Sinabi ni Musk na mauubos ang lakas ng computing, CoreWeave (CRWV.US) ay nakahinga sa debt market ngunit kailangan pa rin ng tatlong beses na kita kumpara sa US Treasury
Napalakas ng mga pahayag ni Musk, ang CoreWeave bonds ay pansamantalang naging matatag, ngunit ang yield ay nananatiling mataas sa 14.68%, halos tatlong beses ng US Treasury. Sa kabila ng pagbabago-bago ng presyo ng stock, ang mataas na gastos sa paghiram at panganib sa rating ay nagpapanatili ng pag-iingat ng mga mamumuhunan.
Ayon sa ulat ng Woofun AI, naglabas ng signal si Elon Musk noong Martes ng gabi na ang pandaigdigang kapasidad ng artipisyal na intelihensiya ay nauubos na, na direktang nagdulot ng panandaliang paghinga sa CoreWeave bond market nitong Miyerkules, ngunit ang malakas na performance ng SpaceX (SPCX.US) ay hindi nagtanggal sa malalim na problema ng CoreWeave sa financing.
Batay sa pinagsama-samang datos ng Woofun AI, bagaman nagpapakita ng mga palatandaan ng pag-stabilize ang bond market ng CoreWeave, nananatiling mataas ang risk premium. Ang 9.625% bond na mag-mature sa Hulyo 2032, ay nagtala ng presyo na $0.805 bawat dolyar noong Miyerkules, halos kapareho ng closing price noong Martes, na may yield na 14.68%. Kumpara sa matinding pag-uga nitong mga nakaraang linggo, positibong tinanaw ang performance na ito, ngunit hindi pa rin lumuluwag ang takbo ng presyo ng panganib ng mga mamumuhunan. Bilang paghahambing, ang yield ng 5-taong US Treasury noong Miyerkules ay 4.92%, habang ang 7-taon ay 5.01%. Ang CoreWeave, bilang nangungupahan ng mga bihirang resources sa teknolohiya, ay kailangang magbayad ng interest rate na halos triple ng nabanggit, dagdag pa ng halos 10 porsyentong puntos (tinatayang 976 basis points) na karagdagang interest burden bawat taon.
Ang ibang bonds na may iba’t ibang maturity ay nagpapakita rin ng kaparehong katangian: ang 9% bond na mag-mature sa Pebrero 2031 ay tinatayang $0.83 bawat dolyar, may yield na 14.44%; ang 9.75% bond na mag-mature sa Oktubre 2031 ay may yield na humigit-kumulang 15%. Pinatunayan ng Credit Default Swap (CDS) data ang trend na ito, na noong Oktubre 19, ang taunang gastos ng CDS ng CoreWeave ay umabot sa 1,100 basis points, karaniwang inuugnay sa mga nangungutang na nasa mahirap na kalagayan. Ang S&P Global (SPGI.US) ay nagbigay ng B rating sa CoreWeave, habang ang Moody’s (MCO.US) ay nagbigay ng B1 rating, pareho sa usaping matindi ang spekulasyon.
Inilabas ng Space Exploration Technologies (SPCX.US) ang Q3 earnings noong Martes, kung saan binigyang-diin ni Elon Musk sa conference call na ang paglago ng demand ay malayong lagpas sa supply, at marami pang malalaking tech firms at dose-dosenang kumpanya ang patuloy na humihiling ng mas malaking kapasidad, kaya kung mapagbibigyan lahat ng requests, posibleng tumalon nang ilang ulit ang volume ng negosyo, kaya walang kakulangan sa demand. Dulot nito ay tumaas ng 9.1% ang presyo ng SPCX stock nitong Miyerkules sa $161.30, tumama pa ng pinakamataas sa $166.18 sa kalakalan.
Sumabay din sa taas ang presyo ng CoreWeave shares sa pre-market ng 2.35%, at tumaas ng 3.9% sa $64.58 pagkabukas ng merkado, ngunit hindi tumagal ng isang oras ang pag-akyat—bumagsak ito sa arawan na pinakamababa sa $59.31, at nagtapos sa $61.43, kakambal ng 1.13% na pagbaba. Ang business model ng CoreWeave ay umaasa sa utang para bumili ng chips at magtayo ng data center, na pagkatapos ay pauupahan ng pangmatagalang kontrata sa mga AI companies upang mabayaran ang utang. Bagamat pabor sa ikalawang bahagi ang pahayag ni Elon Musk, nananatiling mabigat ang unang hakbang para sa mga bondholders dahil sa mahal na halaga. Dahil umaabot sa 15% ang bond yield, kailangan ng mas malaking pagsisikap para matakpan ang bayarin sa interes ng bagong data centers. Tinaya ng Goldman Sachs (GS.US) nitong linggo na kung maganda ang returns ng mga bagong proyekto, maaaring tumaas ng 100 hanggang 200 basis points ang average lending cost ng CoreWeave.
Kailangang pansinin na ang Goldman Sachs, na nagbigay ng positibong projection, ay may kliyenteng SpaceX, na kumita ng $1.6 bilyon mula sa cloud services para sa AI infrastructure nitong ikalawang quarter—nagbebenta rin ng parehong produkto gaya ng CoreWeave.
Lalong tumingkad ang pressure sa valuation ng CoreWeave sanhi ng mga aktibidad ng institusyon at market discord. Itinaas ng Goldman Sachs nitong Lunes ang rating ng CoreWeave mula 'neutral' sa 'buy', ngunit binaba ang target price mula $139 sa $106; pinanatili ng HSBC (HSBC.US) ang rating na 'reduce', target price na $39; samantalang ang Piper Sandler (PIPR.US) ay binaba ang target mula $153 sa $124 nitong Miyerkules. Ayon kay analyst James Fish, posibleng mapalago ng mga AI cloud service firms ang expansion sa pamamagitan ng customer prepayments, loans na may chip collateral, at cashflow mula sa signed contracts, pero binalaan niyang maliba kung bubuti ang free cashflow at bumaba ang borrowing costs, mananatiling matindi ang pressure. Nagpasya na ang bond market: kahit may resource advantage ang CoreWeave, hindi kumbinsido ang mga mamumuhunan na kaya nitong panatilihin ang mabigat na operasyon gastos.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Sobra na ba ang pagbebenta? Habang sabay na bagsak ang stocks at bonds ng CoreWeave(CRWV.US), bumaba bigla ang mga taya sa pagkabangkarote, at madalas lumalabas ang mga bullish na ulat mula sa Wall Street
Ang ani ng unsecured bonds ng CoreWeave ay tumaas sa 15%, ngunit ang mga pagtaya sa pagkalugi ay biglang bumaba ng 8 puntos: Krisis ng kumpiyansa sa bagong AI cloud at labanang bullish at bearish.
Tesla (TSLA.US) Q3 ulat sa pananalapi: Nakakatipid sa libro, ngunit lalong lumalayo ang kwento ng AI
Matapos ipahayag ng Tesla (TSLA.US) ang Q3 financial report, bumaba ang presyo ng stock ng mahigit 3% pagkatapos ng trading.
Kung magtatagumpay ang pagsasanib ng SpaceX(SPCX.US) at SpaceX(TSLA.US), maaaring tumaas ang kayamanan ni Musk ng $110 bilyon
Ayon sa mga detalye ng pagsasanib, posible ring makakuha si Musk ng malaking kita mula dito.
Hindi na ba kayang dagdagan ang leverage sa US stock market? Naubos na ng Wall Street ang kanilang balance sheet, kaya't pinapayuhan na lang ang hedge funds na "magdagdag ng short positions"
Kapag naabot na ng internal risk control ang itinatakdang limitasyon, hindi pagpigil ang sagot ng Wall Street, kundi ang paglilipat ng goalpost. Gumamit ang Barclays ng internal auction upang hiramin ang capital quota at iwasan ang financing cap, habang hinihikayat naman ng Goldman Sachs ang mga hedge fund na dagdagan ang short positions para mabawasan ang pagkonsumo ng balanse—ngunit sa halip na bumaba ay tumaas pa sa 214% ang total leverage ratio, at naabot ng short leverage ang pinakamataas sa loob ng limang taon. Sa likod ng “magic ng accounting” na ito ay ang sistematikong panganib na dulot ng malalaking kita mula sa prime brokerage, at maaaring paparating na ang susunod na Situational Awareness.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
