Habang nag-uunahan ang mga sentral na bangko sa buong mundo na higpitan ang polisiya, nalalagay sa alanganin ang Bangko Sentral ng Japan at patuloy na nadidiin ang yen

Ayon sa nalamang balita mula sa Filipino Finance News APP, nitong Martes, dahil sa pagtaya ng mga mangangalakal na mahihirapan ang mga tagapamahala ng patakaran ng Japan na sabayan ang lumalakas na hawkish na hakbang ng mga pangunahing sentral na bangko sa mundo—inaasahan ng merkado na magpapatuloy ang malaking agwat sa pagitan ng mga rate ng interes ng Japan at ng ibang mga pangunahing ekonomiya, kaya patuloy na pinipilit pababa ang yen laban sa dolyar. Hanggang sa oras ng pag-uulat, ang USD/JPY ay nasa 157.45.

Noong nakaraang Biyernes, tulad ng inaasahan, itinaas ng Bank of Japan ang rate ng interes ng 25 basis points, na nagdala sa benchmark interest rate sa 1.25%, ang pinakamataas sa nakalipas na 31 taon. Ngunit ang inaasahang hakbang na ito ay hindi nakatulong sa yen—sa halip, bumaba ito. Itinuturing ng merkado na ang mga pahayag ni Governor Kazuo Ueda sa press conference ay nakadismaya sa mga investors na umaasang magiging mas hawkish siya.

Dahil holiday sa Japan at nababahala ang merkado na maaaring manghimasok ang mga awtoridad ng Japan sa foreign exchange market, limitado ang pagbagsak ng yen. May mga ulat na noong Biyernes ay sinuri ng Japan ang rate ng USD/JPY, na karaniwang hudyat na naghahanda ang pamahalaan ng Japan na kumilos sa foreign exchange market.

Maliban sa panandaliang paglakas matapos lumabas ang balita tungkol sa pagsusuri ng Japan sa exchange rate, nanatili sa presyur ang yen mula pa noong itaas ng Bank of Japan ang rates noong Biyernes. Tungkol sa posibilidad ng 50 basis points na pagtaas o sunod-sunod na pagtaas, sinabi ni Ueda sa press conference: “Depende ito sa kung paano magbabago ang presyo ng mga bilihin. Maraming posibleng mangyari, at hindi natin dapat isantabi ang alinmang opsyon.” “Nasa yugto tayo ngayon na kailangang suriin nang mabuti ang mga datos. Ngunit hindi ito nangangahulugan na maaari tayong kumilos nang mabagal. Maingat naming susuriin ang mga datos at kikilos agad kung kinakailangan.” Dagdag pa niya: “Tungkol sa bilis ng mga susunod na pagtaas ng rates, wala kaming paunang desisyon, tulad ng isang beses kada tatlong buwan. Sa bawat policy meeting, magpapasya kami kung paano masisiguro ang matatag na 2% core inflation.”

Dagdag pa ni Kazuo Ueda: “Habang tayo ay nagpapataas ng rates, ang kondisyon sa pinansyal ay unti-unti nang tumitindi... Mahalaga na maiwasan ang labis na pagtaas ng rates na magreresulta sa sobrang higpit sa financial conditions, o magdulot ng malaking pagbabago sa presyo ng asset.”

Bukod sa hindi ganap na hawkish na mga pahayag ni Kazuo Ueda, nagdulot din ng pag-aalala tungkol sa pagiging 'di sapat na hawkish' ng central bank ang pagtutol ng dalawang miyembro ng policy committee ng Bank of Japan noong nakaraang Biyernes. Sa siyam na policy members, bumoto laban sina Takehiro Asada at Ayano Sato. Ang dahilan ni Asada ay mababa sa 2% ang CPI (maliban ang sariwang pagkain) at “hindi pa tiyak na malakas ang ekonomiya”; Si Ayano Sato naman ay nagsabing hindi kapansin-pansin ang pagbilis ng ekonomiya at inflation, kaya “hindi pa ito ang tamang panahon para magtaas.”

Ito ay kaiba sa Federal Reserve na nagtaas din ng rates noong nakaraang linggo, at tumataliwas sa paninindigan ng karamihan sa mga pandaigdigang sentral na bangko. Matapos maglabas ng mga hawkish signals, kasalukuyang inaasahan ng merkado na magpapatuloy pang magtaas ng rates ang mga central bank na ito ngayong taon.

Ayon sa kasalukuyang pagpepresyo ng merkado, tinatayang may 30% na posibilidad na itaas ng Bank of Japan sa 1.5% ang benchmark short-term interest rate sa Oktubre. Samantala, tinataya ng merkado na may 55% na pagkakataon na muling magtataas ng 25 basis points ang Federal Reserve sa Oktubre upang dalhin ang federal funds rate target range sa 4% hanggang 4.25%.

Ayon kay Carlos Casanova, Senior Economist ng UBS Private Banking Asia, sa kanyang ulat sa kliyente: “Maliban kung magiging mas mabilis ang paghigpit ng Bank of Japan kaysa Federal Reserve, ang tinatayang 275 basis points na agwat sa pagitan ng US at Japan ay patuloy na susuporta sa yen-funded carry trades.” “Inaasahan naming aakyat ang USD/JPY sa 160 bago magtapos ang taon, at bahagyang bababa sa 156 pagsapit ng kalagitnaan ng 2027.”

Bukod sa yen, inaasahan ding matetensiyon ang New Zealand dollar (NZD). Dahil ang rate sa New Zealand ay 2.75% lamang—malayo sa mga pangunahing ekonomiya—ang NZD ay nananatili malapit sa ilang buwang pinakamababang antas, na nasa USD/NZD rate na 0.5708. Bukod dito, inaasahan na magpapahayag ng hawkish signal si Reserve Bank of Australia Governor Michele Bullock sa isang fireside chat mamayang gabi. Sa kasalukuyan, tinatayang may 90% pagkakataon na magtataas muli ng rates ang Reserve Bank of Australia sa susunod na linggo, at ito ang ikaapat na pagtaas ng taon.

Ayon sa mga analyst ng Australia at New Zealand Banking Group (ANZ) sa isang ulat: “Habang ang mga high-yielding currency ay nakikinabang mula sa mas mataas na carry returns, nagmumukhang mahina ang price action ng NZD.” “Kahit inaasahan ng merkado na limang pagtaas pa ng Reserve Bank of New Zealand, hindi pa rin nito matutulak ang opisyal na cash rate (OCR) na lumapit sa US federal funds rate o Australia RBA cash rate, at inaasahan ng merkado na pareho pang tataas ang huli.”