Matapos ang Q3 ng Federal Express (FDX.US), pinuri ng Goldman Sachs: May mga panandaliang pag-ikot sa mga quarterly at presyon sa gastos, ngunit nananatiling matatag ang landas ng pangmatagalang pag-unlad.

Ayon sa Filipino app ng balita sa pananalapi, inanunsyo ng FedEx (FDX.US) ang mga resulta para sa ikatlong quarter ng 2026 noong Miyerkules. Dahil sa pagtaas ng presyo ng kargamento, paglago ng dami ng transaksyon, at patuloy na pagpapatupad ng mga hakbang sa pagbabawas ng gastos, parehong nalampasan ng kumpanya ang inaasahan ng Wall Street sa kita at tubo ngayong quarter, at tinaasan pa ang taunang forecast ng kita para sa 2026. Sa research report na inilabas ng Goldman Sachs pagkatapos ng mga resulta, binanggit ng bangko na nalampasan ng FedEx ang mga inaasahan para sa Q3, malakas ang performance ng international business, at bagama't may panandaliang pag-ugoy at presyur sa gastos, nananatiling matatag ang pangmatagalang direksyon ng pag-unlad.Patuloy na binibigyan ng Goldman Sachs ang FedEx ng "buy" rating, na may 12-buwang target price na $390, na may halos 28% na potensyal na pag-angat kumpara sa closing price nitong Miyerkules na $304.58.

Mga Highlight ng Resulta

Ipinapakita ng financial report na ang FedEx ay mayroong $22.9 bilyon na kita sa ikatlong quarter, tumaas ng humigit-kumulang 12% mula sa $20.4 bilyon noong nakaraang taon, mas mataas kaysa sa inaasahan ng merkado na $22.42 bilyon. Sa aspeto ng kita, ang adjusted na operating profit ay $1.2 bilyon, at ang adjusted na operating margin ay 5.3%; ang adjusted na earnings per share ay $3.74, tumaas ng halos 28% mula sa $2.93 noong nakaraang taon, at mas mataas sa forecast ng market na $3.36.

Ang netong kita ng kumpanya ngayong quarter ay $290 milyon, mas mababa sa $650 milyon noong nakaraang taon. Ang malaking pagbabago sa netong kita ay pangunahing naapektuhan ng mga one-time items, kabilang ang mga pagkalugi mula sa short-term investment, kita mula sa pagbabayad ng utang, at ilang restructure costs. Ayon sa ulat, natapos na ng kumpanya noong Hunyo 1, 2026 ang spin-off listing ng FedEx Freight at nanatili ang 19.9% na ownership; kinumpirma rin nila ngayong quarter ang $1.2 bilyong paper loss mula sa investment na ito.

Sa pagbabahagi ng negosyo, lumago ang operating profit ng FedEx sa domestic express business sa U.S. ngayong quarter, na pangunahing naitulak ng pagtaas ng presyo ng package at dami ng transaksyon; nagkaroon naman ng benepisyo ang international business mula sa paglago ng export volume, ngunit bahagyang naapektuhan dahil sa pagtaas ng sahod, mas mataas na gastos sa outsourced na transportasyon, at pagbabago sa global trade policy.

Batay sa matibay na performance ngayong quarter, itinaas ng FedEx ang adjusted EPS outlook para sa 2026 calendar year, mula $16.90-$18.10 pataas sa $18-$18.60; gayundin, itinaas nila ang forecast sa revenue growth para sa 2026 mula sa dating 11% year-on-year patungo sa humigit-kumulang 12%.

Pagsusuri ng Goldman Sachs

Tinukoy ng Goldman Sachs na ang adjusted EPS ng FedEx sa ikatlong quarter ay $3.74, mas mataas ng malaki sa kanilang inaasahan na $3.18. Ang pagkaka-eksede sa forecast ay dulot ng international business margin na umabot sa 3.9%, at EBIT na malayo sa inaasahan. Dahil ang target na long-term profit margin ng kumpanya para 2029 ay 8%, nakakatuwa ang resulta na ito.

Gayunpaman, kahit itinaas ng FedEx ang full-year earnings guidance mula $16.90-$18.10 pataas sa $18.00-$18.60, naniniwala ang Goldman Sachs na ang 20-basis-point na year-on-year na pagbaba sa domestic business profit margin ng US, at inaasahang kaunting pagbaba pa sa Q4, ay maaaring magdulot ng ilang pag-aalala. Binanggit ng kumpanya ang pangit na epekto ng fuel cost, na dapat ay pansamantala lamang, ngunit inamin din na mataas pa rin ang gastos sa outsourced na transportasyon.

Naniniwala ang pamunuan ng FedEx na maraming paraan ang kumpanya upang maibsan ang epekto ng mataas na outsourced transport cost pagsapit ng 2027, kaya inaasahang aangat ang domestic business profit margin taun-taon sa 2027. Subalit, maaaring remain ang pangamba ng merkado kung kailan talaga lilipat pataas ang profit margin at kung maisasakatuparan ba ng kumpanya ang mga plano nito sa pagbawas ng gastos.

Bagama't ganoon, sinabi ng Goldman Sachs na inaasahan na nila ang posibleng ingay at volatility sa quarterly earnings habang lumilipat ang FedEx mula sa fiscal year reporting patungo sa calendar year reporting kasunod ng spin-off ng freight business (na nangangailangan din ng adjustment mula sa mga investor sa bagong seasonality). May tiwala pa rin ang Goldman Sachs na, kasabay ng paglago ng freight volume at mahigpit na disiplina sa core pricing, ang potensyal sa pag-angat ng profit margin ng domestic at international business ay maisasakatuparan sa loob ng susunod na tatlong taon.

Patuloy na binibigyan ng Goldman Sachs ng "buy" rating ang FedEx. Ang mga rason sa positibong rating ay kinabibilangan ng: (1) Multi-faceted na business strategies ng kumpanya, may espesyal na hakbang sa cost at efficiency improvement, kabilang dito ang pagpapalaki ng bahagi ng high-margin B2B business, selective development ng B2C, pagpapatupad ng cost transformation, at pagsasama ng artificial intelligence (AI). (2) Mahusay ang disiplina sa capital, at malakas ang free cash flow (FCF) conversion. Dapat mabanggit na ang capital expenditure bilang porsyento ng kita ay bumaba mula 7.2% noong 2022 financial year hanggang 4.0% sa 2026 financial year. (3) Malakas ang pangmatagalang potensyal ng EPS, inaasahang halos umabot sa $25 pagsapit ng 2029. (4) Ang pagbawi ng demand sa freight ay makakatulong sa pagbaba ng fixed cost kada kargamento at maghahatid ng profit flexibility sa pamamagitan ng operating leverage. (5) Isinasaalang-alang ang potensyal sa freight recovery, at ang sariling efficiency gains at cost-saving measures ng kumpanya, nananatiling makatwiran ang kasalukuyang valuation.

Binigyang-diin pa ng Goldman Sachs na ang stock ay kasalukuyang nagte-trade lamang sa 14.8x ng inaasahan nitong 2027 calendar year earnings. Ayon sa bangko, magiging malakas ang international business ng FedEx sa 2027, at sa ganitong backdrop, positibo pa rin sila sa kakayahan ng kumpanya na maghatid ng solidong double-digit na EPS growth. Gayunman, isinasaalang-alang ang mas mababang domestic business margin sa pagtatapos ng 2026 kaysa sa naunang inaasahan, binaba ng Goldman Sachs ang projection para 2027 upang ipakita ang mas mabagal na simula ng profit margin improvement; bagama't hindi nabago ang kanilang three-year earnings growth outlook at hindi rin in-adjust ang 2029 forecast.