Pagsusuri sa Posibleng Epekto ng Halalan sa Kalagitnaan ng Termino sa Pandaigdigang Geopolitical Rate

Balitang Hilaga Hulyo 24—— Ipinapakita ng pag-aaral na ang midterm election ng Estados Unidos ay naglalagay ng limitasyon sa yield ng US Treasury, pinipigilan ang agresibong aksyon-militar sa Gitnang Silangan, ngunit mahirap baguhin ang pangunahing macro direction na pinapangunahan ng White House.

Habang papalapit ang midterm election ng Estados Unidos ngayong Nobyembre, kung saan lahat ng puwesto sa House of Representatives at bahagi ng Senado ay muling iha-halal, naging sentro ito ng atensyon ng global capital market.

Kadalasang tinatalakay sa merkado kung magdudulot ba ng masidhing pagbabago sa polisiya, paggalaw ng mga interest rate, at pagbabago sa estratehiyang militar sa ibang bansa ang pagpalit ng kapangyarihan sa Kongreso.

Ngunit batay sa balangkas ng sistemang pampulitika ng Amerika at pagsusuri ng mga institusyon ng Wall Street, ang kasalukuyang midterm election ay sa esensya ay panandaliang ingay lamang sa politika at mahirap takasan ang macroeconomic framework ng Amerika. Gayunman, sa pamamagitan ng fiscal policy, opinyon ng publiko, at kapangyarihan ng Kongreso, malalim ngunit mahalagang naiimpluwensiyahan nito ang galaw ng US Treasury yield at mga desisyon sa militar sa ibang bansa, kaya nagiging isang mahalagang variable sa kalakalan at geopolitical landscape.

Istruktura ng Sistema: Mahirap para sa midterm election na baguhin ang macro policy direction

Ang pangunahing alalahanin ng capital market ay kung magdadala ang party transition sa Kongreso ng malaking pagbabago sa policya na makakaapekto sa takbo ng ekonomiya.

Ngunit mula sa constitutional system ng Amerika at lohikang pampamahalaan, kadalasan ay sobra ang ganitong pangamba, at hindi matitinag ng midterm election ang core policy direction.





Ibig sabihin, kahit magkaroon ng pagbabago sa mga puwesto sa Kongreso, hindi magkakaroon ng malawakang pagbabago ang pangunahing economic at foreign policy na siyang pina-mamalasakit ng market.

Pangalawa, inaasahang magreresulta sa “divided government” ang midterm election, na magtataas sa antas ng hirap para maisakatuparan ang mga radical na polisiya.

Kapag ang White House at Kongreso ay hawak ng magkaibang partido matapos ang halalan, mauuwi sa legislative deadlock ang Kongreso at higit na mahihirapan ang pagpasa ng malalaking fiscal stimulus, malawakang tax cut, at mga radikal na reporma.

Tulad ng analysis ng public policy team ng Morgan Stanley, sa nalalabing termino ng presidente, magpapatuloy ang uncertainty sa market dulot ng tariff disputes at geopolitial tension. Ang pagbabase lamang ng market forecast sa pagbabago ng puwesto sa Kongreso ay paglayo sa core pricing anchor. Ang midterm election ay magdadala lamang ng pagbabago sa political appointments at hindi kayang baguhin ang pundasyon ng macro policy framework.

Pagtatakda ng US Treasury yield: Hindi epektibo ang political noise, nakatuon sa core logic ng monetary at fiscal policy

Kumpara sa maikling volatility ng equity market lalot may kinalaman sa election hotspots, mas may kakayahang mag-adjust ang merkado ng US Treasury. Ang political disturbance dala ng midterm election ay mahina ang epekto sa US Treasury yield, at maaari pa ngang magdulot ng counter-effect sa pamamagitan ng fiscal constraints.

Una, monetary policy ng Federal Reserve ang pinakapundasyon ng US Treasury yield.

Ang yield lalo na sa short at mid-term ay pangunahing naaapektuhan ng rate hike o rate cut path ng Federal Reserve at inflation expectation ng market, hindi ang pagpalit ng partido sa Kongreso.

Ang Federal Reserve ay may independent decision-making power, tapat sa twin goals ng price stability at full employment, at hindi makikialam ang resulta ng election sa ritmo ng monetary policy—dito pa lang mahirap nang baguhin ng midterm election ang US Treasury yield trend.

Pangalawa, nagdudulot ng fiscal counter-effect ang divided government structure, bahagyang pinipigil ang US Treasury yield.


Isa sa mga pangunahing dahilan ng malalaki at pabago-bagong yield ng US Treasury ay ang fiscal deficit na humahantong sa pagbaha ng government bonds.



Ang geopolitical conflict ang pinakamalaking black swan event para bonds market at mas mataas ang priority nito kumpara sa election noise.



Ibig sabihin, ang geopolitical inflation risk, hindi ang midterm election, ang siyang tunay na hindi tiyak na factor sa volatility ng US Treasury yield.

Election cycle pressure: Hinuhubog ng midterm election ang taktika ng Amerika sa military action abroad

Sa isang banda, pinipigilan ng oil price at inflation constraint ang espasyo para sa agresibong military action—mataas pa rin ang inflation at cost of living sa Amerika, kaya mababa ang tolerance ng mga botante sa military involvement sa abroad.

Kung pipiliin ng Amerika ang matinding military action laban sa Iran, madaling mapupuruhan ang transportasyon sa Strait of Hormuz, at tataas ang pandaigdigang presyo ng langis—na siyang magpapataas ng domestic gasoline prices, magpapalala sa inflation expectation, at magdudulot ng pagkatalo ng ruling party sa mga moderate voters at senador.

Malapit na sa election window, hindi kakayanin ng White House na magkaroon ng risk na bumagsak ang ekonomiya o mga boto dahil sa escalation ng military conflict.



Sa ganitong konteksto, malinaw ang election cycle pattern ng US strategy laban sa Iran.



Kaya't nagiging mas makatwiran, pragmatic ang high probability path: Gagamitin ng White House ang military deterrence bilang bargaining chip, proactively ay papalamigin ang sitwasyon bago ang halalan para makamit ang pansamantalang tagumpay sa negotiation, at sa ilalim ng premise na hindi mapupulaan sa kompromiso ay panatilihin ang oil price at inflation, upang ilipat ang atensyon ng mga botante sa ekonomiya at mapanatili ang basic voting bloc.

Buod: Salain ang political noise, ituon ang pansin sa pangunahing linya ng kalakalan at desisyon

Sa kabuuan, ang pangunahing epekto ng US midterm election ay nakatuon sa political appointments at hindi kayang baguhin ang macroeconomics at monetary policy; tipikal itong panandaliang ingay sa market, hindi ito policy inflection point.