Ang kakulangan sa hash rate ay nagtutulak ng $750 bilyong pustahan

Ayon sa balita mula sa Woofun AI, isiniwalat ng Anthropic PBC sa draft ng kanilang paunang pampublikong alok (IPO) prospectus na, sa kabila ng pagkakaroon ng mahigit $600 bilyong halaga ng nakareserbang pangmatagalang compute resources, nahaharap pa rin ang kumpanya sa mahigpit na realidad na hindi nito makukuha ang lahat ng inaasahang compute power.

Ang kontradiksyon na ito ay nagpapakita ng pangunahing suliranin sa kasalukuyang larangan ng imprastraktura ng artificial intelligence: kahit na may napakalaking kapital na nakalaan, patuloy pa ring may kakulangan sa suplay ng compute power. Detalyadong inilista ng prospectus ang iskedyul ng mga bayarin—kahit hindi ganap na nagamit ang compute power na saklaw ng kasunduan, kailangang magbayad ang Anthropic ng $111 bilyon sa Alphabet (GOOGL.US, GOOG.US), $110 bilyon sa Amazon (AMZN.US), at $31 bilyon sa Microsoft (MSFT.US). Bahagi lamang ang mga higanteng kumpanya ng cloud computing na ito sa mga kasangkot.

Ayon sa mga kasunduang magtatapos sa 2033 at 2034, posibleng magbayad pa ang Anthropic ng hanggang $86 bilyon sa mga tagapamahaging Nscale at Lambda para umupa ng compute resources na gamit ang chips mula sa Nvidia (NVDA.US). Dahil sa kasunduang rental ng chips sa pagitan ng Google (GOOGL.US) at Broadcom (AVGO.US), kailangan ding akuin ng Anthropic ang higit $160 bilyong bayarin sa pag-upa ng chips ng Google, kaya posibleng tumalon sa mahigit $600 bilyon ang kabuuang pangmatagalang gastos nila sa imprastraktura.

Batay sa datos na inayos ng Woofun AI, ang lakas ng pagtustos na ito ay dulot ng biglaang pagtaas ng kita at kawalang-katiyakan sa pagkuha ng compute resources. Sa loob ng anim na buwan hanggang Hunyo 30, umabot sa $16.3 bilyon ang kita ng Anthropic, mula lamang sa $1.1 bilyon noong nagdaang taon sa parehong panahon;

Kasabay nito, ang kanilang gastos sa compute at imprastraktura ay tumaas sa halos $9 bilyon, mula sa $2.3 bilyon noong unang kalahati ng 2025. Ang kabuuang gastusin sa anim na buwang ito ay lumampas na sa kabuuang $7.3 bilyong nagastos ng Anthropic sa compute at imprastraktura para sa buong 2025.

Gayunpaman, binibigyang-diin sa risk disclosure ng prospectus na may kawalang-katiyakan pa rin sa pagkuha ng compute resources, dahil habang higit na nakikita ng mga cloud service giants ang Anthropic bilang isang kakumpitensya, ayaw nilang magbigay ng sobrang compute power dito. Nagbebenta rin ng kompetitibong AI models at sumusuporta sa mga katunggaling laboratoryo ang Google, Amazon, at Microsoft, kaya mismong mga kumpanyang tumatanggap ng pinakamaraming bayad mula sa Anthropic ang siyang naglilimita sa pagsuplay ng compute power dito.

Dagdag pa rito, tinitingnan ng Anthropic ang karagdagang mga kasunduan na maaring magdala ng karagdagang $150 bilyon na kabuuang gastos, kaya posible pang umabot sa humigit-kumulang $750 bilyon ang kabuuang puhunan nito. Ayon sa mga datos sa libro, malaki ang pagkakautang ng kumpanya—sa $80.7 bilyong pagkalugi nila nitong unang kalahati ng taon, $72 bilyon ay mula sa accounting expenses kaugnay ng pagbabago ng halaga ng convertible notes at iba pang financial instruments na ginamit sa paglikom ng pondo.

Ang paglalathala ng draft ng S-1 prospectus ay kapansin-pansin sa timing, dahil sa parehong araw inilabas ng Space Exploration Technologies (SPCX.US) ang kanilang quarterly report na nakaakit ng malaking pansin—umabot sa $7.6 bilyon ang kita ng kanilang super intelligence business segment mula sa cloud services at compute infrastructure deployments.

Gayunman, mas mahalaga para sa buong industriyang AI ang isiniwalat ng Anthropic—ang isang client na nakapag-commit ng $600 bilyon at patuloy pang naghahanap ng karagdagang resources ay nangangahulugang, sa susunod na mga taon, magkakaroon ng napakalaking demand para sa chips, data center, at cloud compute, kung saan parehong makikinabang ang Google, Amazon, Microsoft, Nvidia, at Broadcom. Malapit nang mas tumutok ang mga mamumuhunan dahil naghahanda na ang Anthropic para sa isang posibleng napakalaking IPO na maaring magdala ng valuasyon ng kumpanya hanggang $2 trilyon. Subalit, ayon sa pinakahuling balita, matapos ang paglabas ng third-quarter performance ng kumpanya, ibinaba na ng ilang kasalukuyan at potensyal na mamumuhunan ang kanilang inaasahang valuasyon sa $1.5 trilyon. Ang malakas na demand para sa AI ang ugat ng ganitong urgency, kung saan ang arms race sa compute power ay umusbong mula sa simpleng pagtutunggali sa teknolohiya patungo sa malalim na ugnayan ng kapital at supply chain.

Ipinapakita ng serye ng datos na ito na may malaking pagbabago sa kompetisyon sa industriya ng artificial intelligence. Hindi natatangi ang sitwasyon ng Anthropic—ito ay sumasalamin sa paglalaban ng buong industriya sa bottleneck sa compute power. Habang parehong supplier at kakumpitensya ang mga cloud service giants, lalong kumplikado ang politikal at ekonomikong kalakaran sa alokasyon ng compute resources. Sinisikap ng Anthropic na bawasan ang panganib sa pamamagitan ng pagseseguro ng pangmatagalang kontrata, ngunit punô ng kawalang-katiyakan ang estratehiyang ito dahil sa patuloy na pagbabago ng dynamics ng merkado. Habang lumalapit ang IPO, muling susuriin ng merkado ang tunay na halaga at potensyal na panganib ng kumpanya. Hindi lang kapalaran ng Anthropic ang nakasalalay rito, kundi pati na ang daloy ng kapital at landas ng ebolusyon ng teknolohiya sa buong ekosistem ng AI. Sa mga susunod na taon, ang kakulangan ng compute resources ay patuloy na magtutulak sa pataas ng gastusin ng industriya, at maaring magsilang ng mga bagong business models at teknolohikal na breakthroughs.