36% ang itinataas noong Setyembre! Meta, pinakamahusay na buwanang performance mula 2013, ang market value ay halos umabot sa $2 trilyon

Ang Meta ay kasalukuyang nakakaranas ng isang malakas na rebound na hinahatak ng inaasahan sa AI, kung saan ang kasikatan ng personal AI na assistant na si Muse ang naging mahalagang katalista para sa ronda ng market.

Simula ngayong taon, ang presyo ng stock ng Meta ay isang beses na pinansin ang malaking pressure, ngunit mabilis itong bumawi pagpasok ng Setyembre. Hanggang Setyembre 24, ang presyo ng stock ay tumaas na ng humigit-kumulang 36% ngayong buwan, nagtakda ng pinakamatibay na buwanang performance mula 2013, at ang market value ay muling papalapit sa 2 trilyong dolyar, mga 1% na lang ang layo sa milestone na ito.

Sa likod ng reversal ng market, ang potensyal ng Muse sa komersyal na aplikasyon ng AI ay nagsilbing mahalagang suporta. Inilunsad si Muse noong Setyembre 8, kayang awtomatikong magsagawa ng shopping, paglalakbay, pamamahala ng email, at iba pang mga multi-step na gawain. Umabot sa 902,000 beses ang downloads nito sa unang anim na araw, mas mataas kaysa sa 773,000 sa parehong panahon ng Meta AI, at mabilis na umakyat sa tuktok ng libreng listahan sa Apple App Store sa US at Canada.

Ngunit mabilis ding umiinit ang optimistikong pananaw ng capital market. Nagsisimula nang pumasok ang mga AI agent sa totoong shopping at booking scenarios, maaaring maapektuhan ang mga nakasanayang search, account, at paggamit ng mga tradisyunal na internet platform; kasabay nito, ang mga isyu ng security, privacy, at mataas na gastos sa computing ng Muse ay nagdadala ng mga hamon sa kasalukuyang AI boom.

Mula sa kahinaan ngayong taon hanggang sa malakas na rebound, Meta tinulungan ng AI bilang katalista

Hindi naging popular sa merkado bilang AI stock ang Meta nitong mga nakaraang buwan. Bago ang Agosto 18 ngayong taon, ang presyo ng stock ng kumpanya ay bumaba ng 18% mula simula ng taon, kabilang sa 50 pinakamalaking bumaba ng S&P 500 sa taon. Ang kita na inilabas noong Hulyo ay mas mababa rin sa inaasahan, na nagdala ng negatibong pananaw sa mga investors.

Pagkatapos, dalawang salik ang nagtulak ng pagbabago sa market. Sa isang banda, sumang-ayon ang Meta na magbayad ng halagang hanggang $18 bilyon bilang settlement sa social media lawsuits, kaya nabawasan ang matagal nang legal na uncertainty; sa kabilang banda, matapos ilunsad si Muse, agad itong nakatanggap ng atensyon mula sa mga user, na nagdala ng bagong AI growth narrative sa merkado.

Simula sa pinakamababang level noong Agosto, bumawi na ng halos 43% ang presyo ng stock ng Meta. Itinaas ni Doug Anmuth, analyst ng Morgan Stanley, ang rating ng Meta mula neutral patungong overweight noong Setyembre 10, naniniwalang ang kumpanya ay nasa early stage ng paglabas ng mga cutting-edge na modelo at AI products na lampas sa advertising, kaya malaki pa rin ang puwang ng paglago.

Ibig sabihin nito, ang atensyon ng merkado ay unti-unti nang lumilipat mula sa tradisyunal na ad business ng Meta patungo sa tanong kung kayang maghatid ng AI ng bagong users, kita at value proposition.

Mula “chat” hanggang “execution”, AI agent pumapasok na sa consumer scene

Kung ikukumpara sa mga tradisyunal na chatbots, mas binibigyang diin ni Muse ang aktwal na pagtatapos ng tasks para sa user. Pwedeng paggamitin ang Muse sa shopping orders, travel bookings, email drafts, at ibang multistep workflows; mayroon itong free tier, at paid tiers na $20 at $100 bawat buwan.

Pagkatapos ng launch, patuloy na pinalalawak ng Meta ang kakayahan ni Muse, kabilang ang test call sa US businesses, pagbubukas ng connectors para sa developers, paglulunsad ng Muse para sa Mac, at integration ng Shop Pay para sa automated checkout. Sa panahon ng Meta Connect, inilunsad din ng kumpanya ang handheld device na pang-operation kay Muse na “Muse Charm” at smart glasses na walang camera.

Sabay rin ang pagbuo ng komersyal na ekosistema. Nakipag-collab ang Meta sa Maplebear (parent ng Instacart) para sa grocery sales at Expedia para sa travel, kaya nagsisimula nang mag-evolve si Muse mula sa simpleng AI assistant patungo sa platform na nag-uugnay ng mga consumer services.

Ayon sa Morgan Stanley, may potensyal si Muse na maging isa sa pinaka-malawak na ginagamit na consumer-level AI apps pagkatapos ng ChatGPT, at ang daily downloads nito ay lumalagpas na sa kabuuang downloads ng iba pang apps sa ilalim ng Meta. Pero inaasahang sa short term, uunahin pa ring palaguin ng Meta ang user base at usage depth, at posibleng hindi pa tuluyang i-commercialize bago mag-2027.

AI agent binabago ang “consumer inertia”, ramdam ng tradisyunal na platforms ang pressure

Ang kasikatan ni Muse ay nagsisimula ring magdala ng re-examination sa tradisyunal na modelo ng consumer internet. Kamakailan, binanggit ng Goldman Sachs trading desk na ang potensyal na epekto ng agent-type AI sa mga “consumer inertia” stocks ay naging mainit na paksa sa market, kung saan ang basket index ng mga kumpanyang may mataas na switching cost ay bumagsak ng 2.58% sa isang araw.

Ang core concern ng market: kapg nakayanan ng AI agent ang direct execution ng search, shopping, booking tasks para sa users, pwedeng humina ang dati nang nakagawiang platform usage at account stickiness ng mga users.

Active ding pinapalawak ng Meta ang saklaw ng epekto. Sa pamamagitan ng integration sa Maplebear, Expedia at iba pang serbisyo, pumapasok na ang Muse sa mas kongkretong consumer chain. Para sa tradisyunal na internet platforms, ang tanong ngayon: magbubukas pa ba ang users ng App mismo, o ipapagawa na lang sa AI agent ang process? Ito na kaya ang susunod na labanan?

Ngunit mabilis na lumalabas ang mga problema hinggil sa seguridad at privacy ni Muse.

Ibinunyag ng mga researcher na ang macOS version ni Muse ay may zero-day vulnerability, kung saan pwedeng makuha ng local apps o terminal commands ang token na ginagamit para i-authenticate ang user accounts at kontrolin pa ito. May ilang users ding nagsabing nabasa ng Muse ang Mac notifications nang walang explicit permission, tapos nagbibigay ng recommendation base rito.

Bukod dito, napansin ng code analysis na ang automated browser ni Muse ay may mekanismo para iwasan ang bot detection, binabago nito ang ilang browser features para mas mababa ang chance na ma-detect. Sinundan ito ng pag-block ng Amazon sa Muse mula sa pag-access ng kanilang retail site, kaya naging sentro ng usapin ang ganitong automated actions.

Isang hadlang pa para sa AI agent: gastos sa computing power

Maliban sa security issues, hinaharap din ng business model ng Muse ang hamon sa infrastructure costs.

Ayon sa design, bawat user ay theoretically may sariling cloud virtual machine, na may roughly 2 virtual CPUs, 8GB memory, at 100GB na SSD, at kailangang tumakbo buong araw.

Tinatayang, kapag umabot ang Muse sa 100 milyong users, kailangang mag-deploy ng Meta ng halos 1.6 milyong AMD EPYC processors, 100PB memory, at 10,000PB solid-state storage, na katumbas ng 1.6GW na power consumption. Ang kabuuang plano sa kuryente ng Meta ngayong taon ay nasa 7GW, kailangan pang pagkasahin dito ang model training at ad business.

Sa ngayon, mahirap na matakpan agad ng kita ang napakalaking gastos. Kung may 10 milyong users na magbabayad ng $20 bawat buwan, aabot ang annual revenue sa $2.4 bilyon; pero ang capital expenditures ng Meta ngayong taon ay tumatama sa $130 hanggang $145 bilyon. Kung itutuloy ang dedicated VM model, nananatiling napakalaki ng initial infrastructure investment ni Muse.

Kaya ito ang kasalukuyang kailangang patunayan sa market: Ang dami ng user na madadala ng AI agent ay hindi agad nangangahulugan ng dami ng kikitain.

Hindi agresibo ang valuation, pero sinusubok na ng AI investments ang cash flow

Relatibong conservative pa rin ang current valuation ng Meta. Ayon sa consensus forecast ng Bloomberg, ang forward P/E ratio para sa susunod na 12 buwan ay mga 21x, bahagyang mas mababa kaysa sa 22x ng Nasdaq 100 Index.

Inaasahan ng analysts na sa 2026, ang revenue ng Meta ay lalaki ng 26% sa $254 bilyon, at ang net profit ay lalaki ng 33% sa $80.6 bilyon; pero pagsapit ng 2027, babagal na ang expected revenue at profit growth sa 20% at 9%.

Kasabay nito, patuloy na lumiliit ang cash flow dahil sa malakas na investments sa AI infrastructure. Noong isang taon, $46 bilyon ang free cash flow ng Meta, pero dahil sa lumalakihang gastos sa capex, inaasahang magiging -$6.4 bilyon na ito sa 2026, at -$29.2 bilyon sa 2027.

Sa ngayon, higit 90% ng Bloomberg-tracked analysts ang nananatili sa “buy” rating sa Meta, ngunit ang presyo ng stock ay halos tumama na sa average target price. Matapos ang mabilis na pag-akyat, kitang-kita na ang pagtaas ng AI expectations ng market sa Meta, kaya ang tanong kung magtatagal ang user growth ni Muse at magiging stable ang monetization, ang susi kung lalaki pa ang valuation sa susunod na yugto.