataas na cash flow at upgraded earnings forecast.

Para kay Eli Lilly, hindi lamang dami ng mabebentang gamot pampapayat ang mahalagang susunod na hakbang, kundi ang kakayahang gawing tuluy-tuloy na tubo ang kasalukuyang pamumuno sa merkado at mabawasan ang dependency sa isang produkto sa pamamagitan ng susunod na mga produkto. Habang muling napapansin ang mga growth asset bukod sa AI trading, ang kakayahan ng Eli Lilly sa long-term profitability ay magiging sentro ng patuloy na pagsusuri ng Wall Street.